来源：津粮信

自11月中旬以来，大豆期货已贬值约2美元，价格前景继续发生变化。是否会出现反弹？

在经历了两年大豆期末库存紧张和价格上涨之后，大豆期货价格前景已变得黯淡。虽然从历史角度来看，目前美国的大豆期末库存仍然较少，但较一年前要多，且南美有大量的大豆供应即将收割。

美国农业部（USDA）1月份的报告上调美国的总供应量，目前的期末库存为2.8亿蒲式耳。与2023年12月的美国农业部报告相比，这一数字有所上升，当时的期末库存为2.45亿蒲式耳。

真正对市场造成压力的是市场对南美作物产量庞大和全球结转库存高企的看法。全球期末库存为1.146亿吨，高于一年前的1.0187亿吨。

从市场角度看，价格走势往往取决于市场的看法。现在的看法是，全球将有足够的大豆供应，这就是价格下跌的原因。

除非市场观念发生转变，认为大豆供应量会突然变少，否则大豆期货价格可能很难获得上涨动能。

展望未来，交易商将关注美国大豆需求改善的迹象。美国大豆压榨需求可能继续增长。然而，在南美大量供应的重压下，美国大豆出口需求可能会减少。未来还需关注市场对美国2024年春季的潜在种植面积的看法。

展望2月份，可能会有一些令人惊讶的信息出现。2月初的大豆压榨报告将显示大豆压榨需求是否上升。

2月8日美国农业部的下一份月度供需报告将回答几个问题：美国需求或期末库存是否会有变化？美国农业部是否会下调巴西大豆产量？阿根廷产量是否会上调？同时还要关注中国的进口需求。

2月15-16日是美国农业部展望论坛，届时将首次公布美国谷物的种植面积和需求。虽然这不是美国农业部的官方报告，但市场已开始将其视为官方报告。

基金确实持有大量净空头头寸，目前的市场看法已经转向看空。一丝友好的消息可能会刺激空头回补和价格大幅修正性反弹。不过，缺乏利多消息可能会使大豆价格在短期内维持横盘至走低的格局。