來源： 經濟參考報

近日公佈的數據顯示，歐洲核心通脹依舊頑固，這意味着歐洲央行或將不急於啓動降息。分析指出，歐洲經濟目前仍面臨着高利率、地緣政治緊張局勢加劇、全球需求疲弱等多重挑戰，增長前景低迷，近期席捲歐洲的農民抗議活動更是折射出歐洲經濟面臨的困境。

核心通脹依舊頑固

歐盟統計局近日公佈的初步統計數據顯示，歐元區今年1月通脹率按年率計算爲2.8%，低於去年12月的2.9%。當月，剔除能源、食品和菸酒價格的核心通脹率爲3.3%。歐元區1月核心通脹水平仍略高於市場預期，這意味着歐洲央行有更多理由不急於啓動降息來刺激經濟增長。

目前，歐元區通脹水平已經從2022年超過10%的高點逐步向2%的目標水平回落，但去年12月意外上升至2.9%。

歐洲央行1月25日召開貨幣政策會議，決定繼續維持三大關鍵利率不變。歐洲央行表示，總體通脹回落趨勢沒有改變，但工資增長率上升和勞動生產率下降導致物價壓力居高不下。

歐洲央行行長拉加德表示，理事會成員普遍認爲現在“談論降息爲時過早”，歐洲央行將堅持根據數據進行決策。拉加德警告稱，中東地緣政治緊張局勢令通脹面臨上行風險。

不過，據報道，拉加德上週已對媒體表示，歐洲央行的下一步行動很可能是降息而非繼續加息，但在降息之前可能還會有數次會議維持當前利率不變。

有市場人士表示，爲避免通脹重新加速上升，歐洲央行會採取較爲謹慎的做法。德國萊布尼茨經濟研究所經濟學家弗里德里希·海涅曼說，歐洲央行可能因經濟形勢不理想做出快速降息的決定，但前提是通脹必須實現2%的中期目標。

目前，市場對歐洲央行降息的預期不一。部分機構押注歐洲央行或將成爲全球首個啓動降息的主要央行，最早將在今年4月就啓動降息，也有機構預測歐洲央行會把降息時間推遲到6月。市場預期，今年歐洲央行的降息幅度可能在約150個基點。

荷蘭商業銀行的分析師範登·烏特表示，現在宣佈贏得了對抗通脹的戰鬥還爲時過早。歐洲央行可能在6月啓動降息，降息幅度爲25個基點。

經濟增長前景低迷

2023年第四季度，歐元區和歐盟經濟環比零增長。市場分析人士表示，歐洲經濟雖然勉強避免“技術性衰退”，但在地緣政治緊張局勢加劇、高利率持續、全球需求疲弱等因素影響下，2024年前景難言樂觀。

觀察人士指出，如果通脹未能進一步下降，歐洲央行或無法通過降息刺激經濟，可能引發通脹持續維持高位、增長長期疲軟的“滯脹”現象發生。

安盛投資管理公司分析師雨果·勒·達馬尼和弗朗索瓦·卡博呼籲，緊縮政策導致經濟下行，歐洲央行降息“宜早不宜遲”。

國際貨幣基金組織（IMF）近期發佈的《世界經濟展望報告》更新內容，預計歐元區2024年經濟增長0.9%，較此前預測下調0.3個百分點。IMF預計，德國經濟今年將僅增長0.5%，而法國和意大利經濟今年將分別增長1%和0.7%。

作爲歐洲經濟的火車頭，德國經濟去年第四季度萎縮0.3%。德國製造業持續受到電力價格上升的拖累，高利率也令消費增長受到衝擊。德國經濟的表現對歐元區經濟形成拖累。

市場研究機構凱投宏觀經濟學家傑克·艾倫-雷諾茲指出，由於歐洲央行貨幣緊縮政策影響持續顯現、財政政策更加嚴格，預計今年上半年歐元區經濟表現依然難有起色。

牛津經濟研究院一些經濟學家表示，最新數據“不表明歐洲經濟會有顯著改善”，今年第一季度歐元區經濟可能還會出現小幅萎縮。荷蘭銀行金融市場研究部也認爲，今年歐洲經濟不會大幅反彈。

收入下降引發農民抗議

近期，農民的抗議活動席捲歐洲，折射出高物價對民衆生活持續施壓。抗議活動最初在法國爆發，隨後蔓延至德國、比利時、意大利、西班牙、波蘭、羅馬尼亞等多國。農民用拖拉機等車輛堵塞道路、阻斷交通。

此次農民抗議活動的導火索是反對歐盟延長對烏克蘭進口農產品的免稅期。農民代表稱，農產品關稅優惠帶給烏克蘭產品巨大的價格優勢，讓不少歐洲國家的農民面臨“不正當”競爭，他們認爲當地市場價格將被迫降低，本國農產品的競爭力將被嚴重削弱。

分析指出，受氣候變化、國際競爭加劇、燃油價格上漲、歐盟環境標準提高等多重因素影響，歐洲多個農業國家農產品成本居高不下，農民收入下降，生活陷入困境，並對未來產生強烈憂慮。這是此次歐洲多國爆發大規模農民抗議活動的根本原因。歐盟將如何調整政策進行應對備受關注。

分析人士認爲，隨着歐盟國家有針對性地採取回應措施，農民抗議活動預計最終將會得以平息。但受國際環境以及歐盟各國情況不同的複雜性影響，歐盟農業的競爭力和農民利潤等根本性問題短期內很難真正解決，未來農民抗議活動有可能會週期性爆發。