依託建成運營的32個數據湖項目，易華錄在政務大數據運營服務業務方面具有一定競爭優勢。

2023年是數據要素化元年，數據要素概念股成爲資本市場追逐的熱點。但陸續披露的年報業績預告顯示，部分數據要素概念股業績並不盡如人意。

其中，數據要素核心概念股易華錄預計2023年歸母淨利潤虧損最高達19.1億元，較上年同期出現大幅下滑。

Wind數據顯示，易華錄2021年、2022年歸母淨利潤分別爲-1.67億元、0.12億元，扣非淨利潤分別虧損2.75億元、1.54億元。在數據要素市場建設如火如荼的大背景下，爲何易華錄業績卻絲毫不見起色？未來新業務的發展前景幾何？

藍光存儲To G數據湖模式折戟

易華錄成立於2001年，早期主要爲政府提供專業化的智能交通管理整體解決方案。2016年，易華錄推出城市數據湖業務，以藍光存儲爲介質發展大數據基礎設施，2017年第一個數據湖項目——華東數據湖落地，並在隨後的6年時間內，在全國落地了32個數據湖項目。

數據湖可以簡單理解爲數據中心，易華錄數據湖的核心是其藍光存儲技術。在數字經濟時代，數據面臨爆發式增長，如何妥善保存海量數據成爲企業和政府面臨的重要課題。

存儲按照存儲介質主要分三類：磁存儲、電存儲和光存儲。在海量的大數據中，80%的數據爲3個月之後訪問頻次極低的冷數據，採用常規的硬盤存儲或半導體存儲等方式存儲此類數據，大幅增加數據中心的能耗水平，而光存儲在能耗水平上要遠低於磁存儲。

據易華錄此前介紹，1000PB全藍光配置冷數據存儲相較於磁存儲，年用電量節省1482萬千瓦時，節能比例爲96.49%。藍光存儲具有單張光盤容量大（500GB）、長期保存無需遷移、運行能耗超低、數據安全防篡改的優點。

雖然藍光存儲是冷數據長期存儲的最佳解決方案，但藍光存儲在數據存儲領域的市場滲透率非常低。某券商計算機分析師接受第一財經採訪時表示，從數據全生命週期考慮，由於光存儲能耗低，長時間存儲成本肯定要低於磁存儲，但光存儲初期建設成本要高於磁存儲，這導致光存儲仍處於市場認知階段。

由此易華錄只能先自行投資推動行業發展。2017年-2020年，易華錄依託央企背景優勢，在To G市場以數據湖+城市大腦的形式推廣藍光存儲產業。

2018年、2019年、2020年，易華錄數字經濟基礎設施業務分別收入12.4億、19.01億、16.64億元，佔總營收比例爲41.9%、50.9%、59.2%。由於易華錄數據湖建設項目主要採用PPP（Public-Private Partnership，公共私營合作制）模式和企業直投模式，隨着業務的高速增長，易華錄的應收賬款與資產負債率也水漲船高。

Wind數據顯示，2016年~2020年，易華錄應收賬款金額分別爲8.7億、12.7億、27.6億、33.6億、27.3億元，應收賬款週轉天數從2016年的102.9天增至2020年的390.9天，資產負債率也從2016年的56.3%攀升至2020年69.7%。

公司曾在2018年4月的投資者調研時表示，要以全國2800個區縣爲拓展基礎，在全國範圍內建設數據湖，到2025年落地80-100個城市。而較大的資金壓力讓易華錄不得不在2021年暫緩新建數據湖。

財報數據顯示，易華錄2018年、2019年、2020年分別落地7個、22個、33個數據湖項目，2021年、2022年無新增數據湖建設項目。在2023年度業績預告中，易華錄表示因公司戰略調整，數據湖業務在本年收入佔比較低，預期未來不再新增參股投資數據湖項目公司。

同時易華錄也表示，預計將在2023年年度報告中加大對應收賬款、合同資產和數據湖相關無形資產計提減值準備。而這也成爲2023年易華錄鉅額虧損的主因。

通過To G數據湖建設項目賣藍光存儲產品這條路走不通，易華錄寄希望於B端市場，與華爲、三大運營商等巨頭合作開拓。易華錄在最新的投資者調研紀要中表示，基於藍光存儲的超級存儲在運營商、金融、廣電、科研高校等關鍵行業有很大的存量替代空間，此外自動駕駛仿真測試等新興產業對數據資源長期安全的存儲管理需求將推動藍光超存業務增長。

上述券商分析師表示，藍光存儲的核心問題仍然是初始建設成本較高，產業生態較難建立，大規模推廣和應用難度較大。

第一財經梳理發現，科創板上市的“藍光存儲芯片第一股”紫晶存儲由於IPO財務造假，於2023年7月被上海證券交易所終止上市並摘牌。2020年上市前紫晶存儲營收和淨利潤保持高速增長，在上市首日，股價大漲接近300%。上市後業績“大變臉”，經查2017年至2020年，該公司虛增利潤2162.71萬元、3903.63萬元、1.45億元、1.69億元，佔當年利潤的35.82%、32.59%、94.55%、150.21%。

轉戰數據運營服務前景如何？

儘管數據湖建設戰略折戟，但依託建成運營的32個數據湖項目，易華錄在政務大數據運營服務業務方面具有較強的競爭優勢。自2021年起，易華錄就大力發展數據運營服務，打造數據全生命週期“收、存、治、用、易”核心競爭力。

隨着“數據二十條”等數據要素相關制度和政策的出臺，我國數據要素市場加快建設。易華錄通過類銀行模式的數據要素資產化服務與管理平臺工具集——易數工場，錨定數據登記確權、數據交易應用、數據授權運營、數據安全監管等方向進行縱深業務拓展，探索最大程度開發和釋放數據要素價值。

據悉，易華錄已在江西撫州落地全國首個基於政務數據授權運營模式的“易數工場”，且徐州、株洲、開封和撫州4個城市的數據湖項目公司均獲得當地政務數據治理運營授權。

2024年1月1日起，財政部制定印發的《企業數據資源相關會計處理暫行規定》正式施行，滿足條件的數據資源可以計入資產負債表無形資產或存貨，數據資產化進一步推進。而根據易華錄官網，在2023年9月8日，在財政部、發改委、國資委等有關部門的指導下，易華錄已牽頭髮起了全國首個“數據資產入表服務聯合體”。

通過組建全國首個數據資產入表服務聯合體，易華錄將爲企業提供諮詢規劃、數據資產管理、會計審計、融資信貸、法律諮詢、安全監管等服務，並通過企業的定期資產盤點，有望實現持續性營收。

2023中國數據要素產業創新大會主論壇上，國家發展改革委價格監測中心副主任王建冬表示，短期看，數據基礎制度可能催生3000億元至5000億元規模的數據交易市場；中長期看，數據資產化催生的相關市場潛在規模可能達到10萬億元級。

趕上風口的易華錄能否通過數據要素運營業務實現業績反轉？

易華錄在最新的投資者調研紀要中表示，2023年末至2024年初，公司數據要素業務訂單呈現快速增長態勢，2024年統計新增儲備訂單合計金額約2億元，涉及20餘個省市及地方重點企業。此外，易華錄控股股東中國華錄集團正式併入中國電科集團，易華錄也有望作爲核心單位之一參與到中國電科集團的數據要素產業規劃當中。

但毋庸置疑，華錄數據要素運營相關業務尚處於起步發展期，業務發展快但規模暫時較小，未來對該公司整體業績的拉動作用仍有待觀察。