口岸數字化需求復甦，公司前三季度業績強勢反轉。2022 年海關出入境人員、交通工具及貨物等數量大幅下降，同時項目施工時間被延長，口岸數字化及升級的需求被壓制，放開後這部分智慧口岸的建設需求迎來大幅反彈。2023 年受益於復甦，我們看到公司前三季度業績強勢反轉，收入端持續放量，2023 年前三季度實現營收11.4 億元，同比增長52.1%，淨利潤高增長，實現歸母淨利潤1.70 億元，同比增長105.2%。

公司深耕智慧口岸業務，項目儲備較爲充足。公司深耕智慧口岸多年，有多個標杆型案例，是智慧口岸細分行業的絕對龍頭，2023 年公司受益於口岸需求的復甦，積極介入海南自貿港、新疆自貿區、雲南口岸等大型建設項目，訂單儲備較爲充裕，爲業績增長形成支撐。1）海南自貿港要求2025 年前啓動全島封關，“十四五”期間匡算投資總額約115.38 億元，目前公司已中標約8 億元項目。2）新疆自貿區11 月正式揭牌，國家致力於將新疆自貿區打造成爲促進中西部地區高質量發展的示範樣板、構建新疆融入國內國際雙循環的重要樞紐，作爲國內首批設立時面積最大的自貿區，我們預計新疆自貿區建設的體量與海南自貿港相當，公司在新疆本土航空口岸建設領域優勢顯著，未來將迎來較大的需求增量機會。3）除此之外，截至3 季度末，公司完成了對雲南河口口岸（1.66 億元）、瑞麗（含畹町）口岸（1.06 億元）兩個億級合同的簽署。據我們不完全統計，公司2023 年以來中標項目金額合計已達9.78 億元。

公司攜手華爲出海，推進多模態AI 賦能業務場景。“一帶一路”極大推動了我國邊境地區口岸數字化的需求，同時也帶動了沿線國家的海外口岸數字化需求，公司目前已聯手華爲大力佈局海外市場。“一帶一路”沿線國家是公司海外市場重點佈局的區域，截至3 季度末，公司已在阿聯酋、沙特等多個國家開展相關業務，沙特NEOM、阿聯酋口岸、柬埔寨機場項目交付接近尾聲。近年來公司積極開拓國外市場，2021 年設立智慧口岸海外事業部，加快佈局海外市場，2022 年公司與華爲簽署協議將在全球海關領域開展全面合作，包括海關、口岸和綜保區/自貿區等產品和解決方案開發、市場推廣、項目拓展、生態構建等。同時，公司也在積極推進多模態AI 研究賦能業務場景，已規劃多模態M2-GPT 大模型。