接手控股股東旗下資產，甘肅能源看上傳統火電？

3月7日，甘肅能源（000791.SZ）繼續停牌。3月5日晚間，公司披露，籌劃發行股份及支付現金購買資產事項的停牌公告。

據其停牌公告，甘肅能源擬發行股份及支付現金購買控股股東甘肅省電力投資集團有限責任公司（簡稱“電投集團”）持有的甘肅電投常樂發電有限責任公司（簡稱“常樂公司”）66%股權，同時擬向不超過35名（含）符合條件的特定對象發行股份募集配套資金。本次交易預計構成重大資產重組，但不會導致公司實控人發生變更。

甘肅能源表示，因有關事項尚存不確定性，爲了維護投資者利益，避免對公司證券交易造成重大影響，公司股票自2024年3月6日開市時起開始停牌。公司預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案，即在2024年3月20日前按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組》的要求披露相關信息。

此外，若公司未能在上述期限內召開董事會審議並披露交易方案，公司證券最晚將於2024年3月20日開市起復牌並終止籌劃相關事項，同時披露停牌期間籌劃事項的主要工作、事項進展、對公司的影響以及後續安排等事項，充分提示相關事項的風險和不確定性，並承諾自披露相關公告之日起至少1個月內不再籌劃重大資產重組事項。

電投集團出具《關於籌劃重大資產重組事項的告知函》稱，本次交易標的資產交易價格尚未確定，標的資產的最終交易價格將參考符合規定的資產評估機構出具並經有權國有資產監督管理機構備案的資產評估報告載明的評估值，由交易各方協商確定。

“鑑於標的資產的審計、評估工作尚未完成，本次交易暫未簽訂明確的業績補償協議。”電投集團表示，待相關審計、評估等工作完成後，公司將根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的相關要求與上市公司就業績承諾和補償、減值測試、股份鎖定安排、違約條款等事項進行協商，並另行簽署相關協議。”

甘肅能源稱，此次交易的具體交易方案仍在商討論證中，尚存在一定不確定性。同時，本次交易尚需提交公司董事會、股東大會審議，並經有權監管機構批准後方可正式實施，能否通過審批尚存在一定的不確定性，以及最終獲得相關批准或覈准的時間均存在不確定性。

界面新聞了解到，電投集團佈局電力熱力、能源化工、數據信息、產業置業、會展文創、產業金融等6大板塊。截至2023年10月末，資產總額861億元，淨資產372億元。公司控股建成及在建電源項目55個，總裝機容量1433萬千瓦，設計年發電量674億千瓦時；投運紫金雲大數據中心一期項目，上線雲計算服務、政務數據存儲備份、高性能通用計算、人工智能計算、北斗導航位置服務甘肅分中心等五個中心。

據甘肅日報報道，電投集團黨委書記、董事長蒲培文稱，今後將聚焦電力產業及數據信息產業鏈鏈主作用發揮，力爭到“十四五”末，實現從傳統電力企業向清潔能源企業轉型。

作爲綜合性清潔能源上市公司，甘肅能源是電投集團唯一的上市資本運作平臺，主營業務爲水力發電、風力發電和光伏發電。界面新聞了解到，2023年年初，長江電力（600900.SH）通過定增與增持成爲甘肅能源的第二大股東，持有公司約2.89億股，持股比例爲18.03%。華龍證券彼時研報認爲，A股水電上市公司長江電力入股，有望推進資源共建共享和產業鏈上下游業務優勢互補。

截至2023年9月30日，甘肅能源已發電權益裝機容量爲342.24萬千瓦，其中已發電水電權益裝機容量163.43萬千瓦；已發電風力權益裝機容量111.81萬千瓦；已發電光伏權益裝機容量67萬千瓦。但目前該公司發電業務中水力發電比重仍較大，截至2023年6月30日水電收入佔比50.67%，而2022年同期該收入佔比是58.26%。

華龍證券研報指出，裝機量的結構改變，有利於平滑公司季度間業績差異，改善一季度、四季度枯水期對公司業績的影響；“當前風光產品的平均售電價格高於水電，且其平均毛利率高於水電，後續風光裝機併網後，這一趨勢仍有望延續”。

值得一提的是，通過此次併購，甘肅能源將接手電投集團旗下火電資產。據介紹，常樂公司主營新能源配套的調峯火電項目；已建項目屬於《產業結構調整指導目錄（2024年本）》中鼓勵類電力項目中的“單機60萬千瓦及以上，採用超超臨界發電機組，保障電力安全的支撐性煤電項目和促進新能源消納的調節性煤電項目”，並已取得國家能源局的建設規劃批覆、甘肅省發改委批覆以及甘肅省環境保護廳的環境影響報告書的批覆等。此外，常樂公司同步建設並實現了廢氣的超低排放，其項目在建設時已採用低氮燃燒技術。

至此，甘肅能源的新能源發電覆蓋將更全面。這樣或許對其發電量情況有所改善。2023年，該公司仍未完成年初定下的去年發電量目標。甘肅能源年初披露計劃經營指標顯示，2023年公司各控股發電公司預計總髮電量93.44億千瓦時。2024年1月22日，該公司發佈業績預告顯示，2023年公司所屬電站發電量86.33億千瓦時，上年同期發電量72.96億千瓦時，同比增加13.37億千瓦時。

不過，得益於在建風電光伏項目陸續投產發電以及原有已發電項目結算電價上漲等因素，該公司2023年業績仍走高。公司預計去年實現歸母淨利潤5.05億元至5.35億元，同比增長67.30%至77.24%。

另需注意的是，2024年2月6日，甘肅能源收到全資子公司參股的甘肅電投集團財務有限公司轉來的《國家金融監督管理總局甘肅監管局行政處罰決定書》。該財務公司因以前年度存在“未經任職資格審查任命董事、高級管理人員”的違法違規行爲，被處以90萬元罰款。

對於甘肅能源當前的表現，市場略顯躊躇。數據顯示，截至2024年2月20日，甘肅能源股東戶數約爲4.38萬戶，較上年同期5.67萬戶，減少1.29萬戶，降幅爲22.75%。