21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道

1月30日，中国人民大学中国普惠金融研究院（CAFI）以线上和线下相结合的方式举办了《小微企业金融健康报告》（下称《报告》）发布会暨专家研讨会。

通过对2349份有效问卷的深入研究，《报告》发现，小微企业样本中有七成存在外部融资需求，首要目的是为了补充流动性资金，这与它们面临的现金流困境密切相关。

从融资渠道上看，小微企业间接融资经验较多，其中传统商业银行是最主要融资渠道，互联网银行、非银行金融机构等发挥重要补位价值；直接融资（股权投资）使用度偏低，科创类（软件和信息技术服务业）小微企业的参与度相对较高。

间接融资上，缺乏抵质押担保物，银行授信流程复杂、时间过长，融资成本高依然是小微企业面临的前三大融资困难。直接融资上，目前所有样本企业的股权融资比例相对较低，但初创企业的直接融资需求相对更大、认知度更高，有27%的成立时间在一年内的小微企业正在接触并计划引入股权投资，而且对于股权投资的认知度相对更高。

即便能够及时获得信贷资金，也有近三成的小微企业面临金融不健康的问题，这些问题可能体现在没办法收回应收账款，以及现金储备不足等日常经营和风险防范上的问题。而且，这些并不是简单靠提供信贷资金就能够解决的问题。信贷可得性并不是终点，小微企业的金融健康需要“信贷+”的支持。

《报告》还称，如果能在金融服务的基础上帮助小微企业推进数字化转型，增强他们的预算约束以及开展一些投贷联动，同时增强他们的保险保障，都有助于提高他们的金融健康水平。

所谓“金融健康”，是在普惠金融的基础上发展而来的一个概念，用于衡量个人、家庭、企业在多大程度上顺畅地管理日常收支、稳健地应对财务冲击、周全地准备未来成长发展所需财务资源，并保持财务掌控力。

中国普惠金融研究院院长贝多广表示，小微企业层次不同、周期不同、行业不同，银行贷款只能解决小微企业的部分问题，还有很多问题需要通过银行之外的渠道，比如股权、比如保险，甚至是混合融资的方法。

据其介绍，“混合融资”英文是blended finance，它通过运用政府等公共部门资金或慈善基金会、社会捐赠等慈善资金，撬动商业资本进入绿色能源、农业等可持续发展领域，产生可衡量的社会环境效益。

例如，四川的羌绣作为非物质文化遗产，产品比较特殊，有多大的市场也很难说，银行可能觉得风险太大，股权投资又说不懂这个领域。但金融支持四川的羌绣有很大的社会性价值，能够解决少数民族聚居区妇女的就业问题。如果能够引入混合融资，让公益性的资金进行兜底，同时撬动一部分的商业资本，就能让一些项目从不可能变成可能。

另外，贝多广还就滴灌通所宣称的“非股非债”模式的发展前景发表了自己的看法。他在回答21世纪经济报道记者相关提问时表示，滴灌通成功与否尚未可知，还需要更多的时间来验证这种模式的可行性，未来可能有大发展，也可能会出问题。但滴灌通的探索和创新精神是值得欣赏的，至少它从思路上跳出了传统的银行信贷，走向了资本市场。

贝多广认为，普惠金融绝不限于普惠信贷，构建一个多层次、多元化的普惠金融生态体系，满足不同层级的小微企业的多样化需求，才是普惠金融的题中应有之义。

（作者：唐婧 编辑：曾芳）