鎳品種：

03月13日滬鎳主力合約2405開於140800元/噸，收於142050元/噸，較前一交易日收盤上漲1.25%，當日成交量爲405276手，持倉量爲144479手。昨日夜盤滬鎳主力合約開於141420元/噸，收於141600元/噸，較昨日午後收盤下跌0.32%。

昨日滬鎳主力合約價格維持強勢，現貨報價小幅上探。不過現貨市場下游觀望情緒濃厚，入場採購寥寥。精煉鎳現貨供應仍較爲充足，庫存持續累積，貿易商出貨壓力下繼續下調現貨升貼水以促成交，金川升水日內逐漸下跌至千元。昨日金川鎳升水下降150元/噸至1000元/噸，進口鎳升水持平爲-300元/噸，鎳豆升水持平爲-3500元/噸。昨日滬鎳倉單增加604噸至15275噸，LME鎳庫存增加972噸至74544噸。 

■鎳觀點：

當前鎳供需偏空，鎳供應持續增長，消費表現相對弱勢，過剩格局持續，當前原生鎳已處於全面過剩狀態，精煉鎳國內庫存、LME庫存持續累積，鎳產業鏈供應充裕。近期原料端價格重心有所抬升，給予鎳價一定的支撐，疊加印尼政府對於鎳礦RKAB審批緩慢的影響，短期鎳價或震盪運行，不過當前鎳產業利潤已得到較好的修復，鎳價繼續上行空間恐有限，待情緒面、消息面影響完全消化，鎳價或重新迴歸基本面，鎳中線以維持逢高賣出套保思路。

■鎳策略：

中性。

■風險：

精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產國供應變動。

304不鏽鋼品種：

03月13日不鏽鋼主力合約2405開於13720元/噸，收於13690元/噸，較前一交易日收盤下跌0.15%，當日成交量爲226983手，持倉量爲156147手。昨日夜盤不鏽鋼主力合約開於13680元/噸，收於13610元/噸，較昨日午後收盤下跌0.58%。

昨日不鏽鋼期貨價格先揚後抑，現貨價格持續下調。現貨市場下游需求不足，觀望訂單較多，部分冷軋現貨商家爲促成交小幅下探價格，市場詢單和成交氛圍冷清。受持續跌價氛圍影響，商家持悲觀態度，市場信心不足，不鏽鋼基差小幅下挫。昨日無錫市場不鏽鋼基差下降65元/噸至205元/噸，佛山市場不鏽鋼基差下降115元/噸至155元/噸，SS期貨倉單增加1435噸至123574噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降0.5元/鎳點至956元/鎳點。

■不鏽鋼觀點：

304不鏽鋼當前處於預期供需同增、庫存壓力偏大的格局中。2月份300系不鏽鋼產量受春節假期影響明顯回落，節後不鏽鋼排產逐步恢復，終端消費依舊錶現弱勢。當前不鏽鋼廠、鎳鐵廠利潤情況有所轉差，再度出現成本倒掛現象，近期或對不鏽鋼價格有較大的支撐力度，疊加當前宏觀預期向好，短期來看不鏽鋼價格或止跌震盪運行，但是鎳鐵與不鏽鋼產能皆有一定的過剩，一旦利潤狀況得到改善，產能得以釋放，長期來看不鏽鋼價格或偏弱運行。

■不鏽鋼策略：

中性。

■風險：

印尼政策變化。