招銀國際發佈研究報告稱，考慮到農夫山泉（09633）業績潛在超預期可能性，維持“買入”評級，並把公司加進我們短期推薦名單（茅臺、伊利、新秀麗）。預計下半年淨利潤達到55億元人民幣，同比增39%；全年淨利潤超額完成至26.5%，略高於管理層和市場預期，目標價57.8港元。

該行預計，公司下半年營收同比增長31%，優於上半年的增速以及市場預期和之前的管理層指引。另預計公司平均單價在沒有提價舉措前提下維持穩定，而產品升級以至於新品推出將爲單價帶來低單漲幅。按品類來看，瓶裝水維持穩定增長，大約在9%左右（全年約10%）；茶飲料增速爆發，下半年增速翻倍（全年約80%）；果汁飲料和功能飲料分別有望取得超過20%的增長（全年20%+左右）。毛利率方面，由於PET的採購價格在去年下半年出現下行情況，該行認爲下半年毛利率能企穩在59%左右，拉動全年毛利率同比提升2個百分點到59.4%。公司在下半年按季節性需求加大宣傳投入，但全年來看三費倍率維持穩定，費率增速與營收增速同步（約27%）。