期貨日報

昨夜，胡塞武裝與航運公司達成協議！

據丹麥媒體ShippingWatch報道，有一批在紅海航行的航運公司現在已經與胡塞武裝達成協議，允許其暢通無阻地通過這一重要水域。消息人士證實，雙方確實已經舉行了會議，以確保特定船隻安然無恙地通過紅海。據悉，胡塞武裝的要求是，作爲回報，航運公司必須保證不運載以色列貨物，也不停靠以色列港口。

據報道，馬士基隨後回應稱尚未與胡塞武裝展開任何談判，簽署任何協議，這導致其股價日內一度跌超8%，跌幅隨後收窄。

此外，在歐股市場上，航運公司赫伯羅特（HLAG.GR）跌約10%，德迅國際（KNIN.SW）至少跌超7.0%。美股盤前，以星航運（ZIM.US）跌14%，Frontline plc．（FRO.US）也跌超3.0%，L3Harris技術（LHX.US）則漲不足0.4%。目前市場正猜測航運公司是否願意與胡塞武裝簽訂互惠協議以換取航運自由。

今晨，赫伯羅特否認與也門胡塞武裝達成任何促進船隻安全通過紅海的協議，此前有關協議磋商的報道推動航運公司的股價下挫。

美股方面，因阿拉斯加航空一架波音737 Max 9型客機發生空中艙門脫落事故而被美國監管方要求全球停飛該機型航班後，波音跳空低開8.4%，早盤曾跌超9.3%，創2022年10月26日以來最大盤中跌幅，後跌幅收窄到8%左右，跌幅仍遠超其他成分股。

商品方面，昨夜內外盤油價全部暴跌。美股開盤後不久，美油布油均跌近5%。內盤方面，SC原油、燃料油跌超4%。截至今晨收盤，WTI原油期貨2月合約跌4.12%，布倫特原油期貨3月合約跌3.35%。

有市場分析指出，此前沙特對亞洲的官方石油定價下調幅度大於預期，強化了現貨原油市場走軟的跡象，導致油價大跌。此外，在沙特做出該決定之前，油市基金經理大幅增加了布倫特原油和西德克薩斯中質原油的空頭頭寸，增幅爲2017年以來第二高。事實上，目前多家大機構已經下調了今年的油價預期。美國銀行全球大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科•布蘭奇表示：“原油市場供應很多，而需求正在減速，我們的利率已經大幅上升，這確實減緩了經濟增長。我認爲，這些因素結合在一起，共同導致了油價走低。”

沙特發現世界級金礦

沙特阿拉伯國家礦業公司近日宣佈，在曼蘇拉馬薩拉金礦南部又發現多個金礦牀，綿延125公里，屬於世界級金礦。

阿聯酋《國家報》7日報道稱，這一發現是該公司2022年啓動的勘探計劃中的首個重大發現。黎巴嫩前經濟部長兼央行副行長納賽爾·賽迪表示：“由於礦山中含金量很高，這一新發現可能意義重大。”

據報道，從曼蘇拉馬薩拉金礦附近400米以下的兩個隨機鑽探地點採集的樣本顯示，該地區存在高品位金礦牀，每噸樣本含金量分別爲10.4克和20.6克，這代表該地區存在高密度金礦。截至 2023 年年底，曼蘇拉馬薩拉金礦已擁有近700萬盎司（約合198噸）黃金資源，該金礦的年產能達到25萬盎司。

股指開年表現偏弱

2024年以來，權益市場表現偏弱，也導致股指期貨整體表現偏弱，昨日股指期貨依然維持跌勢。

光大期貨金融工程分析師王東瀛介紹，今年以來，上證綜指跌幅2.94%，大小盤指數出現一定的分化，小盤指數中中證1000跌幅5.84%，大盤指數的上證50下跌3.54%。

“近期市場對房地產週期性復甦的樂觀情緒有所退化，在一定程度上導致期指回落。”他說，去年下半年以來房地產相關政策逐步加碼，市場對地產週期企穩進而穩定經濟預期的傳導路徑存在期待，其中可能收益最爲明顯的大盤成長題材在過去2個月一度走高。但寬財政、穩貨幣政策出臺的速度整體上略低於市場預期，市場關注度較高的“三大工程”目前仍處於逐步推進階段，使得前期樂觀預期有所調整。

