近日，多家頭部公募基金公司陸續召開2024年度投資策略會，包括華夏基金、南方基金、天弘基金等萬億級管理規模的巨頭。在市場持續震盪的背景下，頭部公募基金公司如何看待今年的市場投資機遇，將如何謀篇佈局。從策略會現場情況來看，頭部公募對2024年經濟形勢整體持較爲樂觀的態度，認爲經濟結構性亮點值得持續關注。在2024年投資策略中，多家頭部公募看好權益資產投資性價比，科技方向依然是獲得較多共識的佈局重點。

結構性亮點值得關注

對新一年宏觀經濟的研判往往主導着基金公司的投資佈局。從多場策略會觀點來看，多家頭部公募預測，2024年整體經濟形勢好於2023年，中國經濟發展中的結構性亮點值得持續關注，政策實行力度和效果將成爲經濟重要推動力。

華夏基金研究總監、投資研究部聯席行政負責人朱熠認爲，2024年是國內外經濟尋找“錨”的一年。海外尋找利率的“錨”，國內尋找經濟增速的“錨”。美債收益率下行，但幅度有限。國內經濟增長目標實現需要財政擴張發力。

招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，據測算，2024年經濟內生增長大約在4.6%，輔以政策發力，全年有望實現5%左右增速。從節奏上看，二季度或爲全年增速高點，三、四季度增速趨穩。支撐因素主要來自於兩個方面：一是隨着經濟內生修復，消費逐步企穩，構成增長的基本盤；二是在政策保障下，投資端持續發力，國債增發支撐基建投資，城中村保障房穩定地產投資，出口回暖帶動製造業投資保持穩定。

招商基金首席配置官於立勇表示，2023年的產業發展可以看到許多積極因素。例如汽車的電動化、智能化有大幅度升級進步，國內外車展上經常看到中國品牌大放異彩。具有較高技術含量的產業發展，會給市場提供更多的結構性投資機會。

博時基金認爲，2024年中國經濟增長或表現爲波浪式發展，曲折式前進。從2023年四季度到2024年，產能投放可能會在2023年二三季度的基礎上有所下降。考慮到2023年第四季度的萬億國債投放在2024年會體現到實物量上，2024年財政積極程度略高於2023年。

南方基金FOF投資部基金經理黃俊認爲，2024年經濟形勢會好於2023年。首先，海外主要經濟體出現轉弱跡象，貨幣政策將逐漸轉向寬鬆，外部流動性制約有所緩解；其次，近期赤字率上調，3500億元PSL（抵押補充貸款）增量以及貨幣市場利率下降，都表明政策已經在加大行動力度；第三，權益資產性價比隨着市場回調而不斷提升，配置價值凸顯；第四，投資者預期變化幅度遠遠大於基本面波動幅度，情緒容易得到修正。在低估值、流動性充足、政策繼續加碼等因素的提振下，市場有望呈現階段性和結構性機會。 

“股債蹺蹺板”悄然生變

頭部公募將如何搭建自身的資產配置結構？從2024年投資策略會上的表述來看，多家公司投資的“股債蹺蹺板”似乎更多在向權益資產傾斜。

朱熠認爲，今年A股實現正收益的概率較大，市場或迎來估值擴張。對於債券市場，華夏基金的基金經理何家琪認爲，2024年利率中樞預計將持平於2023年。天弘基金認爲，預計2024年債市相對平穩，振幅不會特別大。而在股票方面，當前股票估值已經相對便宜，進入價值投資區間，後期若疊加企業自由現金流的改善以及需求回升、產業機會等因素，相信股票市場的投資機會較爲豐富。

博時基金表示，展望2024年一季度，資產配置傾向於中高程度配權益、中低程度配固收。當前權益資產相對固收資產估值更低。這一判斷主要基於對市場環境的判斷，宏觀環境方面，海外流動性情況仍會形成一定壓力，國內經濟將延續曲折復甦態勢。消費延續景氣概率較高，地產投資仍然承壓，基建增速穩定，出口有望改善，企業業績彈性相對仍低。低通脹情況也將延續。未來一段時間大概率處於穩信用、寬貨幣的狀態，政策立場有望延續。

招商基金的基金經理硃紅裕坦言，對未來市場做預測是非常困難且不靠譜的事情，特別是機構的一些共識性判斷近年來很多被證明是錯誤的。目前來看，機構不再像往常那樣出現共識性的樂觀，普遍預期較低。因此，綜合各個維度來看，2024年大概率是一個市場表現不差，甚至有可能超出市場預期的年份。

青睞科技方向

梳理多家頭部公募2024年度投資方向可以看出，科技方向依然贏得了較多共識。

華夏基金策略會上亮相的基金經理多數看好科技賽道，在管產品涉及投資方向包括數字經濟、半導體等。在博時基金舉辦的策略會中，關於硬科技投資的討論佔據較長時間，圍繞人工智能（AI）應用、MR硬件、衛星互聯網、新型電力系統、合成生物學、創新藥細分方向召開了六場專題交流活動。

南方基金宏觀策略部總經理唐小東表示，2024年的投資中，科技方向的分量很重。他表示，要繼續關注科技領域的進展，包括人工智能、華爲產業鏈、智能汽車等，投資這些成長板塊預計是結構性行情中的主要收益來源，因爲相關領域確實發生着廣泛的、積極的變化。

招商基金的基金經理翟相棟表示，2024年科技板塊佈局應該採用兩個思路：第一，以長久期的思路去做偏左側的佈局，例如順週期板塊裏的芯片、計算機等方向，以及可能面臨短期困境的下游行業；第二，佈局已經有不錯表現，未來可能會有較大邊際變化的行業，典型的就是以AI業務爲代表的軟硬件公司。