來源：馮侖風馬牛

在中國酒類市場上，RIO（銳澳）曾經是個奇特的存在：

在它之前，白酒類廣告營銷偏傳統方式，如砸錢競爭央視標王，‘孔府宴’‘秦池酒’等數個地方白酒品牌因此熱賣一時；

RIO異軍突起，以軟廣的形式插入各大綜藝節目、熱門電視劇，從內容渠道搭上了年輕人消費的順風車。

今天，我們一起來看看RIO背後的掌門人如何從一名捲菸廠員工成爲百億富豪，又因何出事，被留置漢中。

中國雞尾酒老大的掌門人，出事了。

2月27日，百潤股份（002568.SZ）公告稱，公司近日收到陝西省漢中市南鄭區監察委員會簽發的對公司董事長、法定代表人、總經理劉曉東個人因涉嫌行賄而被立案調查並留置的通知書。

劉曉東曾被稱爲中國預調酒大王、RIO（銳澳）之父。他出生於甘肅蘭州，2023年，56歲的劉曉東憑藉170億元身家，入圍《2023胡潤全球富豪榜》。在蘭州當地的富豪榜上，他曾排在第二，僅次於潘石屹。

雪球上有股民稱其被留置，或與百潤的捲菸香料業務有關，劉曉東爲捲菸廠工人出身，而漢中南鄭區有捲菸廠。

對於劉曉東案的具體情況，浙江浙杭律師事務所律師鄭婕對《中國企業家》稱，他涉及的是職務類型的犯罪，可能受其他案件牽連，而職務犯罪多由監察委來調查。被留置漢中，大概率是因涉事案發地在此，‘過往許多類似案件都是通過舉報、關聯而被查出來的’。

劉曉東被留置的時間會有多久？鄭婕表示，一般根據案情需要，限制自由行動，是爲確保調查能夠順利進行。而留置時間通常不得超過三個月，特殊情況可延長一次，延長時間不超過三個月。但留置期間被調查人是不能處理正常工作的。

劉曉東在百潤股份的影響力不小，他除了是公司掌舵人，還持股百潤股份40.54%，爲公司第一大股東。

掌舵人無法正常工作了，這也引發了資本市場的恐慌。2月28日，百潤股份股價開盤下跌，截至收盤，單日跌幅爲9.77%，逼近跌停。

儘管百潤股份立刻發佈公告進行安撫，稱公司控制權未發生變化……高管團隊均正常履職，公司生產經營正常，但29日公司股價開盤仍在下跌。

劉曉東被立案調查後，百潤股份是否會找人暫代其職？29日，《中國企業家》致電百潤股份證券部，相關工作人員回覆稱暫不接受採訪。

一、創業：從菸草工人起家

百潤股份始創於1997年6月，2011年3月在深圳證券交易所上市，目前主營業務包括香精香料和預調雞尾酒。

單提起百潤股份，大衆消費者知之甚少。但事實上，商場便利店常見的、備受年輕人追捧的RIO銳澳正是百潤股份旗下當家品牌。

正是憑着RIO雞尾酒，百潤股份坐穩了中國預調酒行業的頭把交椅。歐睿數據顯示，2022年，百潤的預調雞尾酒品類在國內的市佔率達到67.6%。

但預調酒龍頭企業的故事，並不始於酒。

劉曉東早年間曾是一名捲菸廠工人，在上個世紀90年代初的‘下海’潮中，他南下深圳，進入菸草上游的香精行業，先後擔任過兩家公司菸草經營部的經理。

在積累了一些經驗後，1997年，劉曉東與幾位合夥人籌了20萬元，共同成立上海百潤香精香料有限公司，這便是百潤股份的前身。

當時，30歲的劉曉東，已經當上公司的董事長兼總經理，據報道，他們當時主要賣貨的對象，則是劉曉東曾工作過的捲菸廠。

早年間，爲促合作談生意，劉曉東經常出入上海夜場，時間久了，他發現夜場一套雞尾酒的月銷售額，竟遠超許多香菸香精客戶一年的銷售額，而正是這一發現，爲他打開了新世界的大門。

2003年12月，上海百潤香精香料成立子公司巴克斯酒業，正式入局預調酒。據《雲酒頭條》，爲了製作出符合亞洲人口味的雞尾酒，劉曉東還專門從國外聘請了一位調酒師，最終確定了用伏特加和果汁調配的預調酒，RIO雞尾酒就此誕生。

二、上市後：玩左手倒右手？

早年間，儘管劉曉東在RIO身上花了很多心思，可它的表現卻一言難盡。

當時，RIO主攻夜場，但始終沒有找到合適的定價區間，工作人員銷售慾望不強，這直接導致RIO在夜場的銷售表現欠佳，且沒過多久，競爭對手百加得酒業也推出了同類型產品——冰銳雞尾酒，和RIO展開同臺競爭。

就這樣，在內沒找準定位，在外敵人又來犯，很長一段時間內，RIO都沒有真正贏過一次。

2009年，決定衝擊上市的百潤股份無奈選擇剝離掉這個‘爛攤子’，最終將其持有的巴克斯酒業100%的出資額轉讓給劉曉東等17名自然人，而這17人則象徵性付了100元。

