哔哩哔哩（Nasdsaq：BILI；HKEX：9626）今日发布了截至12月31日的2023年第四季度及全年财报。第四季度，总净营收为63亿元，同比增长3%。净亏损13亿元，同比收窄13%。不按照美国通用会计准则，调整后的净亏损为5.558亿元，同比收窄58%。2023年全年，总营收为225亿元，同比增长3%。净亏损48亿元，同比收窄36%。不按照美国通用会计准则，调整后的净亏损为34亿元，同比收窄49%。

详见：

财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

杰弗瑞分析师Thomas Chong：可否请管理层分享一下我们今年在产品、用户增长和商业化等方面的展望？

陈睿：我觉得在回答这个问题之前，应该先简单回顾一下我们去年的工作。去年我们在社区和商业化方面都取得了不错的进展，比方说DAU（日活跃用户数）突破了1亿的大关，实现了社区持续和健康的增长。

其次，我们的广告业务在2023年开始发力，全年广告收入同比增长27%，这个数字在行业里面应该都属于比较亮眼的。我们的毛利率在过去六个季度是持续提升的，去年四季度的毛利率达到了26%，年对年同比增长了六个百分点。去年全年的净亏损收窄了49%，而且实现了全年正向的经营现金流。

商业的增长，不仅没有影响我们的生态，而且给我们的生态带来了更多的动力，去年，我们为超过300万的UP主创造了商业收益，这其实也巩固了我们内容生态的稳定。通过直播获得收入的UP主，去年超过了180万人，通过广告获得收入的UP主数量在去年的增长接近100%。

展望2024年，我们工作的方向和去年是一致的，对我们来说最重要的工作是两件。第一个就是实现盈利的目标，我们会持续加强自己的商业化能力，持续提升经营效率，进一步优化毛利率，并且合理地管理开支。我们有信心在2024年的三季度开始盈利。第二，我们会在保证盈利的基础上，保持内容生态的健康发展，确保我们在高质量内容方面的口碑和品质。

今年我们会更加聚焦优质UP主的发掘和活跃度的提升，并且为更多优质UP主提供流畅的变现渠道。在内容上，我们会继续巩固我们在ACG（动漫游戏）、数码、知识这些之前就有优势的品类上的优势，同时也会对更多新增长的品类上加以扶持，比如说母婴、亲子、情感、出行、汽车、家居装修等等。我们相信，在B站实现盈利之后，我们的社区生态和商业会形成正循环的飞轮，也更有利于我们未来的用户增长。

华兴资本分析师Yiwen Zhang：我有一个关于公司VAS（增值服务）业务的问题。可否请管理层展望一下我们今年该业务的整体发展策略？包括各业务线的情况，像直播、大会员等。

陈睿：B站上面有很多优质的内容和创作者，容纳了用户的很多兴趣，同时，它也是一个用户拥有强烈归属感的社区，这些特点都让用户愿意为自己喜欢的内容付费，愿意为自己喜欢的UP主付费。这些为内容付费，为社区体验付费的这种功能，在B站平台上本身就是一种最自然的商业模式。用户在付费以后，体验其实会增加，因为他会感觉开心，同时，UP主在拿到用户为其内容或者为UP主本人的打赏之后，也会有被粉丝认可的价值感。这种收入对于UP主来说更有成就感，也能提供更大的创作动力。

比如我们的一个UP主在B站上卖了一门课所拿到的收入，其实比在B站上做广告所获得的同等收入成就感高很多，这些增值服务对于B站整体社区而言，是一个很正向，很健康的体验。也是基于以上原因，我们开发了一系列增值产品和服务项目，比如直播、大会员、漫画、有声剧、付费课堂、充电等等，这一系列的服务和产品功能组成了我们的VAS收入，目前的增长情况还是挺健康的，去年四季度同比增长达到22%。

所有VAS服务里面，我认为未来增长最有潜力、增长最快的将会是直播，因为直播是一项很多UP主都能够去从事的增值服务，去年我们有180万UP主通过直播获得了收入，无论做什么样内容的，都能够有自己的直播形式。虽然现在很多平台都有直播频道，但B站的直播还是很独特的，和我们的内容生态以及社区氛围是紧紧联系在一起的。

举个例子，我们一想起直播，都会觉得直播过程中的消费往往是冲动消费，像荷尔蒙激发的消费欲望，但B站的直播是不一样的，我们大部分的消费是粉丝对于长期关注的UP主的情感沉淀。去年，我们的大航海包月订阅所创造的收入，占我们整体直播收入的三分之一，大航海项目最短的时间是1个月，很多用户还是连续订阅的，所以我来举这个例子来证明我们和其他直播的重要区别吧。

我们直播业务的基础还是PUGC（专业用户生产内容）的生态，去年四季度有接近100万主播在B站上开播，其中只有一部分是来自于第三方公会，绝大部分还是来自于我们自己的生态，就是在B站上做视频的这些UP主，这也是B站直播的一个特点，我们的直播内容更多来自于我们的社区本身，无论是持续性还是成本都是有优势的。

品类上也是一样，我们的很多直播都是有关于B站的特色和优势品类，和我们在视频领域的竞争优势是一致的。比如虚拟主播这一块，我们在国内应该是最强势，遥遥领先，再比如我们在知识类的，像法律类的直播，在其他平台上是不太可能有的，但在B站上是非常流行的。今年，我们在直播方面的工作重点是会更强调直播业务经营的质量，我们会更关注毛利润和毛利率的提升，真正把我们业务的增长质量做得更好。

（持续更新中。。。）