证券时报记者 胡敏文

集团财务公司是我国企业体制改革和金融体制改革的产物。1987年，为了增强国有大中型企业活力，盘活企业内资金，我国批准设立了第一家企业集团财务公司，即东风汽车工业集团财务公司（简称“东风汽车财务”）。东风汽车财务的诞生标志着产融结合的开端，此后，越来越多的企业集团加入，运用内部金融机构融通资金，财务公司行业迎来发展热潮。

相对于其他金融机构，财务公司一直显得默默无闻。然而，历经三十多年发展，财务公司行业总规模早已超过万亿级别。

据国家金融监管总局披露，截至2023年6月底，我国财务公司数量为248家。据中国财务公司协会统计，截至2022年末，全行业资产规模为8.89万亿元，其中总资产超过1000亿元的财务公司达到20家；服务的企业集团和成员单位涵盖交通运输、电力、石油化工、钢铁、机械制造、民生消费等17个行业。财务公司已成为我国非银金融机构中一支不可小觑的金融力量。

企业集团的“内部银行”

在企业集团化发展趋势下，集团管理面临着总部管控决策能力较弱、难以发挥整体优势、下属企业难以兼顾等问题。财务公司的存在正好可以弥补这一不足。

2022年10月，原银保监会（现国家金融监督管理总局）修订发布《企业集团财务公司管理办法》，明确规定了财务公司的职能定位，即为企业集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构，主要经营目标是加强企业集团资金集中管理，提高企业集团资金使用效率。

财务公司主要经营范围为：吸收成员单位存款，办理成员单位贷款，办理成员单位票据贴现，办理成员单位资金结算与收付，提供成员单位委托贷款、债券承销、财务顾问等业务。除此以外，符合条件的财务公司，经批准后，可以从事同业拆借，办理成员单位票据承兑，办理成员单位产品买方信贷和消费信贷等其他业务。

财务公司的存在形同企业集团的“内部银行”。按照监管规定，财务公司归集资金后同样需要按比例缴纳存款准备金。只不过，与一般商业银行不同的是，财务公司的服务对象主要是内部成员，而且，当前财务公司仍然在中国人民银行的支付清算系统外，统一执行对外支付操作时仍以银行为中介。

全行业资产规模近9万亿

资金集中管理是财务公司的核心功能，集团母公司也一直在强化对成员单位资金管理的力度。《中国企业集团财务公司行业发展报告（2023）》显示，截至2022年末，我国财务公司行业共吸纳存款7.43万亿元，占行业负债总额的96.67%；财务公司行业资金集中度为50.26%，比上年提高了1.87%。也就是说，财务公司归集了关联企业集团一半以上的资金。

发放贷款成为财务公司行业资产配置的主要方向。截至2022年末，财务公司行业各项贷款余额为3.86万亿元，同比下降2.83%。财务公司资金的另一个流向为存放同业，占到了总资产的37.37%。尽管在集团扩张的过程中，不断派生对其他金融服务的需求，但是当前规模仍然比较小。

这也决定了财务公司的盈利模式以利差为主导，且与货币市场波动密切相关。受贷款利率下行影响，2022年全国财务公司实现营业净收入1345.44亿元，降幅为5.92%，其中利息净收入1195.73亿元，是主要的收入来源；全行业实现净利润812.27亿元，同比下降2.27%。

伴随大型集团公司的成长，财务公司行业的规模也持续增长。截至2022年底，财务公司行业已形成8.89万亿元的资产规模，较2016年增长87%。

财务公司依托企业集团而成立，因此不同行业、不同企业集团的财务公司，其资产规模、业务运作、盈利水平都存在极大的差别。

其中，一些大型央企财务公司的体量，已经不亚于中小型商业银行的水平。例如，截至2023年6月30日，中石油集团旗下中油财务有限责任公司的资产总额达到5219.35亿元，上半年利息净收入33.48亿元，净利润30.27亿元；国家电网旗下中国电力财务有限公司资产总额近3000亿元，上半年营业收入为34.84亿元，净利润24.66亿元。而诸多小型财务公司，资产规模仅十亿元级别。

多角度加强风险管理

财务公司在开展金融业务方面取得了一定成效，也暴露了一些问题。近年来，财务公司违规发放贷款、占用上市公司资金、票据业务审查不严等违规事件频发，遭受监管处罚的情况时有发生。据不完全统计，仅在2023年，国内财务公司因违反监管规定被处罚的事件就超过15件。

为进一步加强企业集团财务公司风险管控，新修订的《企业集团财务公司管理办法》对财务公司提出了一系列新的要求。一是大幅提高了财务公司的申设门槛，对企业集团的资产、营业收入、税前利润、实收资本等指标都进行了严格要求。二是完善风险处置和退出机制，增加财务公司终止及恢复相关内容，明确财务公司破产的前置审批规定以及避免破产重整期财务公司风险扩散外溢的相关监管措施。三是重申一家企业集团只能设立一家财务公司，强化其主责主业。

在此“严监管、防风险”的政策导向下，新设立财务公司逐渐减少，存在较大经营风险的财务公司加速退出，一些财务公司在央国企整合的大背景下被解散。受多重因素影响，财务公司数量处于持续缓慢减少的状态，从2019年最高峰时的258家，降低至2023年上半年的248家。

财务公司主要风险监管指标也基本稳定。根据中国财务公司协会的数据，截至2022年末，全行业共有224家财务公司无不良贷款，占全行业财务公司的91.06%，不良贷款率为0.99%，低于商业银行平均水平0.64个百分点；资本充足率为19.49%，高于商业银行平均水平4.32个百分点；流动性比例为61.54%，略低于商业银行平均水平1.31个百分点。

然而，忠旺集团财务公司破产清算、北大方正集团财务公司破产清算、渤海钢铁集团财务公司解散、海航集团财务公司解散等个别财务公司的风险事件，让市场对行业的风险给予了更多关注。2022年以来，至少有8家财务公司因为母公司经营不善而申请破产、解散。

我国的财务公司从建立之初就依托某一个企业集团的发展而存在，在经营过程中不可避免地会受到来自集团较强的股东干预，一定程度上缺乏自主经营权和相对独立性。作为独立法人，财务公司也需要重视自身的经营发展能力建设，整合集团金融资源，加强风险防控，从集团的附属公司向真正的金融服务公司转化。