江蘇是國內當之無愧的城投之王，城投公司的數量和質量都屬於前列。而且江蘇省對於城投公司融資成本的控制較爲嚴格，各地市根據自身的區域發展情況和城投公司情況設定了非標融資成本上限。比如根據常州市武進國家高技術產業開發區官網於2023年11月披露的《武進國家高新區黨工委關於巡察整改進展情況的通報》，明確提出平臺公司“2023年新增融資平均成本控制在4%”。即使是在蘇錫常地區，4%這個融資成本對於城投公司和平臺公司來說也是非常低的了，充分說明當地的經濟發展情況很好、融資環境很好。

      從實踐來看，江蘇省的城投公司依然是需要非標融資的，而且部分區域城投公司的非標融資成本並不低，比如債券民工今天看到了江蘇省某百強縣的信託推介海報（詳見知識星球），還是有幾個非常值得關注的要點：

      1、融資規模爲5億元，這個信託規模還是比較大的，在一定程度上表明公司對於非標融資的需求。

      2、信託收益爲6.7%-6.8%，意味着城投公司本次信託融資實際成本應該在8%-9%之間，實際融資成本還是比較高的。

      3、AA城投公司融資、AA+城投公司擔保，雖然這種增信措施是比較常見的，但是也會增加區域內城投公司連環擔保信用風險。

      從這個城投公司信託產品可以看出，即使是江蘇百強縣的城投公司依然需要非標融資，那其他區域的城投公司對於非標融資的需求只會更加強烈。在城投債發行利率大幅下行的情況下，城投債和非標融資已經成爲了兩個世界。  “一攬子化債方案”和特殊再融資債券的確是在很大程度上緩解了城投公司的資金壓力，但是並沒有從根本上解決城投公司的新增融資問題，城投公司依然是存在較大的化債壓力。所以不管是從哪個機構的角度來看，還是要關注到城投市場潛在的風險，不能認爲城投公司現在就已經是歌舞昇平、繁花似錦了。