一圖看懂歷年春節前後兩週大宗商品漲跌規律

來源：紫金天風期貨研究所

【20240206】一圖看懂歷年春節前後兩週大宗商品漲跌規律

從過去5年的表現看，文華商品指數春節前兩週上漲概率80%。春節後兩週上漲概率降至60%。

從所有品種的平均漲跌概率看，春節前兩週上漲概率爲56%。春節後兩週上漲概率爲46%。究其原因，可能是由於節前大家對後市存在一定想象空間，傾向於多配。節後隨着下游需求兌現，庫存持續累積，現實端的壓力轉爲主導力量，壓制了市場的情緒。

從40個大宗商品的平均庫存分位來看，今年春節前的庫存略高於歷年同期平均值，這可能是導致節前文華指數震盪下行的主要原因。圖中箭頭指向去年即2023年春節，當時庫存處於歷年同期低位，疊加對節後的良好預期，商品指數創出了全年的高位。節後需求表現不及預期，帶動指數持續下跌。

圖：春節前後大宗商品庫存分位季節性

回顧與當前庫存水平相近的2018年，節前商品指數小幅回落，節後短暫衝高一週，隨後價格持續回落至一季度末。

站在當前的時間節點，建議節後要更多關注價格下跌的風險。

後附歷年春節前後兩週大宗商品價格漲跌分佈圖，供大家參考。

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