全球零售企業沃爾瑪近日發佈了截至2024年1月31日的2024財年第四財季及全年財報。數據顯示2024財年，沃爾瑪實現營收6481億美元，同比增長6%;歸屬母公司淨利潤爲155.11億美元，同比增長32.8%。

第四季度沃爾瑪實現營收1733.9億美元，同比增長5.7%;歸屬母公司淨利潤爲54.94億美元，同比下降12.4%。以固定匯率計算，四季度沃爾瑪經調整後淨利潤爲72.54億美元，同比增長13.2%。

值得注意的是，沃爾瑪同時公佈的中國區業務，四季度淨銷售額爲40億美元，淨銷售額同比增長11.3%。沃爾瑪表示，這得益於中國山姆會員超市和電商業務的持續增長，以及經營效率的提高。

曾經一度在國內大批關店的沃爾瑪，如今通過山姆會員超市的成功，在國內市場打了一場翻身仗。

傳統賣場敗走中國市場

在山姆超市成爲新晉網紅，橫掃中產之前，沃爾瑪在中國的經營並不樂觀。

粗略統計，從2016年至今，沃爾瑪在國內已經關閉了約140家門店。2022年3月10日，沃爾瑪濟寧太白商業廣場店正式關閉，這是沃爾瑪在山東區域的最後一家門店，沃爾瑪退出山東，在此之前，沃爾瑪已經陸陸續續從蕪湖、唐山、紹興、哈爾濱等城市撤退。從2016年至2020年，在國內共關閉80餘家門店。

沃爾瑪曾是全球最大的零售商，也是中國最大的外資商超之一，1996年進入中國以來一直呈擴張態勢。從中國連鎖經營協會發布的“2022年中國超市TOP100”這個榜單來看，按銷售額沃爾瑪名列榜首，緊跟其後的是永輝、大潤發、華潤系和物美麥德龍，盒馬鮮生排在第6。

從最初的大肆開店，到後來的關店潮，對沃爾瑪來說，接連的閉店也意味着其在中國市場的發展到了一定的節點。無論是線上購物的興起，還是線下配送的流行，這些都在催生着商超模式的變革，最初大賣場式的進貨模式以及低廉的租金都無法再持續。沃爾瑪也用“租金到期”接連關閉了旗下門店。業內人士表示，沃爾瑪早期進入各地市場時，通常佔據了不錯的位置，同時因政府補貼租金低廉，但一旦租期臨近，曾經的優勢便一掃而空。

因爲“租金原因”，沃爾瑪也不得不改變自身的策略，傳統的賣場已經無法維持高昂的運營成本，由此也催生了開設山姆會員店的戰略轉移。

2023年第三季度(8-10月)，沃爾瑪中國業務收入45億美元，約合人民幣329億元，同比增長25.3%，可比收入增長18.6%;2023年第四季度，沃爾瑪中國第四財季淨銷售額增長13.5%，可比銷售額增長13.3%。山姆會員商店和電商業務持續表現出色，沃爾瑪大賣場業績也有所提升。其中，第四財季電商淨銷售額佔沃爾瑪中國總淨銷售額的48%，其增長率爲70%。

對比2021年沃爾瑪中國區業務2.9%的增速，山姆會員店的火熱，無疑是讓高鑫零售實現了穩定的增長。

　會員制超市前路幾何?

找到了“財富密碼”的沃爾瑪，這幾年全力壓碼在了山姆超市上。

山姆會員店這幾年差不多每年開出6家新店，憑藉這個速度進入快速擴張期，而且成爲沃爾瑪在中國市場的主要增長引擎。截至2023年底，沃爾瑪在中國擁有47家山姆會員店，門店業績保持持續增長，有效推動沃爾瑪在華業績持續提升。2022年，沃爾瑪中國區總營收1070億人民幣，山姆會員店在中國大陸地區營收大約是660億元，佔比達到61.7%。

沃爾瑪董事長董明倫透露，在2024年，沃爾瑪將在美國以外的國家開設約230家沃爾瑪門店和山姆會員店，其中中國市場將是主力。

山姆的成功，不僅讓曾經在中國市場“奄奄一息”的沃爾瑪“枯木逢春”。從數據上來看，山姆在沃爾瑪的營收佔比從2023財年的12.84%來到2024財年的13.8%，營收從735.56億元上漲至843.45億元，這無疑是沃爾瑪強勁的“增長引擎”。

但是山姆超市的盈利模式，其實也限制了其發展天花板，在山姆會員商店運營模式裏，會員費是利潤的主要來源，普通商品的利潤率要低於普通商超。再加上Costco與盒馬“移山價”的步步緊逼，沃爾瑪想維持現在的增長難上加難。

從2024年的財報來看，沃爾瑪中國區業務的增速已經放緩，而“會員”的數量增長又略顯疲軟，經濟下行的大環境下，就連盒馬如今都開始拋棄會員制超市，轉而選擇低價路線，山姆的“紅火”還能維持多久，仍未可知。

對於中國、印度以及墨西哥等地區業務的未來增長，沃爾瑪高管十分樂觀。在電話會中，公司高管表示，預計上述三個市場將在未來幾年佔國際業務增長的3/4左右。沃爾瑪首席財務官JohnDavidRainey透露，中國電商業務滲透率創下了歷史新高，達到48%，這一數據在4年前僅爲3%。

沃爾瑪中國區業務營收

2025財年，沃爾瑪預計總營收同比增長3%～4%，總營業利潤增長4%～6%——沃爾瑪對2025財年的增長持謹慎且樂觀的態度。

沃爾瑪方面表示，將繼續深化在華佈局，通過加速山姆會員店擴張和電商業務發展等戰略舉措，進一步提升其在中國市場的競爭力和盈利能力。儘管當前大市場面臨着消費者支出收緊、通脹放緩等挑戰，但沃爾瑪憑藉其強大的全球供應鏈、優秀的門店運營能力以及不斷創新的電商業務，通過本土化戰略進一步提升其在中國市場的競爭力，依舊有望在未來繼續保持穩健增長。