來源：中聯鋼聯合鋼鐵網

2月焦炭市場仍有上漲機會

元月焦炭市場連續下降兩輪共200-220元/噸，降後山西地區主流準一級溼熄焦出廠2050-2150元/噸。月初焦企復產，供應量回升；下游多數鋼廠庫存增至正常水平，鋼廠保持減產，鐵水產量仍維持低位，焦炭剛需減少；供需逐步趨於寬鬆，同時焦煤價格窄幅波動，成本支撐有所減弱，焦價順勢回落。隨着各地焦煤價格持續下跌讓利，焦炭供需格局仍偏弱，鋼廠順勢提降第二輪，焦企庫存略有積壓，接受第二輪降價訴求。隨着焦炭連續兩輪降價，焦企虧損加劇，多減產限產，挺價積極出貨爲主，供應繼續收窄；鋼廠焦炭到貨增加，部分鋼廠採購謹慎，需求仍無明顯回升，供需雙弱格局明顯。受春節效應，焦煤價格止跌堅挺，成本支撐好轉，中下旬焦價維持穩定運行。

成本支撐短期堅挺

春節假期臨近，部分煤礦提前安排放假，預計今年春節假期時間較去年偏長。下游冬儲補庫的時間窗口期收窄，即將加快補庫節奏。受煤價逐步反彈影響，焦價第三輪提降也隨之擱淺，但由於焦鋼目前仍在虧損減產狀態，煤價反彈的力度不會很大，在煉焦煤結構性短缺的情況下，優質煤價格仍將維持堅挺且小幅上揚，而配焦煤種價格則弱勢維穩運行。

鋼廠需求或將有所改善

近日宏觀政策不斷釋放利好消息，帶動期貨盤面高開高走，市場信心有所提振，鋼材價格出現不同幅度上漲。北方個別主流城市再次進入環保二級預警狀態，受此影響當地下游軋鋼企業或提前放假。從目前局面來看，受近期宏觀利好消息提振影響，部分貿易投機行爲有所增加，且對節前一些利好政策和消息仍抱有預期。需求端，隨着春節假期臨近，下游需求放量逐漸放緩。

目前鋼廠生產仍保持一定減產，復產相對緩慢，在鋼價不斷攀漲、利潤有所修復的環境下，鋼廠後期復產預期增強，節前部分鋼廠採購焦炭有所回升，焦炭剛性需求增加。

1月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼 2093.88 萬噸、生鐵 1893.39 萬噸、鋼材 2026.33 萬噸。其中粗鋼日產209.39萬噸，環比增長 3.70%，同口徑相比去年同期增長 8.12%。

重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1535.45萬噸，比上一旬增加 96 萬噸、增長6.67%；比上月同旬增加33.8 萬噸、增長 2.25%； 比去年底增加 299.5萬噸、增長 24.23%；比去年同旬減少 71.43 萬噸、下降4.45%。

臨近春節1月末，五大鋼材社會庫存量1043.3萬噸，較上月增加17.8%；相對去年同期下降22%；貿易商冬儲較爲謹慎，整體庫存表現偏低。

綜合來看，近期降準降息的政策，對房地產市場有一定支撐，同時對黑色產業鏈有一定的利好預期。從鋼材社會庫存看出，節前冬儲行情表現一般。對煤焦鋼產業鏈來看，鋼廠尚未對焦炭過度降價，以防打壓過度，致焦炭供給過快收縮而快速反彈。焦煤價格止跌後回彈幅度有限，焦企整體成本相對穩定。節前焦炭供需表現相對平衡，成本一般，價格持穩爲主。節後鋼價有上漲預期，鋼廠生產復產在即，對焦炭需求整體回升；焦企因虧損持續減產，供應或將低於需求釋放，焦炭價格仍有上漲的可能。