嗶哩嗶哩（Nasdsaq：BILI；HKEX：9626）今日發佈了截至12月31日的2023年第四季度及全年財報。第四季度，總淨營收爲63億元，同比增長3%。淨虧損13億元，同比收窄13%。不按照美國通用會計準則，調整後的淨虧損爲5.558億元，同比收窄58%。2023年全年，總營收爲225億元，同比增長3%。淨虧損48億元，同比收窄36%。不按照美國通用會計準則，調整後的淨虧損爲34億元，同比收窄49%。

詳見：

財報發佈後，嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：

傑弗瑞分析師Thomas Chong：可否請管理層分享一下我們今年在產品、用戶增長和商業化等方面的展望？

陳睿：我覺得在回答這個問題之前，應該先簡單回顧一下我們去年的工作。去年我們在社區和商業化方面都取得了不錯的進展，比方說DAU（日活躍用戶數）突破了1億的大關，實現了社區持續和健康的增長。

其次，我們的廣告業務在2023年開始發力，全年廣告收入同比增長27%，這個數字在行業裏面應該都屬於比較亮眼的。我們的毛利率在過去六個季度是持續提升的，去年四季度的毛利率達到了26%，年對年同比增長了六個百分點。去年全年的淨虧損收窄了49%，而且實現了全年正向的經營現金流。

商業的增長，不僅沒有影響我們的生態，而且給我們的生態帶來了更多的動力，去年，我們爲超過300萬的UP主創造了商業收益，這其實也鞏固了我們內容生態的穩定。通過直播獲得收入的UP主，去年超過了180萬人，通過廣告獲得收入的UP主數量在去年的增長接近100%。

展望2024年，我們工作的方向和去年是一致的，對我們來說最重要的工作是兩件。第一個就是實現盈利的目標，我們會持續加強自己的商業化能力，持續提升經營效率，進一步優化毛利率，並且合理地管理開支。我們有信心在2024年的三季度開始盈利。第二，我們會在保證盈利的基礎上，保持內容生態的健康發展，確保我們在高質量內容方面的口碑和品質。

今年我們會更加聚焦優質UP主的發掘和活躍度的提升，並且爲更多優質UP主提供流暢的變現渠道。在內容上，我們會繼續鞏固我們在ACG（動漫遊戲）、數碼、知識這些之前就有優勢的品類上的優勢，同時也會對更多新增長的品類上加以扶持，比如說母嬰、親子、情感、出行、汽車、家居裝修等等。我們相信，在B站實現盈利之後，我們的社區生態和商業會形成正循環的飛輪，也更有利於我們未來的用戶增長。

華興資本分析師Yiwen Zhang：我有一個關於公司VAS（增值服務）業務的問題。可否請管理層展望一下我們今年該業務的整體發展策略？包括各業務線的情況，像直播、大會員等。

陳睿：B站上面有很多優質的內容和創作者，容納了用戶的很多興趣，同時，它也是一個用戶擁有強烈歸屬感的社區，這些特點都讓用戶願意爲自己喜歡的內容付費，願意爲自己喜歡的UP主付費。這些爲內容付費，爲社區體驗付費的這種功能，在B站平臺上本身就是一種最自然的商業模式。用戶在付費以後，體驗其實會增加，因爲他會感覺開心，同時，UP主在拿到用戶爲其內容或者爲UP主本人的打賞之後，也會有被粉絲認可的價值感。這種收入對於UP主來說更有成就感，也能提供更大的創作動力。

比如我們的一個UP主在B站上賣了一門課所拿到的收入，其實比在B站上做廣告所獲得的同等收入成就感高很多，這些增值服務對於B站整體社區而言，是一個很正向，很健康的體驗。也是基於以上原因，我們開發了一系列增值產品和服務項目，比如直播、大會員、漫畫、有聲劇、付費課堂、充電等等，這一系列的服務和產品功能組成了我們的VAS收入，目前的增長情況還是挺健康的，去年四季度同比增長達到22%。

所有VAS服務裏面，我認爲未來增長最有潛力、增長最快的將會是直播，因爲直播是一項很多UP主都能夠去從事的增值服務，去年我們有180萬UP主通過直播獲得了收入，無論做什麼樣內容的，都能夠有自己的直播形式。雖然現在很多平臺都有直播頻道，但B站的直播還是很獨特的，和我們的內容生態以及社區氛圍是緊緊聯繫在一起的。

舉個例子，我們一想起直播，都會覺得直播過程中的消費往往是衝動消費，像荷爾蒙激發的消費慾望，但B站的直播是不一樣的，我們大部分的消費是粉絲對於長期關注的UP主的情感沉澱。去年，我們的大航海包月訂閱所創造的收入，佔我們整體直播收入的三分之一，大航海項目最短的時間是1個月，很多用戶還是連續訂閱的，所以我來舉這個例子來證明我們和其他直播的重要區別吧。

我們直播業務的基礎還是PUGC（專業用戶生產內容）的生態，去年四季度有接近100萬主播在B站上開播，其中只有一部分是來自於第三方公會，絕大部分還是來自於我們自己的生態，就是在B站上做視頻的這些UP主，這也是B站直播的一個特點，我們的直播內容更多來自於我們的社區本身，無論是持續性還是成本都是有優勢的。

品類上也是一樣，我們的很多直播都是有關於B站的特色和優勢品類，和我們在視頻領域的競爭優勢是一致的。比如虛擬主播這一塊，我們在國內應該是最強勢，遙遙領先，再比如我們在知識類的，像法律類的直播，在其他平臺上是不太可能有的，但在B站上是非常流行的。今年，我們在直播方面的工作重點是會更強調直播業務經營的質量，我們會更關注毛利潤和毛利率的提升，真正把我們業務的增長質量做得更好。

（持續更新中。。。）