來源：中華糧網

春節過後，雞蛋市場進入傳統的消費淡季，受此影響，雞蛋現貨價格出現下跌。農業農村部最新數據顯示，2月份全國雞蛋批發價爲每公斤9.28元，環比下降3.83%，同比下降10.08%。不過，進入3月以來，蛋價開始企穩回升。

“一般來說，雞蛋現貨在每年的春節後均會出現不同程度的下跌，今年也不例外，蛋價跌至成本線上下。”一德期貨生鮮畜牧產業分析師侯曉瑞表示。

究其原因，光大期貨研究所農產品分析師孔海蘭介紹說，春節過後，雞蛋需求回落，雞蛋現貨價格將跟隨需求下跌，且逐漸降至全年最低點。因此，2月雞蛋現貨價格趨勢性向下符合季節性規律。

具體來看，侯曉瑞表示，春節期間雞蛋外調走貨不暢導致生產環節庫存增多，節後需要一段時間消化，另外，節後需求整體表現偏弱，若屆時雞蛋整體供應也過剩，現貨跌幅會擴大。

“2月份位於春節前後，屬於傳統的雞蛋淡季，尤其是春節後的一段時間，供應在春節期間積壓，但節後消費極弱，蛋價往往處於尋低階段，今年格外偏弱的原因還在於市場預期悲觀，導致下游維持低庫存策略，補庫並不積極。但進入2月下旬尤其是3月份以後，受下游逢低補庫的影響，加上成本端的抬升，蛋價逐步企穩，整體呈現出振盪上行的走勢。”五礦期貨農產品分析師王俊說。

根據卓創樣本點統計的數據來看，截至3月8日，中國褐殼蛋日度均價爲3.54元/斤，較2月底漲0.35元/斤。孔海蘭表示，短期來看，隨着蛋價進入低位區間，經銷商採購積極性提升，加之養殖單位低價略顯惜售，周內蛋價陸續走高。在產區蛋價反彈的帶動下，銷區採購成本提升，雞蛋現貨價格普遍出現反彈。

與此同時，2月下旬以來，雞蛋盤面價格出現連續上漲行情，主力合約2405反彈幅度超6%。對此，侯曉瑞解釋說，考慮到現貨的季節性表現，期貨提前現貨見底回升，後續現貨強勢跟漲，期貨繼續上行。

“現貨跌至低位後部分貿易商選擇增加庫存，拉動現貨底部回升。此外，玉米豆粕價格見底回升，拉動雞蛋成本上移，期現估值重心小幅上移。另外，2403合約作爲近月交割合約，空頭交貨意願不及預期，近月強勢反彈拉動後續合約均出現不同程度上漲。多因素影響下，雞蛋期現價格均出現明顯回升。”侯曉瑞說。

整體來看，王俊認爲，盤面呈現“近強遠弱”格局主要還是受到現貨漲價以及備貨預期的帶動，遠月部分還受到成本上漲的影響。他進一步表示，一方面前期市場預期過於悲觀，下游庫存偏低，在供應並無明顯過剩的背景下，現貨受到需求帶動，引發期貨補漲；另一方面，當前至五一節前均屬於消費快速恢復的階段，市場預計現貨漲價仍有空間，因此期貨先走一步體現出更多的預期性。

逐漸走出節後傳統季節淡季的雞蛋市場，是否將在3月持續走高？對此，王俊表示，未來1—2個月雞蛋現貨仍有漲價的空間，不過長期來看壓力尚存。“儘管未來供應有逐步增加的預期，但離明顯過剩尚有距離，需求端則受下游逢低補庫以及季節性因素仍存增多的空間，因此蛋價在五一節前遵循季節性漲價規律的概率較高。長期來看，隨着老雞延淘以及新開產逐步增多，蛋價在五一後淡季走低的壓力仍存。”他說。

“目前補欄情緒穩定，根據已公佈的補欄數據進行推測，未來在產蛋雞存欄延續增加趨勢，供給端將繼續對蛋價形成利空。需求方面來看，目前正處於傳統需求淡季，基本面弱勢格局並未發生實質性改善，或將對雞蛋價格形成抑制。但從目前期貨盤面的表現來看，仍處於上行趨勢中，建議持續關注資金層面及基本面的變化情況。”孔海蘭表示。

不過，在侯曉瑞看來，現貨脫離成本附近後，投機情緒逐步減弱，後續能否連續拉漲取決於供應缺口能否持續擴大，即加速淘汰，否則後續隨着蛋雞新開產量增加及前期低價庫存壓力下，蛋價衝高後存在回落風險。2月期貨端在利空出盡的情況下出現明顯上漲行情，但漲至當前時間及位置後，考慮到後續現貨面臨的一些壓力，期貨繼續上行空間不足，預計將會先於現貨見頂回落。

期貨日報