險資打響舉牌“第二槍”，近日，無錫銀行發佈公告稱，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長城人壽通過上海證券交易所交易系統在二級市場以集中競價交易方式增持改行股份9999925股，佔該行總股本的0.46%。截至該公告披露日，長城人壽持有無錫銀行股份1.07億股，佔總股本的5%；持有“無錫轉債”面值3738.6萬元，佔無錫轉債未轉股餘額的1.28%。此次增持之後，長城人壽也成功舉牌無錫銀行，這也是險資時隔八年之後，再一次舉牌銀行股。

長城人壽舉牌無錫銀行

無錫銀行稱，本次增持股份的資金來源爲長城人壽自有資金。本次權益變動不會導致該銀行控制權及第一大股東發生變化。 變動後，無錫銀行持股5%以上的股東包括無錫市太湖新城資產經營管理有限公司、國聯信託股份有限公司、無錫市興達尼龍有限公司、長城人壽保險股份有限公司，分別持股9.08%、7.73%、5.16%、5%。

公告中，長城人壽表示，將根據無錫銀行的運營和發展狀況及其股價情況等，以決定在批覆剩餘期間內是否繼續增加在無錫銀行中擁有權益的股份，並嚴格按照相應法律法規履行信息披露義務。

長城人壽的舉牌，早在市場意料之中，去年末， 無錫銀行就曾公告稱，該行收到國家金融監督管理總局無錫監管分局相關批覆，覈准長城人壽股東資格，同意長城人壽自批覆之日起六個月內增持無錫銀行股票。而在本次舉牌之前，長城人壽已經持有無錫銀行的股份比例達到4.54%，後期繼續衝擊舉牌紅線的意味明顯。

此次險資舉牌銀行股，無疑是給市場注入一針興奮劑，東莞證券分析師盧立亭認爲，上一例險資舉牌A股銀行還是8年前人保財險舉牌華夏銀行，銀行板塊當前的估值水平、波動率與股息率十分契合險資長期資金的要求，險企有望通過增持銀行股票獲得相對穩定的投資回報。

中信證券分析師肖斐斐也認爲，目前是投資銀行股的好時機。他表示，當前銀行股估值回落至0.5倍PB左右的歷史低位，反映投資者極度悲觀預期。當前，地產金融政策、財政政策以及貨幣政策均有望繼續發力，推動經濟預期穩步修復。2024年，行業核心邏輯在於過渡之年經濟弱復甦下的估值提升，在業績底與估值底共同作用下，建議關注經濟復甦趨勢帶來的估值改善。

無錫銀行成立於2005年6月，2016年9月23日在上海證券交易所上市，是國內第二家登陸A股的農商行。截至2023年年末，該行總市值爲108.63億元。該行業績一直較爲穩定，2023年三季報顯示，前三季度無錫銀行實現營業收入34.92億元，同比增長0.89%；歸屬於上市公司股東的淨利潤16.76億元，同比增長16.14%。截至2023年三季度末，該行總資產達2333.62億元，較上年末增長10.28%。

2023年，長城人壽在資本市場的表現十分活躍。繼舉牌浙江交科、中原高速之後，長城人壽又連續增持。根據兩家公司最新公告，長城人壽持有的浙江交科A股股份已超6%，持有的中原高速股份已達到8%。

險資或加大今年權益投資

在長城人壽之前，1月4日，紫金保險在中國保險行業協會網站發佈公告稱，1月2日，公司通過協議轉讓買入華光環能4719.47萬股，共計持有華光環能4719.47萬股，佔華光環能股本的5.0012%。據悉，此次買入華光環能股票的資金來源也爲紫金保險的自有資金。這也是險資2024年的“開局之舉”。

公開資料顯示，華光環能主要圍繞環保與能源兩大領域，開展設計諮詢、設備製造、工程建設、運營管理、投資等一體化業務。2023年前三季度，華光環能實現營業收入77.04億元，同比增長27.39%，實現歸母淨利潤5.15億元，同比增長3.52%。

“紫金保險與華光環能攜手同行是一場雙贏的合作，是雙方優化資產配置的重要舉措。”紫金保險相關負責人表示，對華光環能來說，股權結構的優化將改善公司的治理結構，同時嫁接了新的資源，成長空間有望進一步打開。對紫金保險而言，本次投資也取得了一定的收益。按照目前11月左右的價格，已經取得了三成的收益，既有效實現了國有資產的保值增值，也主動優化了保險資金的資產配置結構。

排排網財富管理合夥人姚旭升在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，根據機構統計，2023年，險資全年累計9次舉牌，對比2021年、2022年的1次和5次，舉牌次數明顯增多。今年剛剛開年半個月，就出現了兩次舉牌，開局良好。險資舉牌回暖主要跟政策支持、市場環境、投資策略等因素有關。從政策角度看，監管陸續出臺文件鼓勵保險業增持上市公司股票，引導保險機構將更多資金配置於權益類資產。險資作爲機構投資者，十分重視價值投資和長期投資，傳統固收投資面臨收益率下行、優質資產供給不足等挑戰，因此加大權益投資是大勢所趨。現階段權益市場資產估值處於歷史底部區間，此時舉牌屬於逆向佈局，十分契合險資的投資策略，有機會獲得較爲可觀的長期回報。險資舉牌反映了險資對未來權益市場的樂觀態度，在一定程度上對投資者信心起到了提振作用。

姚旭升表示，保險公司積極佈局權益市場一方面是監管政策的引導和鼓勵，另一方面也與近兩年險資權益投資策略變化有關。從投資方向上看，中國經濟處於轉型發展的關鍵時期，與前幾年集中投資上市房企不同，目前險資更加側重投資生物醫藥、基建、環保、新能源、半導體、數字經濟等符合國家產業升級大方向的領域。由新華保險和中國人壽聯合分別出資250億元成立的私募證券基金公司在今年1月8日也順利完成備案登記，未來將會運用長線資金增配權益資產，爲實體經濟進一步提供長期穩定的優質資本，支持科技創新，助推國家經濟轉型和資本市場的穩定發展。

雖然2023年市場表現不佳，一定程度上影響了投資收益。不過對於今年，險資認爲隨着加速見底，具有一定的安全邊際，投資可以大膽一點。

展望2024年全年，保險資金有一系列策略可以應對。

根據“2024年中國保險投資官調查”的數據，對於2024年投資前景，參與調查的保險投資官普遍持中性或樂觀態度，有32%的投資官對今年的投資前景“比較樂觀”，約55%的投資官對投資前景的判斷是“中性”。調查顯示，58%的保險投資官預計今年的投資環境要好於去年。2023年海外主要經濟體央行緊縮幅度超預期，國內經濟恢復穩中向好，2024年這兩項因素均有望進一步改善。

泰康資產CEO段國聖表示，考慮市場總體風險偏好、成長產業景氣格局、機構持倉結構和市場估值結構特點，預計2024年價值風格總體有望延續，但電子、醫藥領域景氣改善或帶來階段性成長佔優機會，市場風格輪動特徵可能更加明顯。