實控人被刑拘190天后，3月1日，大參林正式公告了實控人之一的柯金龍及全資子公司茂名大參林因涉嫌單位行賄罪被起訴。而在這大半年之中，柯金龍卻在2月9日辭任董事職務前依然“正常參加”了7次董事會，大參林的信披質量引人擔憂。

就在實控人被刑拘過程中，大參林股價波動下行，股東結構也發生了重大變化，私募大佬馮柳執掌的高毅資本，在2023年第三季度突然撤出了公司前十大股東行列。此外，在此期間，大參林爲了進一步擴張體量拋出的30億定增計劃也最終終止。

在公告刊發後的首個交易日，大參林股價早盤大幅下挫後又有所回升。截至3月4日收盤，大參林股價收於22.46元/股，較前一交易日下跌3.89%，市值約爲256億元。同日，大參林緊急拋出了1億元-2億元的回購計劃，試圖維穩股價。

公告左右互博，實控人被刑拘卻參加7次董事會

3月1日晚間，連鎖藥房上市公司大參林發佈公告稱，公司的全資子公司茂名大參林於2023年11月23日收到《起訴書》，原告爲廣東省茂名市電白區人民檢察院，而被告單位爲茂名大參林，被告人則爲公司實際控制人之一柯金龍。

根據《起訴書》、茂名大參林的立案通知書和柯金龍的拘留通知書，茂名大參林及柯金龍涉嫌單位行賄罪。其中，柯金龍茂名大參林直接負責的主管人員，具體實施單位行賄行爲。

對此，大參林表示，目前該公司生產經營一切正常，且茂名大參林在2020-2022年期間對涉案客戶銷售額佔公司總營收的比重分別爲0.25%、0.20%和0.15%，佔比較低。且柯金龍本人目前未在公司擔任任何管理職務，不參與公司任何的經營管理事務，因此該事項不會對公司的正常生產運營產生重大不利影響。

就在這份公告發出後不到兩個小時，大參林卻一改此前的態度，再度發佈了一份補充公告，更加詳細地披露了此次案件的情況。

2023年8月18日，茂名大參林收到了《立案通知書》，此後2023年8月24日，柯金龍收到了《拘留通知書》，並於同日被刑拘。2023年11月23日，茂名大參林收到了《起訴書》，根據起訴書，柯金龍早在2023年7月14日就被留置。自柯金龍2023年8月24日被刑拘，至3月1日大參林披露這一事項，時間已過去了190天。

截至3月1日，該案件仍處於一審已開庭，正在審理中的狀態中，柯金龍本人正處於拘留狀態中。

且大參林在補充公告中承認，公司錯誤的認爲該事項對公司生產經營暫未造成較大影響，同時因案件還在審理過程中尚未判決，公司對於相關信息披露要求把握不準確，未及時進行公告。未來，公司將進一步加強內控體系建設，加強信息披露的合規意識及要求，從內控的角度積極改善及提高公司的信息披露質量。

大參林成立於1999年，由柯雲峯、柯康保、柯金龍三兄弟合力創辦。雖然在此前的公告中，公司提及柯金龍未在公司擔任任何管理職務，不參與公司任何的經營管理事務。但實際上，柯金龍是在2024年2月9日才宣佈辭任公司董事等全部職務的，同日，大參林另一位實控人、柯金龍的兄弟柯康保也同樣辭去了在公司的全部職務。

自2023年8月被刑拘至2024年2月柯金龍宣佈辭職前的近半年時間中，大參林共計召開了7次董事會會議，其中最早的一次召開於2023年8月29日，此時距柯金龍被刑拘僅僅過了不到一週。而上述7次會議雖然以通訊形式召開，但公告中均表示7位董事都出席了相關會議。

就此次事件，上海明倫律師事務所王智斌律師對藍鯨財經表示，根據《上市公司信息披露管理辦法》第二十二條之規定，實際控制人被留置屬於上市公司應當立即披露的“重大事件”，上市公司應立即說明事件的起因、目前的狀態和可能產生的影響。大參林實際控制人遲至近日才披露該事件，已構成了信息披露違規。從過往案例來看，此前上市公司華宇軟件因類似信披違規情形被證監會處罰，並引發了大規模的投資者訴訟。

