核心观点

■贵金属市场分析

期货行情：

3月12日，沪金主力合约开于507.00元/克，收于508.30元/克，较前一交易日收盘上涨0.57%。当日成交量为304，482手，持仓量为233，524手。

昨日夜盘沪金主力合约开于505.92元/克，收于504.50元/克，较昨日午后收盘下降0.69%。

3月12日，沪银主力合约开于6，166元/千克，收于6，157元/千克，较前一交易日收盘上涨0.07%。当日成交量为781，039手，持仓量为593，045手。

昨日夜盘沪银主力合约开于6，155元/千克，收于6，119元/千克，较昨日午后收盘下降0.68%。

隔夜咨询：

昨日，据金十讯，美国2月整体CPI意外回升，2月CPI数据同比上涨3.2%，超过市场预测的3.1%，环比增速则录得0.4%。与市场预期相符。核心CPI较1月份上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；同比增速录得3.8%，但核心CPI年率回落至两年半低位，因此市场担心美联储下周点阵图将降息3次的预期减少1次。黄金价格出现小幅回落。下周将会迎来美联储议息会议，预计在此前行情或将相对平淡，不过就操作而言，在目前利率见顶仍为大概率事件的情况下，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。

基本面

上个交易日（3月12日）上金所黄金成交量26，596千克，较前一交易日下降24.38%。白银成交量377，592千克，较前一交易日下降31.56%。上期所黄金库存为3，081千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降8，433千克至1，107，335千克。

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为815.13吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13，028.40吨，较前一交易日持平。

上个交易日（3月12日），沪深300指数较前一交易日上涨0.23%，电子元件板块较前一交易日下降0.25%。光伏板块较前一交易日下降0.33%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：暂缓

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升