核心觀點

■貴金屬市場分析

期貨行情：

3月12日，滬金主力合約開於507.00元/克，收於508.30元/克，較前一交易日收盤上漲0.57%。當日成交量爲304，482手，持倉量爲233，524手。

昨日夜盤滬金主力合約開於505.92元/克，收於504.50元/克，較昨日午後收盤下降0.69%。

3月12日，滬銀主力合約開於6，166元/千克，收於6，157元/千克，較前一交易日收盤上漲0.07%。當日成交量爲781，039手，持倉量爲593，045手。

昨日夜盤滬銀主力合約開於6，155元/千克，收於6，119元/千克，較昨日午後收盤下降0.68%。

隔夜諮詢：

昨日，據金十訊，美國2月整體CPI意外回升，2月CPI數據同比上漲3.2%，超過市場預測的3.1%，環比增速則錄得0.4%。與市場預期相符。核心CPI較1月份上漲0.4%，高於市場預期的0.3%；同比增速錄得3.8%，但核心CPI年率回落至兩年半低位，因此市場擔心美聯儲下週點陣圖將降息3次的預期減少1次。黃金價格出現小幅回落。下週將會迎來美聯儲議息會議，預計在此前行情或將相對平淡，不過就操作而言，在目前利率見頂仍爲大概率事件的情況下，貴金屬仍然建議以逢低買入套保爲主。

基本面

上個交易日（3月12日）上金所黃金成交量26，596千克，較前一交易日下降24.38%。白銀成交量377，592千克，較前一交易日下降31.56%。上期所黃金庫存爲3，081千克，較前一交易日持平。白銀庫存則是較前一交易日下降8，433千克至1，107，335千克。

貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉爲815.13噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉爲13，028.40噸，較前一交易日持平。

上個交易日（3月12日），滬深300指數較前一交易日上漲0.23%，電子元件板塊較前一交易日下降0.25%。光伏板塊較前一交易日下降0.33%。

■策略

黃金：謹慎偏多

白銀：謹慎偏多

套利：暫緩

金銀比價：逢低做多金銀比價

期權：暫緩

■風險

美元以及美債收益率持續走高

加息尾端流動性風險飆升