来源：国元期货研究

本周出库量环比大增，仍不及去年同期，考虑到今年春节较晚，出库量仍有增长空间。当前，已进入春节备货高峰期，客商自存货已有不少消化，冷库调货的积极性提升，支撑价格下方空间。但本季商品率偏低，中等及偏差货源供应充足，而走货情况一般，去库压力偏大，行业最迫切的不是卖好价，而是降库存。节前需求支撑及去库压力双重作用下，价格上下方的空间都有限，预计维持区间震荡，建议8000-8500元/吨区间内高抛低吸。后市关注，春节去库存情况。

一、行情回顾

上周陕西遭遇降雪天气，部分冷库发货受阻。但整体交易较为活跃，尤其是陕西产区，客商前往低价区调货明显增多，果农出库增量。上周主力合约2405小幅上涨，最高价8410元/吨，最低价8200元/吨，收盘价8370元/吨，涨幅0.89%。

二、苹果基本面分析

2.1

价格两极分化 低价区货源性价比提升

本周，洛川70#半商品均价3.8元/斤，栖霞80#一二级均价4.2元/斤，价格环比上周持平。据果品流通协会统计，截止1月12日，全国富士批发均价8.61元/公斤，较上周环比下跌0.08元/公斤，较去年同期高出0.08元/斤。本季商品率低，好货偏紧，价格维持稳定。一般货源供应充足，受替代品冲击较大，走货情况不佳。果农出库意愿迫切，价格持续走弱。当前批发均价基本跌至去年同期水平，部分低价区甚至已经低于去年同期，性价比有所提高，客商采购调货积极性增加。上周广东主要苹果批发市场日均到货18车，日均到车量比上周环比下滑。销区还有不少元旦库存积压，终端拿货积极性不高。产区包装好后，多就地暂存，还没有大量发往市场。

2.2

春节备货进入高峰期 出库量环比大增

据卓创资讯统计，截止到1月18日全国冷库目前存储量约为801.46吨，单周出库量为28.99万吨，出库量较上周环比增长77.09%，较去年同比降低33.2%。春节备货逐步进入高峰，单周出库量环比大增，但不及去年同期。考虑到今年春节比去年晚半个多月，节前几周的出库仍将保持增长。

其中山东地区冷库库容比为59.93%，较上周减少1.31%。陕西冷库库容比为68.05%，较上周减少3.26%。目前，陕西地区的发货速度大于山东。随着中等及以下货源价格持续走低，陕西低价区的性价比提升，客商自存货源也逐步消化，客商的调货积极性增加。而山东仍以客商自存货为主，果农出库偏慢。

2.3

12月苹果出口环比下滑

据海关总署数据显示，2023年，我国苹果出口量为79.6万吨，其中23年12月鲜苹果出口量约为9.6万吨，环比减少13.5%，同比基本持平。鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季。当前外贸需求处于全年旺季，10月新果刚上市，价格偏高，加之外部经济环境不佳，出口量同比下滑明显。随着苹果市场两极分化情况逐渐突显，中小果价格走弱，备货成本降低。11月出口增长超出预期。近期，随着红海局势紧张，全球航运成本上升，对苹果出口造成不利影响。

2.4

旺季不旺 苹果受替代品冲击明显

本周主要水果价格稳中有跌。西瓜均价5.95元/公斤，较上周环比上涨0.01元/公斤；鸭梨均价5.99元/公斤，较上周环比下跌0.23元/公斤；蜜桔均价5元/公斤，与上周基本持平。

其中柑橘类品种较多，销售主要集中在11月-次年3月，与苹果旺季消费期重合。今年柑橘类整体丰产，量大价低，虽然在节日需求推动下，价格在持续走弱后有所回暖，但仍处于近几年历史低位，给苹果销售带来很大的压力。

三、行情总结

本周，春节备货进入高峰期，出库量呈逐周增长态势。随着低价区价格持续走弱，客商前往调货的积极性增加，果农出库情况好转。本季库存压力仍然偏大，客商、果农都以降低库存为主要目的，顺价销售情况比较普遍，在终端消费没有明显改善的弱现实背景下，春节备货对价格起到一定支撑，但很难支撑价格大幅上行，节前行情以震荡为主。建议区间，8000-8500元/吨。