成立九年後，盒馬在阿里聚焦主業戰略和新零售行業退燒的背景下，來到了命運的十字路口。

3月18日，華爾街見聞獲悉，盒馬創始人、CEO侯毅因年滿60歲正式退休，未來將擔任盒馬首席榮譽顧問，現任盒馬CFO嚴筱磊將兼任CEO一職。

創始人的退休、接棒者的財務背景，都意味着當下盒馬的戰略重心發生了明顯變化。

過去，盒馬以探索者之姿，引領了中國零售行業的創新。業內摸着盒馬過河，消費者戲稱自己住在“盒區房”，盒馬曾作爲一個“新物種”引領消費潮流，改變着人們的消費習慣。

然而，擴張過程中的不斷試錯，以及曾經作爲消費升級代表的盒馬撞上“平價時代”，讓其經營壓力持續增大。

隨着阿里進一步聚焦主業，盒馬獨立經營、探索資本化的可能，它也需要將更多的目光聚焦在財務指標改善、盈利能力等方面，在有限的時間裏提升資本市場對它的估值，以便在合適時機IPO。

告別創始人後，盒馬也要在“80後”的新掌舵人手裏，駛向全新、未知的未來。

1 換帥

隨着消費趨勢的轉變，價格力逐漸成爲零售行業的核心競爭力。盒馬也告別過去的高速增長週期，要將更多精力放在構建垂直化的採購體系和供應鏈上，它要進一步掌握在售商品的定價權。

這是傳統零售所擅長的，也意味着，盒馬要在線下零售上做出更多變革。在競爭激烈的零售市場贏得一席之地，以證明自身價值。

在這種背景下，侯毅選擇退休，把盒馬的權柄交給CFO嚴筱磊，一定程度上體現了盒馬求變的決心。

阿里在全員信中表示，盒馬從0到1打造了全新的零售體系，定義了新一代的商超服務體驗和業務形態，深刻影響了中國商超的演變和發展，侯毅以其創新力和鮮明的個人風格爲外界熟知。

相較來說，嚴筱磊爲人低調，存在感並不高。她曾在西門子中國和畢馬威工作，擁有豐富的財務管理經驗。2018年，她開始擔任盒馬CFO，深諳盒馬近年來的業務發展情況。

在業內看來，由嚴筱磊兼任CEO，盒馬在運營效率和盈利能力上的表現值得期待。

過去兩年，隨着主力業態盒馬鮮生實現盈利，盒馬的戰略重心已從單純的規模擴張轉向了提升盈利能力。

無論是門店調整，還是折扣化變革，包括增加自營商品，都是盒馬爲了應對市場變化而做出的舉措。

去年10月，盒馬啓動“折扣化”變革，5000多款商品價格下調，幅度最大的“線下專享價”普遍直降兩成。這是一個巨大轉變，意味着盒馬將走向成本優先戰略，即通過低價實現規模增長。

基於此，盒馬近段時間採取了一系列措施，旨在降低成本。

去年12月，盒馬宣佈停止付費會員業務。一直以來，盒馬付費會員的折扣費用遠超會員費收入，這意味着，盒馬終止了這一賠錢的會員業務。

兩個月後，盒馬將北京、南京、長沙三地的免運費門檻調整至99元。而此前，盒馬在北京的免運門檻是49元，南京和長沙爲39元。通過調節免運門檻，盒馬可以減少運費支出。

上述動作皆是盒馬從減少虧損的角度出發，提升經營的質量。

垂直供應鏈建設上，盒馬也動作頻頻。

去年以來，盒馬加速探索與KA品牌商新的合作模式。通過供應鏈變革和篩選，盒馬更容易把控商品品質，並與品牌商一起壓降成本、研發培育爆款，走薄利多銷的路徑。

提升盈利能力，這是盒馬跑通新零售模式的證明，更是公司實現長遠發展的前提。

2 破局

在馬雲提出“新零售”概念後，盒馬作爲阿里新零售“一號工程”得到前所未有的支持。

2016年，盒馬首店在上海開業。很快，馬雲在盒馬門店徒手抓過帝王蟹的照片流傳開來。互聯網基因加上大數據驅動的供應鏈管理模式，讓盒馬成爲國內新零售創新的樣本。

盒馬也從阿里一個內部創業項目，迅速成長爲一個明星項目，乃至新零售的標杆，風光無限。

經過九年的發展，盒馬在盈利上的探索仍未見起色。它也從彼時的明星項目，逐漸邊緣化。

去年11月，阿里CEO吳泳銘首次發佈戰略大圖，除了強調電商、阿里雲等六大業務，他還公佈了一批戰略級創新業務。但對於盒馬，阿里隻字未提。

同月，阿里宣佈，盒馬首次公開募股計劃暫緩。拋開資本市場低迷的因素，核心原因是盒馬40億美元的估值遠低於阿里的預期。

2月7日，阿里集團主席蔡崇信在三季度業績會上表示，有一些傳統的實體零售業務並非集團核心聚焦，如果能夠完成退出的話，也是非常合理的。

也是由此，盒馬屢屢傳出被出售傳聞。就在3月16日，市場又有消息稱，阿里內部基本已確定把大潤發和盒馬出售給中糧，其中，盒馬約預估200億人民幣。對此，盒馬方面回應稱“假的”。

對盒馬來說，快速適應行業變化，爲自己謀得生機，這是擺在面前的當務之急。曾經代表中產生活方式的盒馬，也必須俯身解決自己的溫飽了。

盒馬依舊有規模擴張的野心。此前在3月初，盒馬在大連和武漢等地的部分門店汰換引發關注。盒馬內部人士表示，目前，盒馬超過360家門店正常運行中。“今年盒馬鮮生計劃新開70家門店，年內盒馬鮮生門店數有望突破400家。”

進一步深化低價戰略，也意味着盒馬要面臨越來越多的競爭對手。

山姆和開市客仍在加速在中國的擴張。截至2023年底，山姆在中國的門店總數大約48家，開市客也將在二季度開出國內第六家門店。此外，京東七鮮、美團買菜、叮咚買菜、永輝超市也在發力。

做好低價的同時，實現規模擴張，且在短期內儘可能改善盒馬的財務指標，嚴筱磊身上的擔子並不輕。

百聯諮詢創始人莊帥認爲，如果盒馬不採取過激的門店擴張策略，又有盈利能力，盒馬只要暫緩上市，其實不會有太大資金的壓力。否則，盒馬壓力不小。

這也使得引入外部資金對盒馬來說，是破局的一個路徑。

面對諸多不利因素，盒馬即將迎來第10個發展年頭。在資本、業務的探索外，盒馬也需要一些新的血液，爲發展帶來更多可能。

侯毅曾經讓盒馬揚名天下，但也留下了一個彷徨、待轉型的盒馬，在重煥新生以前，嚴筱磊的目標是帶領盒馬度過眼下最艱難的時光。

告別野蠻成長後，盒馬將迎來一個全新的發展階段。

本文來自微信公衆號“全天候科技”（ID：iawtmt），作者：劉寶丹，編輯：周智宇，36氪經授權發佈。