界面新聞記者 | 呂文琦

近日，北京的王先生在銀行裏有一筆五年期的定期存款剛剛到期，在對比了市場上的理財途徑後，他選擇把錢存進一款分紅型增額壽險中。

“我喜歡保本保息的低風險理財，但是近些年，定期存款的利率一直在走低，我擔心下一個五年後連2%的利率都沒有了。而分紅險的收益拉長看很不錯，所以我不想再費心，直接把錢放進保險了。”王先生向界面新聞表示。

隨着2023年末國有銀行和股份制銀行存款利率再一次下調，市場上3年期和5年期的定存利率已跌至2%附近，1年期定存則徘徊在1.5%左右。

存款利率的下降引發不少人的利率焦慮，爲資金尋求更好保值增值途徑成爲“王先生”們的理財關鍵詞，有着2.5%-3%利率的儲蓄險產品成爲不少人“挪儲”的目的地。

與存款相比，以分紅險、增額終身壽險、萬能險三種產品形態爲主打的儲蓄險在收益上究竟表現如何？它們是否是低風險投資者的最佳選擇？

部分萬能險結算利率達4%，未來仍有調低壓力

自去年7月底儲蓄險預定利率換檔後，目前年金險產品預定利率爲3%，分紅險最低保證利率不超過2.5%，萬能險最低保證利率不能高於2%。

不過，界面新聞在走訪中發現，除了年金險的收益固定之外，多數分紅險和萬能險向客戶演示的收益都在3%以上。

明亞保險經紀人Polly向界面新聞介紹，因爲分紅險除了2.5%的保底利率外，還有一部分浮動的收益，這部分收益和保險公司的投資水平息息相關，一些保險公司投資能力強會帶動分紅險的整體收益達到4%。

以一款熱賣的合資險企分紅型增額終身壽險爲例，年繳10萬元，繳費期5年。在5年時實現回本，單利爲0.1%，在15年時單利爲3.92%，內部收益率（IRR）爲3.21%，高於增額終身壽3%的預定利率。

1月正值保險“開門紅”，不少銀行也在銷售短交快返的理財險。

界面新聞實地走訪北京市幾家銀行發現，在銀行理財經理推薦的產品中，躉交5年期的分紅型和萬能險成爲主流，並且中小型險企演示的預期收益高於大型險企。其中，分紅型保險保底利率在2%-2.5%之間，預期收益率在3.5%-4%；萬能險的保底利率2%，結算利率在3.6%-3.8%，亦有少量產品的結算利率在4%左右的水平。

但是在分紅險的保單中一定會看到“保單的紅利水平是不保證的，在某些年度紅利可能爲零”等提示。

2023年，60家保險公司首次公佈了近2000款分紅產品的分紅實現率，70%左右的產品可實現100%以上的分紅實現率。但由於歷史原因、計算方式調整等差異，部分頭部險企如中國人壽、新華人壽出現了分紅實現率在80%或以下。

萬能險也面臨結算利率進一步調低的壓力。界面新聞從業內獲悉，多家人身險公司得到窗口指導，要求自2024年1月起，各險企萬能險結算利率不得超過4%；6月開始不得超過3.8%。

有業內人士向界面新聞指出，隨着市場利率下行和保險公司投資壓力增大，未來萬能險結算利率仍有一定的調降空間，不僅結算利率下降，保底利率也會進一步下降。

國家金融監管總局的數據顯示，去年三季度，保險資金的年化財務收益率爲2.92%，年化綜合收益率爲3.28%；人身險公司年化財務收益率2.93%，年化綜合收益率3.32%。

東吳證券非銀分析師葛玉翔認爲，此次國有大行降息對壓降2024年負債成本的作用很明顯，也打開了明年年初LPR下調的空間。若後續LPR持續調降，或將打開2024年一年期以上人身險產品預定利率進一步下調的可能性。

儲蓄險需5年+才能回本，提前支取有虧損風險

儘管壽險產品利率輪番下降，但與其他理財方式相比仍具有吸引力。

國聯證券分析師曾廣榮指出，在當前的市場環境下，保險產品的收益率優於銀行定期存款。增額終身壽險等保險產品憑藉其保本保息且收益率相對較高等優勢，有望受到更多客戶青睞。

國泰君安非銀分析師劉欣琦認爲，銀行降息背景下預計居民對收益更確定的保險儲蓄需求較爲旺盛。葛玉翔亦認爲，低利率環境下，保險保本優勢依舊突出。在定期存款利率調整後，對年金、增額終身壽險等儲蓄型業務提振力度較大。

但值得注意的是，儲蓄險都存在早期收益較低，需要封閉5年甚至更久才能回本。

根據理財經理提供的儲蓄險利益演示，如果在猶豫期內退保，可以拿回所有已交金額；如果過了猶豫期後選擇退保，增額終身壽險首年能拿回的錢僅爲已交保費的54%，6年期分紅型兩全險略高，首年退保可以拿回已交保費的79%。6年期分紅型兩全險的現金價值可以在第四年和本金持平，增額終身壽險則是在第五年追平本金。

北京聯合大學保險系講師楊澤雲向界面新聞表示，增額終身壽險作爲一種穩健的長期型產品，一般所說的複利並不會在短期內實現。當將時間拉長至十幾年甚至更久，後期收益相對可觀。

楊澤雲也提醒消費者，因爲保險銷售後需要向渠道和人員支付一定的費用，扣除這些費用後，保險前期退保所能獲得的退保費是少於本金的。如果消費者在前期選擇退保，本金會有40%甚至更多的損失。