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策略分析

期货盘面来看，今日尿素主力2200上方高开后冲高回落，减仓下行，收于2200下方，上方压制亦较强。我们认为现阶段农需逐渐启动加之工业需求回升中，市场刚需仍存，对盘面形成较强下方支撑；同时高日产、淡储资源的释放带来供应压力，而出口需求隐忧亦在盘面上方形成压力，考虑到供需边际有好转预期，短期仍建议高位震荡思路对待，重点关注需求力度。

现货市场，今日企业新单成交尚可，工厂报价稳中上扬。供应方面，近期个别装置检修导致日产有所回落，上周短停装置有望在本周复产，短期产量预计小幅波动，日产仍维持在18万吨以上水平，加之淡储资源逐渐释放，整体上供应充裕。需求方面，出口消息提振下，周末以来工厂新单成交回暖，待发订单较为充足。具体地，农需方面，随着气温回升，北方小麦返青肥需求逐渐启动；复合肥走货加快，库存虽偏高，但工厂利润状况较好，预计开工率持续回升；工业需求下游板材等企业开工也在回升中；出口方面，政策导向未变，春耕保供阶段，谨慎对待出口需求。成本端，短期变动有限，持稳为主。总体上，我们认为短期市场成交好转，预收订单支撑下，预计现货价格表现稳中趋强。

期现行情

期货方面

尿素主力5月合约2215元/吨高开后冲高回落，盘中最高涨至2246元/吨，最低跌至2189元/吨，最终收于2193元/吨，呈现一根长上影线的小实体阴线，涨幅0.37%，日成交环比有所放量，持仓量181345手（-13649手）。前二十名主力持仓席位来看，多减空减，空头主力减仓相对更加积极；其中弘业期货净多单减少1697手、中信期货净多单减少1196手、宏源期货净多单增加3123手、中粮期货净空单减少1942手、方正中期净空单减少2249手、浙商期货净空单增加2625手。

2024年3月5日，尿素仓单数量39张，环比上个交易日持平。

现货方面：今日工厂报价稳中上扬，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在2230-2280元/吨，河南工厂价格偏低端，河北工厂报价偏高端。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日持平，现货价格稳中小幅上扬；以山东地区为基准，尿素基差环比持平，尿素5月合约基差97元/吨（+0元/吨）。目前基差处于中等水平，短期基差震荡偏强运行。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：3月5日国内尿素日产大约18.1万吨，工厂开工率大约76.7%，同比偏高0.9万吨。安徽泉盛2月28日检修，预计近期恢复；阿克苏华锦3月2日开是检修，预计4月底恢复；安徽六国3月4日开始停车，预计检修4-5天。

数据来源：冠通研究咨询部

冠通期货 研究咨询部 王静

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冠通期货 研究咨询部 张娜

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