國泰君安證券近日研報指出，消費估值重塑，白酒價值凸顯。從分子端看，白酒行業業績增速預期仍高於海外消費品公司；從分母端來看，當下白酒行業估值低於海外消費品龍頭且自身估值水平處於歷史區間相對底部，行業估值或存在階段性低估。行業被低估的核心在白酒消費具備較強順週期屬性，業績預期尚待穩定，展望後續，經濟持續復甦疊加去庫壓力釋放，市場對行業業績預期將回歸穩定，行業估值體系有望企穩甚至回升。