來源 華夏時報

3月4日，日經225指數開盤一舉突破40000點大關，再創歷史新高。2024年以來，該指數累計漲幅已近20%。

2023年下半年，日本經濟陷入“技術性衰退”，名義國內生產總值（GDP）跌至全球第四。然而，日本股市表現卻異常強勁。機構分析認爲，日本企業的盈利持續改善，是推動日股上漲的核心基本面利好，外資流入也是一大原因。

作爲日本股市的外資之一，“股神”巴菲特獲益頗豐。不久前，他在致股東信中透露，自2020年8月投資日本五大商社，至2023年年末浮盈已達61%，即80億美元（約合人民幣576億元）。

那麼，國內投資者能否追隨巴菲特，從日本股市大漲中分得一杯羹？

史上首次站上40000點

3月4日，日經225指數高開，史上首次漲破40000點大關，盤中窄幅震盪，最終小幅收高。截至收盤，日經225指數報40109.23點，漲幅0.5%。此外，日本東證指數則在上週五突破2700點後高開低走，最終小幅收跌0.12%，報2706.28點。

2024年以來，日經225指數持續上揚，累計漲幅已達19.86%；東證指數累計漲幅爲14.36%，相較1989年的歷史最高點僅差大約6%的漲幅。

值得注意的是，日本股市高歌猛進背後，日本經濟表現疲軟。

據媒體報道，日本內閣府當地時間2月15日公佈的初步統計結果顯示，2023年日本實際GDP同比增長1.9%，名義GDP增長5.7%，約合4.2萬億美元，以美元計算的名義GDP被德國GDP反超，日本從第三大經濟體跌至第四大經濟體。

分季度來看，2023年第四季度，日本實際GDP環比下降0.1%，換算成年率下降0.4%，連續兩個季度負增長，日本經濟已陷入技術性衰退。

瑞銀報告指出，日本居民消費疲軟是經濟陷入技術性衰退的重要原因。數據顯示，日本四季度居民消費同比收縮0.9%，對GDP的拖累達到0.5個百分點，連續第三個季度出現萎縮。而這其中的原因包括居民實際工資收入的持續下降、企業並未如期增加資本支出等。

“股神”巴菲特成大贏家

經濟失速的日本，爲何股市表現會如此強勁？

天風證券宏觀經濟首席分析師宋雪濤近日在研報中表示，這或表明日本股票市場和宏觀經濟的相關性逐漸減弱。很多日本上市公司全球化，收入來源在海外，而股票按照日元計價，日元又是貶值的，所以看起來股價很高。

中國銀行證券分析認爲，日本股市走強背後有多重因素。包括薪資和通脹螺旋上升，日本有望走出通縮；日本央行的寬鬆貨幣政策爲股價提供了支撐；日元匯率疲軟有利於日本出口，並使日本公司股票對外國投資者更具吸引力；海外環境趨於穩定，投資氣氛有利日股等。

此外，該機構認爲，日本企業的盈利持續改善，這是推動日股上漲的核心基本面利好。同時，海內外資金持續流入，推高日股估值。自2023年初至2024年2月中，外資總計淨流入超過550億美元，是2014年以來最快速度。

萬聯證券投資顧問屈放在接受《華夏時報》記者採訪時亦表示，海外投資者積極參與，資金呈現大幅流入態勢，是日本股市創下歷史新高的一個重要原因。一個典型的例子就是，巴菲特成爲日本五大商社的股東。

公開信息顯示，美國傳奇投資者巴菲特從2020年8月份開始投資日本五大商社（伊藤忠商事、三菱商事、三井物產、住友商事、丸紅），並在2023年上半年大舉加倉。自巴菲特投資以來，這五家公司的股價分別大約上漲了二至五倍。

今年2月下旬，巴菲特在一年一度的致股東信中透露，伯克希爾現在對每家公司持股約爲9%，對五家公司的投資成本共計1.6萬億日元，到2023年末對這些公司的持倉價值爲2.9萬億日元。不過，日元近年來已經貶值，截至2023年年末，伯克希爾未實現收益以美元計算爲61%，即80億美元（約合人民幣576億元）。

現在買入日股ETF可行嗎？

日本股市持續大漲，國內投資者能否追隨巴菲特從中分得一杯羹？

Wind數據顯示，有多隻日經指數ETF可供選擇，包括華安基金日經225ETF（513880）、華夏基金日經ETF（513520）、易方達日經225ETF（513000）、工銀瑞信日經225ETF（159866）等。其中，華安基金日經225ETF規模最大，接近18億元，2024年以來漲幅超過16%。

財經評論員詹軍豪在接受《華夏時報》記者採訪時表示，對國內投資者而言，買入日經ETF是投資日本股市的一種便捷方式，通過投資ETF可以分散風險、降低交易成本並獲得專業的投資管理服務，不過也有一定的風險。當前日本股市創下歷史新高，未來仍存在不確定性。

中國銀行證券認爲，短期內日股將繼續受益於通縮改善預期、盈利提升、資金流入以及公司治理改善這四大支柱的支撐，目前看還沒有進入嚴重過熱狀態。在美國經濟衰退、美元指數大幅下行和日元大幅升值這三項不出現的基準情景下，日經225指數在2024年有望衝高至42000點，但後市波動會加大。在投資情緒高漲背景下，要格外留意海外股市波動、日本經濟下行風險、日本央行可能比市場預期更鷹派等風險。

屈放表示，日本股市目前是基本面改善催動的股市向好，可以視爲中期投資機會。但日經指數經過持續上漲，已有短期回調的需求，存在短期追高的風險。

星圖金融研究院研究員武澤偉亦向本報記者表示，通過購買日經ETF可以在全球範圍內配置資產，進一步降低風險、提高收益。不過，日股在開年以來上漲幅較大，日經ETF也存在一定的溢價，要警惕日股回調、日經ETF溢價下降風險。