立新能源上市次年业绩变脸：净利润下滑逾三成补贴回款减少致经营性现金流大幅下滑

上市第二年，立新能源交出了一份净利润下滑的年度成绩单。

立新能源近期发布的2023年年报显示，报告期内公司实现营业收入9.9亿元，同比增长12.25%;实现净利润1.35亿元，同比下降31.01%。2019-2022年，立新能源的净利润增速分别为83.63%、16.89%、20.86%和37.57%。

此外，立新能源2023年的毛利率、净利率及净资产收益率(平均)分别为58.04%、13.7%和4.66%，均为2019年以来的最低值。

值得一提的是，立新能源2023年预算目标为“营业收入不低于9.9亿元，利润总额不低于2.3亿元”，从成绩单看，营收踩线达标，但净利润差距较大。

风力发电业务毛利率下滑

资料显示，立新能源的主营业务是风能、太阳能的开发、投资和运营。截至2023年12月31日，新能源已投产控股装机容量为1540MW，其中风电720.5MW;光伏819.50MW。

2023年，立新能源风力发电、光伏发电、限售电服务及其他的营业收入分别为5.78亿元、4亿元和0.11亿元，占总收入的比重分别为58.42%、40.5%和1.08%。

不过，立新能源贡献收入最多的风力发电业务，2023年由于营业成本大幅增长17.7%至2.33亿元，这导致该业务毛利率同比下滑了2.89%;光伏发电业务的毛利率则同比增长了1.61%。值得注意的是，立新能源风力发电的成本构成中，除折旧、运营维护费、人工费用外，“其他”项目的成本同比增长了约164%，立新能源给出的解释是“风电项目代理交易电量增加，导致交易代理服务费增加”。

近年来，可再生能源发电项目发展迅速，相关补贴发放时间有所滞后，这也导致相关公司应收款项逐年走高。2019-2022年，立新能源应收账款分别是8.66亿元、11.35亿元、13.91亿元和14.84亿元,占营业收入的比例分别为139.12%、173.68%、173.62%和168.33%。

。截至2023年底，立新能源的应收账款为17.17亿元，占营业收入的比例为173.43%，其中三年以上应收账款的账面余额达到了6.33亿元。

同时，由于新能源补贴回款减少，导致立新能源经营活动产生的现金流量净额为5.04亿元，同比下降37.96%。

有投资者曾向立新能源提问，国家新能源电价补贴滞后有没有风险?对此，立新能源回复称：国家正在出台相关政策解决前期欠补问题，首先对前期所有历史项目进行核查，没有问题的项目列入投运名单中，再陆续发放补贴。立新能源近几年陆续到账的补贴呈现每年递增趋势，随着“30·60”规划落地，补贴款无法收回的风险较低。不过，2023年，立新能源拟计提应收账款坏账损失2.11亿元，主要为可再生能源补贴应收款项。

截至2023年12月31日，立新能源的资产负债率为69.39%，与上年同期相比略有上升。2023年的利息费用为1.86亿元，2021年和2022年分别为2.06亿元和2.01 亿元。

拿出过半净利润“分红”

尽管“增收不增利”，但立新能源依然对投资者进行了“大方回报”。2023年，立新能源的利润分配预案是“每10股派现0.8元”，分红总额为7466.67万，占净利润的比例约为56%，2022年年报的分红预案是“每10股派现0.63元”，以此计算，2022年7月登陆A股的立新能源，上市后累计派现金额为1.33亿元。

立新能源期内董监高的报酬方面，2023年董事会秘书董爽从立新能源获得的报酬总额为42.89万元，较上年同期增长了3.45%;财务总监叶春、副总经理关华和王炜的报酬均超过了38万元，董事长王博除了在立新能源获得了27.75万元的报酬外，还在关联公司方领取薪水。

立新能源一边大方分红，另一边也在不断向资本市场融资。2022年7月，立新能源通过首发募资7.89亿元，2023年11月再发定增预案，计划募集资金19.8亿元，其中5.94亿元用来补充流动资金，13.86亿元拟投向奇台县30万千瓦风光同场发电项目。

2023年年报显示，截至期末，奇台县30万千瓦风光同场发电项目已累计投入资金3.47亿元，项目进度是31.16%;另外一个重大在建项目三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能规模+80万千瓦风电项目，累计投入金额约2996万元，项目进度为4.07%。