華西證券發佈研究報告稱，維持吉利汽車（00175）“推薦”評級，盈利預測不變，預計2023-2025收入爲1852.7/2347.7/2809.0億元，歸母淨利爲56.8/76.6/110億元。公司在品牌力、產品定義及創新營銷等方面加速彎道超車，劍指國際一線車企。2月1日，公司發佈24年1月銷量公告，1月批發總銷量（含領克）21.3萬輛，同比+110.0%，環比+45.7%。其中，1月新能源銷量65，826輛，滲透率30.8%，同比+591%，環比+14.3%；1月出口銷量26，262輛，同比+73.9%。

華西證券主要觀點如下：

1月強勢開局新能源表現亮眼。

受益銀河E8、領克08等新產品上量以及燃油車春節前需求向好，公司1月銷量表現亮眼，批發總銷量（含領克）21.3萬輛，同比+110.0%，環比+45.7%；新能源批發65，826輛，同比+591%，環比+14.3%。1月5日基於浩瀚架構打造的銀河E8上市並開啓交付，貢獻增量；截至目前，銀河系列上市8個月銷量累計已突破10萬輛，後續伴隨新車型上市、渠道完善，銀河有望延續銷量增勢；領克方面，領克08上市後憑藉強產品力及20-25萬元稀缺混動SUV的定位快速取得市場認可，驅動領克月銷重回2.5~3萬中樞，1月領克延續亮眼表現；極氪1月銷量12，537輛，表現穩健。展望2024年，新車包括銀河E6、E7、L5，極氪新SUV，產品週期強勁，我們看好在極氪+銀河+領克發力下新能源加速轉型。

極氪發力高端智駕城市NZP年內落地。

智能駕駛方面，極氪從Mobileye逐步向自研轉變，自研高速領航輔助系統NZP於1月與極氪007同步交付，支持全國超20種匝道類型，匝道通過率98.9%，變道成功率接近98%，全國可用；城市通勤模式將在24年6月開啓公測，智能駕駛方面有望加速實現趕超。

出口需求強勁加速佈局全球市場。

1月公司出口銷量達26，262輛，佔比12.3%。未來，燃油車主要出口市場以東南亞、韓國、歐洲、中東爲主，領克、極氪面向歐洲高端市場。截至目前極氪首批線下直營門店已落地瑞典、荷蘭、澳門，極氪X、極氪001已陸續開啓海外交付，後續將於2026年將進入大部分西歐地區，加速高端純電品牌全球化。