匯通財經APP訊——美聯儲週三（3月20日）維持利率不變，但決策者表示，他們仍預計2024年將降息75個基點，儘管預計通脹向2%目標回落的進展將較爲緩慢。

美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）主席鮑威爾週三表示，很快會開始放慢縮減資產負債表的步伐，放慢縮表可能讓聯儲最終減持公債的規模超過之前的預期。

鮑威爾在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結束後舉行的新聞發佈會上表示：“很快開始放慢縮表步伐將是合適的。”但他沒有透露做出這一決定的具體時間框架，只是說決策者目前正在討論這個問題。

美聯儲6月降息概率升至74.9%

CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率爲89.6%（前一日爲93.7%），累計降息25個基點的概率爲7.7%（10.4%）。美聯儲到6月維持利率不變的概率爲25.1%（前一日爲40.9%），累計降息25個基點的概率爲67.4%，累計降息50個基點的概率爲7.5%

分析師點評美聯儲決議彙總

ANNEX WEALTH MANAGEMENT首席經濟學家Brian Jacobsen：“唯一真正的變化是，美聯儲可能對通脹走向的信心有所減弱。到目前爲止，美聯儲忽略了1月和2月通脹數據中的噪音。美聯儲對聯邦基金利率長期目標的預測不再那麼激進，這表明他們對通脹的走向或速度並不完全有信心。如果他們不清楚我們目前在哪兒，又怎麼能知道他們要去哪裏或何時會到達？他們是在憑着直覺行事。”MUHLENKAMP & COMPANY的投資組合經理JEFFREY MUHLENKAMP：“我沒有看到任何讓我感到意外的事情。他們正在採取觀望態度，利用他們可以保持耐心的有利形勢，通脹在他們希望的軌道上，經濟表現非常好。他們正在慢慢來，似乎並不急於試圖進一步壓低通脹。”BCA Research首席美國股票策略師IRENE TUNKEL：“我認爲今天的聲明略微利好。市場對美聯儲預計今年仍將降息三次感到寬慰。近期過熱的通脹數據到目前爲止並未破壞美聯儲的計劃。這與市場的基線預測一致，對股市來說只是略微利好，因爲這種情境已被完全消化。這是一個‘無害’的結果。”摩根士丹利美國經濟學家對未來幾年基準利率預測中位數上調的解釋是：“2026年的中位數從2.9%上升到3.1%，長期聯邦基金利率中位數從2.5%上升到2.6%，上升了10個基點，這可能反映了這樣一種觀點，即生產率增長和移民等供給側因素是經濟增長的重要驅動力。”達拉斯美國商業銀行首席經濟學家Bill Adams表示，3月份的貨幣政策聲明表示，美聯儲實現就業和通脹目標的風險正趨於更好的平衡，但他們希望在降息之前‘更有信心’看到通脹正回到目標水平。這與鮑威爾主席本月早些時候在國會的證詞一致。點陣圖確實提高了對2025年和2026年以及長期聯邦基金利率的預測中值，但老實說，考慮到美聯儲在未來幾個月的行動存在非常大的不確定性，點陣圖中的這些預測數字究竟有多少價值？在我看來，沒多少。法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa評論美聯儲利率決議：儘管經濟增長強勁，通脹上升，但美聯儲仍然傾向於降息。那些在去年12月會議後認爲可能需要收回鴿派立場的投資者可能會非常失望。美聯儲似乎關注的是通脹的長期趨勢，而不是逐月變化，如果通脹總體上朝着正確的方向發展，他們願意降息。馬薩諸塞州Commonwealth Financial Network固定收益總監Sam Millette表示，這次的聲明只是邊際調整，不會對市場造成衝擊。情況與年初基本相同，美聯儲預計今年某個時候降息的可能性是合理的，原因是經濟增長與去年相比普遍放緩。但是，坦率地說，美聯儲確實對第一季度整體經濟增長相對強勁這一事實做出了某種反應。

分析師點評鮑威爾講話彙總

麥格理全球外匯和利率策略師Thierry Wizman說，“鮑威爾試圖告訴大家，短期內沒有任何變化，他對通脹仍有信心，這是他在新聞發佈會上傳達的主要信息”。

Wizman說，美聯儲的經濟預測摘要傳遞出的信息是，無論從短期還是長期來看，美國經濟都將更加強勁。“你沒有太多方法可以調和這一點，除非你說的是，通脹率會繼續下降的原因是我們將看到積極的生產率趨勢、積極的供應衝擊。”

美國利率策略師Ira Jersey：鮑威爾對資產負債表的評論，尤其是關於美聯儲隨着時間推移逐漸轉向僅限國債組合的態度相當不明確。但這並不排除美聯儲在量化緊縮結束後繼續減持抵押支持證券，並將所得收益再投資於國債。

QT從兩個賬戶中提取流動性，逆回購工具（RRP）和銀行準備金。逆回購工具對經濟中的信貸流動的影響要小得多，而這正是美聯儲開始QT以來大部分流動性被抽走的地方。他說，當這個賬戶降至零時，市場會認爲QT將會開始抽走準備金的流動性，幾乎是一美元比一美元的速度。

英國商業銀行的分析師Jersey和Hoffman表示，他們的美聯儲信心指標NLP模型的結果顯示，鮑威爾講話的措辭仍處於中性區間，但總體上略微不那麼鷹派。與1月份的言論相比，鮑威爾的措辭有多個句子更加鴿派，5月份降息的可能性仍然很小。

美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos發文稱，儘管近幾個月美國經濟增長強勁，通脹高於預期，但美聯儲官員並未明顯改變今年晚些時候降息的預期。大多數官員仍預計今年將有三次降息，但有部分官員對今年的降息幅度預測低於去年預期。美聯儲主席鮑威爾承認，過去兩個月通脹的粘性大於預期，並警告決策者不應“無視我們不喜歡的數據”。但他表示，官員們此前預計，通脹下降可能是“顛簸的”，現在說近期通脹下降的軌跡已經停滯或逆轉還爲時過早。“我們真的不知道這是（通脹回落）路上的顛簸還是別的什麼。我們必須找到答案。”