中金公司發佈研報詳解企業出海。該家券商研究團隊認爲，隨着中國人均GDP水平在10000美元水平上進一步增長，對外投資存量佔GDP比重也有有望進一步提升。

以下爲研報摘要：

中國對外直接投資（ODI）規模相對吸收外商直接投資（FDI）來說仍較小。相對主要國家來說，中國對外投資仍有較大空間。我們認爲，隨着中國人均GDP水平在10000美元水平上進一步增長，對外投資存量佔GDP比重也有有望進一步提升。近年來中國大陸對東盟、歐盟等地區投資增速較高，工業對外直接投資由採礦業轉向製造業。2022年工業對外投資存量爲5329億美元，佔規模以上工業總資產比重僅爲2.4%左右，而2021年日本製造業海外子公司生產比例爲25.8%。

從微觀視角來看，海外投資企業規模和ROE似乎更高。上市公司數據也顯示近年來中國企業對海外投資上升顯著。分製造業行業來看，電子、汽車、金屬製品等行業海外投資顯著提升。對海外投資的企業平均來說規模更大，整體ROE、營收增速更高，且以對越南投資的企業爲主。

對外投資短期對出口的影響或偏中性。單個企業或行業對外投資可能會降低其本身的出口佔營收的比重，但是可能能夠在短期內拉動中間品和原材料的出口。對外投資重塑全球產業鏈。2018-2021年，中國產業離終端需求和生產要素皆更近，而越南產業離終端需求更近，但是生產環節卻在拉長，這可能反映了部分行業加大對越南的投資。從歷史經驗來看，國內投資和對外投資基本呈現同步關係。