對於影響股指期貨表現的因素，申銀萬國期貨股指分析師柴玉榮認爲，一是最新經濟數據傳遞需求仍在恢復，分子端未形成有效支撐。二是政策力度低於預期，未能提振估值向上。2023年底國有大行和股份制銀行先後調降存款掛牌利率，市場對降息降準預期升溫，但目前尚未看到央行進一步的操作，估值向上反彈空間有限。

浙商期貨研究員周志超還提到，2024年以來機構調倉也在一定程度上影響了股指的表現。當前市場風險偏好在下降，低利率環境下資金選擇轉向紅利低波板塊，導致相關交易擁擠，而存量市場博弈、交易擁擠會導致其餘多數板塊下跌，拉低指數。

股指期貨表現偏弱一定程度也受到海外市場因素影響。柴玉榮介紹，2024年以來，海外市場風險偏好回落，納斯達克指數高位回調。國內市場資金偏謹慎，成交連續縮量，資金交投情緒降溫，增量資金入市不明顯。

“美聯儲降息節奏可能慢於預期，使得市場對過早降息的預期有所削弱，直接影響全球高成長科技類板塊的估值，包括中國的TMT板塊在內均出現明顯回調。”王東瀛說，另外，近期俄烏、朝韓、中東等地地緣因素有擴散加劇的趨勢，成爲短期影響市場風險偏好回落的一個變量。

周志超還表示，股指偏弱也受到美國降息預期下修影響。此前美聯儲最新一期會議紀要顯示鴿派程度不及預期，2024年一季度降息概率有所下降，隨後公佈的非農數據大超預期則進一步打壓了提前降息的可能。而當前市場對美聯儲在上半年降息的交易已較爲充分，此番預期偏差下全球風險資產普跌，國內相關資產也跟隨下跌。

期指中長期利多因素較多

從目前的市場情況看，柴玉榮預計，短期內股指仍以築底振盪爲主。目前A股處於歷史估值的低位，進一步下行空間也較爲有限，但中長期看，仍有一些利多因素可以期待。

具體來看，柴玉榮介紹，一是國內穩增長政策加碼落地實施。2023年三季度以來，房地產政策持續優化調整，財政端增發萬億元國債，2024年預計財政赤字率將提升，財政繼續發力輔助寬信用，加快推動形成消費和投資相互促進的良性循環。二是2023年12月美聯儲議息會議點陣圖顯示今年將降息75個基點，這表明2024年美聯儲將進入降息週期，有望帶動中美利差進一步收窄，爲貨幣政策打開空間，同時有助於減緩外資流出趨勢。三是A股估值處於歷史低位，上證指數和滬深300指數的PE已低於2008年10月時的水平，創業板市盈率已創下歷史新低，中長期估值底部特徵較爲明顯。

目前市場還處於信心恢復的階段，周志超也認爲，短期內股指或仍維持偏弱運行的狀態，靜待2023年12月經濟數據的公佈。中長期看，股指利多因素在累積。一方面，經濟在逐漸改善和修復，存款利率下調也爲後續政策利率下調打開空間。實體融資成本進一步壓降也有了空間，市場主體的投資需求增加將進一步帶動經濟回暖，企業盈利也將逐漸改善。此外，科技創新驅動下的全要素生產率提升將推動企業業績回升，這也是指數未來上行的核心動能之一。

另一方面，海外因素對國內的掣肘將進一步弱化。雖然近期美聯儲鴿派程度不及預期，但2024年進入降息週期是大概率事件，內外息差收窄將使外部資金出現迴流。

從不同板塊角度看，結合國內外經驗，王東瀛認爲，應對經濟週期的最根本手段還是高質量發展。只有通過自身的產業升級，供給側結構性改革，切實推動內部需求回升，才能修正市場預期。從這一角度出發，顛覆性科技創新、新型基建等領域仍是值得關注的重點，新政策落地可能會給相關行業注入動能。

“我們還看到，近期工業企業利潤逐步改善，其中營收增長對企業利潤貢獻增加。結合當前的低庫存，企業補庫及投融資意願可能在2024年第一季度逐步恢復，進而帶動企業盈利預期修復，當然這也得依靠財政政策發力和貨幣政策配合。”他說。