大和發佈研究報告稱，將歐舒丹（00973）評級由“跑贏大市”降至“持有”，反映上升空間有限不值博，目標價由25港元升至29港元。公司是迄今爲止該行所覆蓋中國消費股中，表現最好的股票。

該行認爲，這次反彈主要是關於私有化的憧憬，新消息是黑石（BX.US）考慮出價收購。歐舒丹董事會主席ReinoldGeiger於2023年9月時曾擱置私有化建議，而當時股價與現水平相近。雖然大和不排除這次實現私有化的可能性，但認爲短期內實現有吸引力的私有化作價機會少於五成，因此認爲現階段獲利爲審慎做法。

報告中稱，在ReinoldGeiger之前提出的私有化建議，設定每股底價爲26元，並駁斥每股35元的要約正在討論中的相關說法。大和相信放棄收購關鍵原因是有限的收購溢價。如果提供20%溢價，根據該行的觀察，這通常是要安撫香港的小股東，那麼要約價至少要每股33元，超過歐舒丹歷史最高交投價格，減少在歐洲或美國重新上市的優勢。大和認爲，每股35元仍然可能是此次的最高實際報價（即上升空間26%），但提醒投資者，歐舒丹於2023年9月撤回私有化建議，緊接下來盤中下跌29%。從時間角度來看，該行相信ReinoldGeiger在考慮交易時能夠耐心等待。