华夏幸福（600340.SH）再一次公布债务逾期和债务重组进展情况。

2月19日，华夏幸福发布公告称，在债务逾期情况方面，自2024年1月1日至 2024年1月31日，公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务金额为人民币2.01亿元（不含利息）。

截至2024 年1月31日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币 244.15 亿元 （不含利息，公司金融债务在签署《债务重组协议》后将按照重组协议约定的到期日执行，相应债务金额在调整后的到期日前将从未能如期偿还债务金额中予以剔除）。

在债务重组计划推进方面，截至2024年1月31日，《债务重组计划》中2192亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1885.7亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券371.3亿元债券重组以及境外间接全资子公司发行的49.6亿美元 （约合人民币335.32亿元）债券重组），相应减免债务利息、豁免罚息金额共计194.99亿元。

在符合《债务重组计划》总体原则的情况下，该公司及下属子公司九通基业投资有限公司（以下简称“九通投资”）发行的公司债券召集债券持有人会议，相关债券持有人审议并表决通过《关于调整债券本息兑付安排及利率的议案》等议案。

华夏幸福境外间接全资子公CFLD（CAYMAN） INVESTMENT LTD．在中国境外发行的美元债券（涉及面值总额为49.6亿美元）协议安排重组已完成重组交割。

总体规模约为255亿元的自益型信托计划设立完成。2024年1月25日，华夏幸福第八届董事会第十七次会议审议通过《关于本次重大资产出售方案的议案》及相关议案，拟以上述信托计划受益权份额抵偿“兑抵接”类金融债权人合计不超过240.01亿元金融债务。

另外，公司以下属公司股权抵偿债务情况方面，截至2024年1月31日，华夏幸福以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”股权抵偿金融债务金额（本息合计，下同）约为人民币106.75亿元，相关债权人对应获得“幸福精选平台”股权比例约为26.97%。

该公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿经营债务金额约为人民币53.41亿元，相关债权人对应获得“幸福精选平台”股权比例约为2.50%，获得“幸福优选平台”股权比例约为10.20%。

2024年以来，远洋集团、龙光集团、中国奥园、正荣地产、中粮控股、旭辉控股等房企陆续披露了境内债或境外债重组新进展。

值得注意的是，债务重组本质还是辅助手段，债务重组完成之后，中长期的“回血”自救才是关键。

去年年底，华夏幸福出现了二次违约传闻，按照重组计划企业本应在12月31日前向参与境外债务重组的债权人支付该债券本金的1.8%，但截至1月2日下午持有人也仅收到本金约0.55%的偿付。

根据克而瑞地产研究，出险房企仍应以保交付为主要目标，积极营销、促进销售去化及现金回笼，修复基本盘，依靠销售回款提升自身“造血能力”，才能真正摆脱困境。

但显然，无论是外部环境还是自身销售来看，华夏幸福解决困境仍然道阻且长。

华夏幸福发布的业绩预告显示，2023年度，华夏幸福将实现归属于上市公司股东的净利润为-90亿元到-61亿元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-113亿元到-99亿元。

令投资者们惊叹的是，净利润的亏损比市值还高。

根据华夏幸福，根据公司《债务重组计划》总体安排，公司2023年将部分变现能力强的资产予以出售，相关交易亏损对当期业绩造成了较大影响。另外，随着公司债务重组工作的持续推进，整体资金成本持续降低，但债务存量金额仍然较大。同时，随着房地产存量项目竣备、交房、结转，导致可承载利息资本化的项目载体进一步大幅下降，当期利息资本化率极低，从而财务费用仍处高位。