廣發證券發佈研究報告稱，維持中國民航信息網絡（00696）“買入”評級，預計24年國內訂座量恢復正常增長，國際業務持續復甦；預計24~25年費用增長正常化；另預計23~24年收入分別爲69.72億元、76.01億元，歸母淨利潤分別爲13.72億元、17.02億元，合理價值12.7港元。公司AIT業務模式穩健，國內航空旅遊需求穩健增長，國際業務進一步恢復，公司作爲民航信息化建設主力軍，將持續受益行業穩健增長。

報告主要觀點如下：

公司近期披露2023年業績預告，低於預期。

公司預計2023年全年淨利潤將達12.5億元~14.5億元（YoY+84.1%~113.5%）。該行分析認爲儘管AIT業務恢復強勁，但系統集成業務收入有較大壓力（23H1同比下降46.5%），以及系統改造升級、研發投入增加，造成成本費用增長。根據1月21日公司公告，管理層對公司未來發展有信心。

國內訂座量恢復強勁，國際業務僅恢復至2019年的4成。

2023年公司商營航空公司系統處理量約爲6.20億人次，同比+148.7%，恢復至2019年水平的90.0%。其中，內航國內訂座量超過2019年0.6%，內航國際訂座量和外航訂座量僅恢復至2019年的41.4%和41.6%。民航局對2024年展望樂觀。1月4日民航局表示，2024年力爭完成6.9億人次旅客運輸量，較2023年增長11.3%。隨着國際旅客出行需求的進一步釋放，預計在2024年有更多國際航線將恢復運營，市場預期有望進一步向好。

風險提示：民航業需求復甦不及預期；宏觀經濟不景氣導致交易對手違約風險；國際環境複雜化對公司業務產生不利影響等。