來源：北京商報

“沾上算力就漲”彷彿已成了市場定律。2月28日，剛剛官宣要佈局算力業務的恆林股份（603661）“一”字漲停。據瞭解，恆林股份擬收購關聯方所持有的新疆恆升智算通信科技有限公司（以下簡稱“恆升智算”）100%股權，成立以來，恆升智算尚沒有實際營業收入，已與南京坤前計算機科技有限公司（以下簡稱“南京坤前”）簽訂了一筆算力服務器採購合同。不過，股價大漲背後，作爲一家家居企業，恆林股份是否具備跨界算力的技術、人才儲備，以及南京坤前作爲恆升智算目前唯一公開的供應商，是否能及時供貨等問題，值得市場進一步關注。

“一”字漲停

2月28日，恆林股份“一”字漲停。

交易行情顯示，2月28日，恆林股份全天報漲停價49.04元/股，漲幅爲10%，全天成交金額爲7611萬元，截至收盤買一封單約4.76萬手，換手率爲1.12%，總市值爲68.2億元。

消息面上，恆林股份計劃開展算力服務相關業務，培育公司新的增長業務，進一步提升公司盈利能力。具體來看，公司擬以現金約1.55億元收購恆升智算100%股權，並以恆升智算爲主體繼續履行其算力服務器採購合同。

公告顯示，恆升智算系恆林股份控股股東關聯方王愛琴、梅益挺成立，王愛琴爲公司控股股東的妹妹，持有恆升智算99%股份，梅益挺爲公司控股股東配偶的弟弟，持有恆升智算1%股份。

值得注意的是，恆升智算與供應商南京坤前簽訂了總金額約爲3.98億元的“高端算力服務器及其組網配件的採購合同”，並已由王愛琴代恆升智算支付算力服務器採購預付款，金額合計約爲1.54億元。此次收購的對價，包括恆林股份收購恆升智算股權轉讓款100萬元，以及償還王愛琴代恆升智算支付的算力服務器採購預付款1.54億元。股權轉讓完成後，恆林股份還需向算力服務器供應商南京坤前支付採購尾款2.44億元，上述所有款項合計約爲3.99億元。

針對公司相關問題，北京商報記者向恆林股份方面發去採訪函，但截至發稿未收到公司回覆。

跨界算力

對主營業務爲傢俱業務的恆林股份來說，決定開展算力服務相關業務是一次跨界。

據瞭解，恆林股份是一家集研發、生產、銷售辦公椅、沙發、按摩椅等健康坐具及民用傢俱產品於一體的國家高新技術企業。

2023年上半年，按產品分類，恆林股份主營業務收入來自於辦公傢俱、新材料地板、軟體傢俱、板式傢俱以及其他，其中辦公傢俱佔比最大，爲44.72%；新材料地板、軟體傢俱、板式傢俱佔比分別爲19.07%、15.4%、13.64%。

恆林股份表示，本次投資有利於公司快速佈局算力服務業務，搭建算力服務平臺，有利於公司業務競爭力和盈利能力的穩步提升，符合公司業務整體發展方向。此外，恆林股份表示，公司不從事算力芯片開發業務，僅對算力服務器對外提供租賃。不過，在此次公告中，恆林股份並未透露公司是否具備開展算力服務相關業務的技術及人才。

中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力在接受北京商報記者採訪時表示，算力租賃行業的准入門檻相對較高，主要源於算力租賃業務對技術、設備以及運維能力的高要求。從技術角度看，高效穩定的算力提供需要尖端硬件設備和先進的軟件架構作爲支撐，而這恰恰是許多企業所缺乏的。設備方面，高性能的算力服務器、大規模的存儲系統和高速的網絡設備價格昂貴，對於資金實力不足的企業來說是一筆不小的開銷。再者，算力租賃業務的運維能力也至關重要，需要一支專業的技術團隊來確保系統的穩定運行和高效服務。

在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，隨着大模型和人工智能的發展，算力需求呈現爆發式增長，這對於算力租賃業務來說是一個發展良機。不過，跨界企業需要面對的挑戰包括資金投入、技術團隊的組建和運營經驗不足等問題。

朱克力也表示，儘管從多元化戰略的角度來看，跨界可能爲企業帶來新的增長點，但算力租賃與家居行業的業務模式和技術要求存在較大差異。跨界經營意味着企業需要進入一個全新的領域，面對陌生的市場競爭和技術挑戰，這其中的風險不容忽視，如技術門檻、市場接受度、資金壓力等。

存逾期交貨違約風險

值得注意的是，此次交易標的恆升智算目前僅公開了一筆採購合同，恆林股份也直言，恆升智算擬購入的算力服務器尚未有明確簽訂銷售合同的客戶。

資料顯示，此次交易標的恆升智算成立於2023年11月28日，至今剛滿3個月，尚沒有實際營業收入。截至2月27日，恆升智算總資產1.55億元（主要爲實收資本和服務器預付款），淨資產96.83萬元，總負債1.54億元（主要爲股東王愛琴代恆升智算支付的算力服務器採購預付款），營業收入0元，淨利潤-3.17萬元，貨幣資金96.33萬元。

恆林股份表示，截至公告披露日，恆升智算擬購入的算力服務器尚未有明確簽訂銷售合同的客戶，目前正在與相關客戶積極溝通中，能否有效轉化爲營業收入尚不確定，對公司當期的營業收入、淨利潤沒有重大影響。

此外，恆林股份表示，算力服務器採購合同履行過程中，恆升智算需向第三方採購並完成相關產品交付，可能存在上游供應能力不足導致逾期交貨的違約風險。

聚焦於正在進行的算力服務器採購合同，供應商系南京坤前，南京坤前主營業務爲計算機軟硬件及外圍設備製造、計算機軟硬件及輔助設備批發等。公司註冊資本1億元，實收資本爲1000萬元。

“算力服務器採購的難易程度因企業而異。”朱克力表示，“對於有技術積累和採購經驗的企業來說，可能相對容易一些。但對於跨界經營的家居企業來說，由於缺乏相關經驗和專業知識，可能在採購過程中面臨諸多困難，如選型不當、價格談判不利等。”

至於供應商選擇方面的問題，朱克力表示，英偉達等知名品牌固然可靠，但普通國產產品也有其優勢，如性價比高、服務響應快等。不過，在選擇國產產品時，企業需要進行充分的考察和評估，確保其產品質量和服務能夠滿足自身需求。

值得一提的是，A股市場上另一家因跨界算力而引起市場廣泛關注的蓮花健康，目前採購的算力服務器尚未完全交付。公司1月30日公告顯示，2023年9月27日，公司子公司杭州蓮花科技創新有限公司與新華三信息技術有限公司簽訂330臺GPU系列服務器採購合同，除2023年11月16日，新華三信息技術有限公司已向公司交付12臺GPU系列服務器之外，截至公告日，剩餘318臺GPU系列服務器尚未交付。

北京商報記者 丁寧