實控人刑拘期間私募大佬馮柳拋售股票

就在大參林未披露柯金龍被刑拘一事的半年時間內，公司前十大股東之一的高毅資本卻大筆減持了公司股票。

在2021年年報中，高毅資本旗下的基金高毅鄰山1號遠望1號私募基金首次出現在了大參林的前十大股東之列。彼時，這支由知名私募大佬馮柳管理的基金持有公司4.43%的股份，雖然此後該基金多次減持公司股票，但截止2023年6月末，該基金仍位列公司十大股東，持股額達2.06%。

但在2023年三季報中，這隻基金已經不在大參林前十大股東之列。據計算，該基金若想退出大參林前十大股東，至少要減持超1.1%公司股份，約1251.22萬股。

從股價上看，自2023年7月14日柯金龍最早被留置，到2023年9月30日的期間內，大參林的股價最高曾達到30.22元/股，最低也有24.98元/股，均高於此次信息披露後第一個交易日3月4日的收盤價22.46元/股。僅以該區間內最低股價及最低減持額計算，高毅資本此次減持套現所得資金至少在3.13億元。

就高毅資本減持公司股票的相關情況，藍鯨財經致電大參林進行求證，但截止發稿未獲回覆。

連鎖藥房行業競爭重壓下，公司30億定增終止

近年來，隨着線下零售藥店市場規模持續擴張，連鎖藥房頭部上市公司擴店、併購動作愈顯頻繁。

中康CMH數據顯示，2018年至2022年，國內線下零售藥店市場規模由4412億元增長至5433億元。

在此背景下，頭部連鎖藥房公司擴張迅速。財報顯示，自2022年末至2023年9月末的三個月間，6大連鎖藥房上市公司均實現了門店數量的快速增長，其中，大參林的門店數量由10045家增至12993家，增長幅度達29.35%，漲幅居於6家上市公司中的首位，藉此，大參林的總門店數量也攀升至第二位，距離第一名老百姓僅差128家門店。

同時，大參林也成功成爲了6大上市公司中業績表現最佳的一家。2023年前三季度，大參林的營收達177.23億元，同比增長19.61%；淨利潤達11.74億元，同比增長27.20%，營收額及淨利潤額均居於首位。

但頻繁拓展門店、搶佔市場，也讓連鎖藥房上市公司的負債壓力逐漸上升、償債能力逐漸下滑。

以大參林爲例，Wind數據顯示，2019年至2022年及2023年前三季度，公司的資產負債率分別爲50.05%、54.81%、65.76%、67.06%、63.28%。同期，公司的流動比率分別爲1.37、1.52、1.10、1.10、1.07。

爲了補充資金，連鎖藥房們也在試圖通過資本市場進行融資，2021年以來，六大連鎖藥房上市公司均推出過再融資或債轉股計劃。其中，較早推出募資計劃的老百姓、漱玉平民、健之佳三家公司已經完成募資，其餘的幾家中，益豐藥房發行的可轉債已於3月4日開啓優先配售，一心堂的融資計劃仍在進行中，但大參林的定增計劃卻已經宣告終止。

2023年1月，大參林發佈公告稱，擬通過定增的方式募資30.25億元，其中16.38億元將用於醫藥連鎖門店建設項目，其餘資金將分別用於門店升級改造、物流中心建設及補充流動資金上。

不過，隨着二級市場整體走弱，加之2023年8月27日，中國證監會發布了《監管安排》進一步嚴格限制再融資，大參林的定增之路也增加了一些不確定性。

2023年12月，大參林發佈公告稱，將調低定增額度，取消原本用於補流的資金，並縮減用於建造物流中心的資金。在調低後，公司此次定增額降至18.97億元。2024年1月，大參林表示，經綜合考慮市場環境情況並結合公司發展規劃等諸多因素，與相關各方充分溝通及審慎分析與論證，公司決定終止此次定增。

即便如此，大參林的擴張之路也並未停止。2023年11月，大參林發佈公告稱，將斥自有資金3000萬元，收購重慶萬家燕大藥房15%股權，若此次收購完成，公司將累計持有該企業66%股權，控制力度再次提升。

其他上市公司也同樣沒有停下併購的腳步。此後的2023年12月，一心堂先後發佈多份公告，以超兩億元的對價收購了合川紅太陽、海南源安隆、天津福源醫藥等超200家醫藥零售門店。同月，健之佳發佈公告稱，將以自有資金1.37億元收購重慶紅瑞樂邦100%股權，涉及門店數量達190家。

（文章來源：藍鯨財經）