百潤股份的招股書也對這段交易蓋棺定論，稱是‘鑑於本次股權轉讓前，巴克斯酒業財務狀況及經營狀況欠佳，已經資不抵債，經雙方協商股權轉讓，確定本次股權轉讓價款合計爲100元整’。

正是此次交易，爲後續埋下了讓股民頻頻質疑其玩左手倒右手的伏筆。

隨着消費環境的變化，被剝離的巴克斯酒業在隨後的幾年內漸漸‘支棱’起來了。劉曉東改變銷售策略，離開夜場，轉入‘白場’，並開始在衛視頻道、熱播電視劇、綜藝節目上大量投放廣告。那些年熱播的《奔跑吧，兄弟》《何以笙簫默》等電視節目中，都能看到RIO的身影。

多樣的營銷手段，極大地提升品牌影響力，也成功將RIO打造成了貼近年輕人生活的爆款產品，同樣盤活了巴克斯酒業。

百潤股份在2014年公佈的巴克斯的審計報告及財務報表顯示，2013年年底，其流動資產約有1億元。

或是重新看到了RIO的價值，2014年，百潤股份作價約55億元重新買回巴克斯酒業，後者成爲上市公司全資子公司。

此次交易完成後，劉曉東在百潤股份的持股比例從38.8%上升至47.63%。

最初100元賣掉，幾年後50多億元買回來，巴克斯在百潤股份的‘一出一回’，也引發了外界的質疑。

據報道，在收購之初便有聲音認爲該收購案估值過高，且大股東劉曉東系左手倒右手，可能存在一定的利益輸送的嫌疑。

三、擴張：擴產能、佈局烈酒

某種程度上，巴克斯酒業抑或百潤股份的發展，都與預調酒市場的變化息息相關。

巴克斯酒業春風得意的那兩年，也正是中國預調酒行業駛入快車道的時期，同時間出現了很多專注預調酒的中小品牌，且不少白酒企業也都紛紛入局，譬如五糧液、洋河、瀘州老窖等都推出過預調酒類產品。

在行業熱潮下，2015年，也就是巴克斯重回百潤股份的次年，百潤股份的營收規模達到23.51億元峯值。在當年的財報當中，百潤股份將總體經營業績的增長，歸結於預調雞尾酒銷量較上年同期大幅增長。換言之，雞尾酒成爲百潤股份強勁的增長引擎。

但預調酒也有行業週期，一夜間火起來的預調酒市場，熱度幾乎也是在一夜間散去了。

2016年，停產、裁員成爲行業的主流敘事，和RIO打了多年的冰銳也徹底退出戰場。百潤股份同樣不好過。

從2015年第三季度起，百潤股份營收就出現大幅下滑。2016年，它從高點疾速下墜，營收到利潤都跌至谷底。據報道，由於前期市場過熱，許多經銷商盲目入市，或者高估了市場潛力，導致經銷商產生大量壓貨，最終形成了渠道庫存的積壓。

而後百潤股份開始進入調整期，通過降低營銷費用、調整庫存等手段重振旗鼓。

不過，值得一提的是，在收購之初，巴克斯酒業做出的業績承諾是2014~2017年，巴克斯酒業扣非淨利潤要分別達到2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。但在2016年和2017年，巴克斯連續兩年未能實現業績承諾。

這些年，百潤股份雖然一直穩坐預調酒龍頭老大的位置，但劉曉東並不滿足只待在這個有點小衆、不穩定的賽道中。最直接的證明是，這兩年百潤股份對烈酒市場進行了多次募資投入。

先是2017年，百潤股份宣佈佈局烈酒市場，同時投資5億元在四川邛崍興建崍州蒸餾廠作爲威士忌生產基地。

2020年，百潤股份又非公開發行股票募資10億元，用於烈酒（威士忌）陳釀熟成項目；次年，百潤股份再次爲‘麥芽威士忌陳釀熟成項目’發行了11.13億元可轉債，投資15.6億元。

募資擴產的行爲同樣發生在百潤股份的老本行——預調酒業務上。

2023年8月，百潤股份披露了一則定增預案，擬募資20.25億元，以17.83億元投資產能擴建項目，其中，11.06億元將用於江蘇生產建設項目、2.55億元用於天津生產擴建項目、3.46億元用於佛山生產擴建項目、0.76億元用於成都生產擴建項目。報告顯示，待擴建項目全部完工之後，將共新增9000萬箱的雞尾酒產能。

但百潤股份擴產的選擇，卻招致不少批評聲。

有觀點認爲，百潤股份產量遠低於產能，在目前產能利用率未達到峯值的情況下，募資去新增9000萬箱的雞尾酒產能，屬實沒必要。且百潤股份本身並不缺錢，2023年三季報顯示其賬面存有24.72億元的貨幣資金，且近幾年百潤股份也一直在大額分紅。

無論是佈局新業務還是募資擴產，百潤股份的種種嘗試尚停留在第一步。其所募資建設項目都還處於尚未完工投產的階段，而在烈酒領域所佈局的產品也均未面世，百潤股份所探索的新增長點，都還未能對業績起到實質的拉動效果。

在發展的關鍵節點上，掌舵人被立案調查並留置的現實，無疑給這位酒業新貴，和由他一手打造的雞尾酒帝國的未來，蒙上了一層難以估量的陰影。