來源：國元期貨研究

本週出庫量環比大增，仍不及去年同期，考慮到今年春節較晚，出庫量仍有增長空間。當前，已進入春節備貨高峯期，客商自存貨已有不少消化，冷庫調貨的積極性提升，支撐價格下方空間。但本季商品率偏低，中等及偏差貨源供應充足，而走貨情況一般，去庫壓力偏大，行業最迫切的不是賣好價，而是降庫存。節前需求支撐及去庫壓力雙重作用下，價格上下方的空間都有限，預計維持區間震盪，建議8000-8500元/噸區間內高拋低吸。後市關注，春節去庫存情況。

一、行情回顧

上週陝西遭遇降雪天氣，部分冷庫發貨受阻。但整體交易較爲活躍，尤其是陝西產區，客商前往低價區調貨明顯增多，果農出庫增量。上週主力合約2405小幅上漲，最高價8410元/噸，最低價8200元/噸，收盤價8370元/噸，漲幅0.89%。

二、蘋果基本面分析

2.1

價格兩極分化 低價區貨源性價比提升

本週，洛川70#半商品均價3.8元/斤，棲霞80#一二級均價4.2元/斤，價格環比上週持平。據果品流通協會統計，截止1月12日，全國富士批發均價8.61元/公斤，較上週環比下跌0.08元/公斤，較去年同期高出0.08元/斤。本季商品率低，好貨偏緊，價格維持穩定。一般貨源供應充足，受替代品衝擊較大，走貨情況不佳。果農出庫意願迫切，價格持續走弱。當前批發均價基本跌至去年同期水平，部分低價區甚至已經低於去年同期，性價比有所提高，客商採購調貨積極性增加。上週廣東主要蘋果批發市場日均到貨18車，日均到車量比上週環比下滑。銷區還有不少元旦庫存積壓，終端拿貨積極性不高。產區包裝好後，多就地暫存，還沒有大量發往市場。

2.2

春節備貨進入高峯期 出庫量環比大增

據卓創資訊統計，截止到1月18日全國冷庫目前存儲量約爲801.46噸，單週出庫量爲28.99萬噸，出庫量較上週環比增長77.09%，較去年同比降低33.2%。春節備貨逐步進入高峯，單週出庫量環比大增，但不及去年同期。考慮到今年春節比去年晚半個多月，節前幾周的出庫仍將保持增長。

其中山東地區冷庫庫容比爲59.93%，較上週減少1.31%。陝西冷庫庫容比爲68.05%，較上週減少3.26%。目前，陝西地區的發貨速度大於山東。隨着中等及以下貨源價格持續走低，陝西低價區的性價比提升，客商自存貨源也逐步消化，客商的調貨積極性增加。而山東仍以客商自存貨爲主，果農出庫偏慢。

2.3

12月蘋果出口環比下滑

據海關總署數據顯示，2023年，我國蘋果出口量爲79.6萬噸，其中23年12月鮮蘋果出口量約爲9.6萬噸，環比減少13.5%，同比基本持平。鮮蘋果出口有季節性規律，四季度和來年的一季度爲出口旺季。當前外貿需求處於全年旺季，10月新果剛上市，價格偏高，加之外部經濟環境不佳，出口量同比下滑明顯。隨着蘋果市場兩極分化情況逐漸突顯，中小果價格走弱，備貨成本降低。11月出口增長超出預期。近期，隨着紅海局勢緊張，全球航運成本上升，對蘋果出口造成不利影響。

2.4

旺季不旺 蘋果受替代品衝擊明顯

本週主要水果價格穩中有跌。西瓜均價5.95元/公斤，較上週環比上漲0.01元/公斤；鴨梨均價5.99元/公斤，較上週環比下跌0.23元/公斤；蜜桔均價5元/公斤，與上週基本持平。

其中柑橘類品種較多，銷售主要集中在11月-次年3月，與蘋果旺季消費期重合。今年柑橘類整體豐產，量大價低，雖然在節日需求推動下，價格在持續走弱後有所回暖，但仍處於近幾年歷史低位，給蘋果銷售帶來很大的壓力。

三、行情總結

本週，春節備貨進入高峯期，出庫量呈逐周增長態勢。隨着低價區價格持續走弱，客商前往調貨的積極性增加，果農出庫情況好轉。本季庫存壓力仍然偏大，客商、果農都以降低庫存爲主要目的，順價銷售情況比較普遍，在終端消費沒有明顯改善的弱現實背景下，春節備貨對價格起到一定支撐，但很難支撐價格大幅上行，節前行情以震盪爲主。建議區間，8000-8500元/噸。