◎記者 嚴曉菲

上個交易周，白糖期價連連上漲，錄得五連陽，主力合約2405突破6500元/噸的關鍵壓力點位，收於6536元/噸。業內人士認爲，近期國內白糖期價的上漲在較大程度上是受到國際糖價的影響，預計缺乏上漲持續性。後市，國際市場需要繼續關注巴西開榨前的產地天氣情況和產量預估變化，同時留意印度食糖出口政策的進一步動向；國內市場需要關注糖月度產量的兌現情況，以及一季度的進口總量信息。

上週，受到國際糖價走高的帶動，國內白糖期貨價格持續走強。3月11日，白糖主力合約2405小幅上漲0.35%，隨後進入上行週期。3月12日，該主力合約高開高走，上漲153元/噸，漲幅爲2.43%。3月13日，該主力合約繼續上漲逾1%。3月14日，白糖主力合約2405小幅上漲0.57%，收於6491元/噸，離6500元/噸壓力位僅一步之遙。3月15日，該主力合約再度漲逾1%，收盤價站上6500元/噸，達到6536元/噸。

國海良時期貨白糖分析師胡林軒表示，國內白糖期價的上漲在較大程度上是受到國際糖價的影響。近期，巴西新產季開榨前降雨較往年平均水平偏少，各機構對巴西2024/2025產季的產量給予了一定程度的減產預估。雖然預估的減產幅度暫時未超過5%，但這讓巴西天氣情況成爲市場持續關注的焦點。同時，有報道稱印度對食糖出口的限制政策將持續，這讓市場對印度未來糖出口再次感到擔憂。以上兩個方面的不確定性，讓國際糖價在近期出現反彈，從而帶動國內糖價上漲。

現貨方面，2023/2024榨季截至2月底，巴西中南部累計產糖4218.1萬噸，同比增長19.12%，糖廠使用49.02%的甘蔗比例產糖，上一榨季同期爲45.94%。國內市場，截至2月底，2023/2024年製糖期全國共生產食糖794.79萬噸，同比增加3.48萬噸；全國累計銷售食糖377.85萬噸，同比增加41.37萬噸；累計銷糖率47.54%，同比提高5個百分點。

展望後市，長安期貨表示，從歷史數據看，國內即將進入消費淡季，需求端缺乏提振，但低庫存與產量不及預期或提供雙重支撐，預計短期糖價下降空間有限。近期原糖走高，或短暫帶動白糖反彈，但缺乏上漲持續性。

“短期內，預計國際市場圍繞巴西新產季產量預估的交易會持續，國際糖價將保持較爲敏感的狀態，但國際糖價終究將回歸到預期寬鬆基本面的現實，在巴西新產季開榨後，階段性的產量兌現將對糖價產生壓力。”胡林軒說。