來源：長江商報

光伏行業大洗牌，光伏巨頭晶科能源（688223.SH）主導產品銷量重回“鐵王座”。

1月26日晚，晶科能源發佈年度業績預告，2023年度，公司預計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）爲 72.50億元至79.50億元，同比增長一倍多。

2023年度，光伏市場出現分化，在前期積極擴產的情況下，已出現過剩現象。晶科能源爲何能實現業績高速增長？公司解釋稱，光伏市場對於 N 型先進產品的需求逐漸成爲主流，公司N 型組件出貨快速放量，帶動經營業績較上年同期大幅增長。

根據索比光伏網預估，2023年度，晶科能源組件出貨量超過75GW，時隔三年重回行業第一，而隆基綠能退居行業第三。

近幾年，光伏行業景氣度攀升，晶科能源抓住了機遇，實現了經營業績快速增長。2022年，公司實現淨利潤29.36億元，2023年前三季度達63.54億元。而在2018年，公司淨利潤僅爲2.74億元。

晶科能源在研發方面的投入不菲。2022年，公司研發投入高達56.15億元，同比翻了一倍多。

業績出貨量雙創新高

不平凡的2023年，晶科能源創造了不平凡的經營業績。

根據最新業績預告，2023年度，晶科能源預計實現淨利潤72.5億元至79.50億元，與上年同期的淨利潤（法定披露數據）29.36億元相比，將增加43.14億元到 50.14億元，同比增長幅度爲146.92%到 170.76%。

公司預計實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）爲 65.50億元到72.50億元，與上年同期的扣非淨利潤（法定披露數據）26.46億元相比，將增加 39.04億元到 46.04億元，同比增長幅度達147.59%到 174.05%。

毫無疑問，晶科能源的經營業績實是亮麗的。

2023年，同行業巨頭TCL中環發佈的業績預告顯示，2023年，其預計實現淨利潤爲42億元—48億元，同比下降29.6%—38.4%；扣非淨利潤預計爲31億元—36億元，同比下降44.47%—52.18%。公司解釋稱，2023年，光伏產業鏈價格下降進一步提升光伏發電經濟性，驅動終端裝機穩步上升，全球光伏新增裝機規模大幅增長。隨着產業鏈各環節產能的釋放，終端裝機和上游供應走向失衡，產能擴張導致競爭博弈加劇，產業鏈價格波動下行，利潤空間進一步壓縮；N型技術產品快速迭代，行業產能面臨結構性調整，落後產能面臨停產出清。第四季度，主要產品價格快速下跌至非理性區間，產品價格快速下行及參股公司股權的處置帶來的一次性賬面虧損對公司第四季度業績產生較大負向影響。

晶科能源經營業績突出的原因在於，光伏市場對於 N 型先進產品的需求逐漸成爲主流。面對行業週期波動下的激烈競爭，終端產品價格下降，公司憑藉 N 型 TOPCon 技術和產品的持續領先，以及全球化運營和一體化產能等方面的優勢，實現 N 型組件出貨快速放量，帶動經營業績較上年同期大幅增長。

也就是說，晶科能源經營業績逆勢翻倍增長，主要是由於先進產能釋放。

根據第三方數據，2023年，晶科能源組件出貨量超過75GW，重回第一。連續三年冠軍隆基綠能退居第三，天合光能位居第二。

當然，晶科能源也有壓力。2023年第四季度，預計淨利潤爲8.957億元至15.95億元，同比下降26.62%至28.92%，環比下降約36.47%至64.33%。

研發助力押注N型組件

時下，市場有一個觀點，歷經前期擴產潮湧，光伏行業產能過剩已現。但是，晶科能源爲何能夠實現業績高速增長？

針對2023年第四季度業績同比、環比下降，除了基數較高因素外，晶科能源認爲，由於季節性因素，四季度行業整體處於去庫存週期，庫存消化受物流、項目進度、分銷商訂單管理等衆多因素影響。公司判斷，目前降價過程中，分銷主導的歐洲市場庫存數量處於短期正常偏高水平。隨着明年市場需求進一步釋放，預期庫存消化逐步迴歸正常水平。

晶科能源堅持規模優先、兼顧利潤的經營策略。2023年5月24日晚間，晶科能源發佈公告，公司擬在山西規劃建設年產56GW垂直一體化大基地項目，項目總投資預計達560億元。

此前的4月4日，公司宣佈發行可轉債募資100億元，用於硅片、電池、組件等一體化項目建設。

晶科能源不是盲目擴產，在研發創新方面，公司也在持續發力。

在研發投入方面，2020年至2022年，公司研發投入分別爲7.07億元、26.37億元、56.15億元，2021年、2022年同比分別增長272.98%、112.93%。

光伏行業處於從P型電池向N型電池的變革中。2022年上半年，各家企業對N型技術路線選擇有所猶豫。到了2023年，行業企業基本上選定了自己的技術路線，即TOPCon、HJT、BC百花齊放。

晶科能源認爲，TOPCon作爲主流技術路線擁有“效率上限高、低成本產業化、設備配套更優”三個方面優勢，公司因大力押注TOPCon路線。公司的TOPCon電池效率提升迅速，2022年底，公司已投產的N型TOPCon電池大規模量產效率達到25.1%。2023年6月末，公司N型TOPCon電池大規模量產效率已達25.5%。2023年9月末，N型TOPCon電池大規模量產平均效率達25.6%，進一步上升。

晶科能源曾披露，自主研發的182N型高效單晶硅電池（TOPCon）轉換效率，經國家光伏產業計量測試中心第三方測試認證，全面積電池轉換效率達到26.89%，創造了182及以上尺寸大面積N型單晶鈍化接觸（TOPCon）電池效率新的紀錄。

晶科能源方面相關人士曾表示，計劃於2024年推出雙面TOPCon，預期量產效率可到26.5%，並希望在2024至2025年逐步達到27%至27.5%的量產效率。

針對行業產能過剩，晶科能源實際控制人李仙德曾表示，產能過剩是對行業最粗略的一種判斷，就好比對於一個組織，人會過剩，但人才不會過剩。低效產能肯定過剩，高效、高性價比的永遠不夠。