銅：

隔夜銅價先抑後揚。昨晚美國參議院通過一項短期支出法案，避免政府停擺，市場情緒緩和，歐美拉昇提振風險偏好，美元指數表現偏強，但也提振了銅市情緒。國內經濟數據顯示韌性較強，昨日股市觸底回升，也帶動商品市場情緒。基本面來看，終端訂單放緩，但加工仍維繫偏高位，銅社會庫存也逐步轉化爲成品庫存。短期來看強預期博弈依然存在，對銅價來說也面臨春節後關注政策效果的窗口，價格可能出現反覆，觀望爲上。

鎳&不鏽鋼：

隔夜LME鎳漲0.43%，滬鎳漲0.39%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少72噸至69438噸；國內 SHFE 倉單減少41噸至11208噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下降50元/噸至-100元/噸。不鏽鋼方面，1月國內不鏽鋼粗鋼排產環比減少，庫存延續累庫，截止1.18日，全國主流市場不鏽鋼89倉庫口徑社會總庫存85.81萬噸，周環比上升2.47%，同比往年仍處偏高水平，下方隨着鎳鐵價格小幅上漲而有所支撐，節前鋼廠有提前停產減產預期，據smm，春節前後放假/檢修累計影響產量58.8萬噸，其中200系18.5萬噸，300系32.8萬噸，400系7.5萬噸，但需要注意的是下游需求仍偏弱，整體向上動力不強；新能源汽車產業鏈方面，終端數據環比增加，且三元電池也呈現較快的環比增速，庫存壓力或有改善，但後市三元材料產量預計仍將環比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。邊際上供強需弱格局不改，強驅動未顯，可逢高試空。

氧化鋁&電解鋁：

隔夜氧化鋁震盪偏弱，AO2403收於3230元/噸，跌幅0.22%，持倉減倉345手至36824手。滬鋁震盪偏弱，AL2403收於18700元/噸，跌幅0.35%。持倉增倉1359手至20.15萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格繼續上漲至3336元/噸。鋁錠現貨收至升水90元/噸，佛山A00報價漲至19030元/噸，無錫A00貼水140元/噸。下游鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩，新疆廣東南昌無錫上調20-50元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費上調97元/噸；鋁合金ADC12及A380下調50-100元/噸，ZLD102/104及A356下調100元/噸。近期北方天氣污染進一步惡化，河南環保限產再起，因山西礦石供應擾動部分企業迴歸減產檢修，週末氧化鋁開始止跌回漲。氧化鋁現階段漲勢脫離基本面、隱含限產頻發下過度情緒，期貨上漲空間有限、但波動幅度較強，建議短期謹慎對待，待現貨價格鬆動逢高沽空。電解鋁當前多空博弈明顯，美聯儲降息預期下降、成本上行疊加周內鋁錠小幅去庫給予鋁價基本支撐，但實際需求和開工偏弱、去庫難以維持、累庫在即給予上方壓力，鋁價短期單邊性不強、或仍以區間震盪爲主。

錫：

滬錫主力漲0.12%，報213250元/噸，錫期貨倉單6241噸，較前一日增加102噸。LME錫漲0.24%，報25400美元/噸。錫庫存7020噸，增加5噸。現貨市場，小牌對02月貼水300-升水200元/噸左右，雲字對02月升水200-600元/噸附近，雲錫對02月升水600-1000元/噸左右不變。價差方面，02-03價差-150元/噸，03-04價差-60元/噸，滬倫比8.40。上週盤面回落，現貨市場，尤其是進口錫拿貨氛圍大幅好轉，社庫去庫近1，300噸。但盤面目前已走高，預計下游拿貨會逐步走弱，錫去庫幅度將逐步放緩。另外臨近春節假期，預計國內錫節前難有大的趨勢性行情，價格重心以震盪爲主。

鋅：

滬鋅主力跌0.55%，報20740元/噸，鋅期貨倉單5772噸，較前一日減少1728噸。LME鋅跌0.02%，報2466.0美元/噸，鋅庫存204125噸，減少1575噸。現貨市場，上海0#鋅對對2402合約升水140-150元/噸附近，對均價升水0-20元/噸附近；廣東0#鋅對滬鋅2402合約升水165-175元/噸左右，粵市較滬市貼水20元/噸；天津0#鋅對2402合約報升水30-80元/噸附近，津市較滬市貼水90元/噸。價差方面，02-03價差+15元/噸，03-04價差+0元/噸，滬倫比8.41。臨近春節假期，產業及貿易市場陸續開始休息，市場交投逐步清淡，資金市場預計節前也以觀望爲主。短期看鋅市場暫無較好的交易機會，節前重點關注國內鋅錠累庫幅度。

硅：

18日工業硅震盪偏弱，主力2403收於13270元/噸，日內跌幅1.08%，持倉量增倉3369手至88565手。百川硅參考價15340元/噸，較上一交易日下調52元/噸。其中#553各地價格區間下調至14550-15450元/噸，#421價格區間跌至15450-16050元/噸。最低交割品#421價格跌至13500元/噸，現貨升水擴至220元/噸。在下游訂單穩定下，西南開工節奏小幅提升，西北天氣污染升級，開爐水平不確定性較高，但整體供應較前期逐漸趨穩。年前下游大單基本落地，需求小爆發期進入尾聲，後續出現超預期增量可能性較低。預計近期期價偏弱整理爲主，隨着現貨市場成交開始轉冷，後續現貨下跌空間更大，其中低品硅價先行下跌可能性更高，高低價差存在走擴預期。

碳酸鋰：

昨日碳酸鋰期貨2407合約跌1.16%至10.3萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持9.65萬元/噸，工業級碳酸鋰維持8.8萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價維持8.5萬元/噸，基差約-5900元/噸。倉單方面，昨日倉單增加128噸至13546噸。消息面，從自然資源部獲悉，我國在四川雅江探獲鋰資源近百萬噸，是亞洲迄今探明最大規模偉晶岩型單體鋰礦；此外，中國地質調查局西寧自然資源綜合調查中心在德宗馬海湖附近首次發現伴生富鋰硼滷水。雅保預計2024年的支出將在16-18億美元之間，低於2023年的21億美元。現貨端，隨着鋰礦價格走弱，海外礦端報價已跌破900美元/噸，鋰礦貿易仍不活躍；碳酸鋰價格基本維穩，下游採購情緒小幅好轉。生產端，大型鋰鹽廠多數維持開工，個別小型有停產情況，代工廠基本停產，1月供應端整體走弱。需求端，整體一季度訂單預計偏弱，疊加春節備貨需求預計也不會太強，整體需求偏冷清逐步兌現。基本面供需雙弱，消息面小有擾動，鋰鹽價格或將維持區間震盪。