来源：肥易通化肥价格资讯

策略分析

期货盘面来看，今日尿素主力低开低走，盘中试探性上冲2000整数关口未果，收盘价格重心继续下移。短期看，尿素供应充足，农需放缓、复合肥以及工业需求跟进一般；政策未有转变，出口需求难落实，供需格局相对宽松，库存由降转升；成本端煤炭持续偏弱运行，成本支撑亦有走弱预期。总体上来说，基本面偏弱，市场缺乏利好刺激、利空情绪主导，出口消息仍在持续扰动，预计盘面上尿素延续偏弱运行态势，重点关注工厂降价吸单效果，主力2405合约下破2000附近支撑，偏空操作。

现货市场，今日交投气氛仍不佳，工厂报价继续下调。供应方面，检修复产并存，装置变动有限，日产高位运行，叠加淡储资源释放，整体上供应充裕。需求端，近期农需偏弱以及出口预期转弱影响下，下游拿货情绪谨慎，工厂出货放缓，导致企业库存出现较大幅度累积。北方小麦返青备肥到三月底基本上结束，春耕备肥逐渐启动，但主要消耗前期下沉货源，整体上农业需求偏弱；本周复合肥和三聚氰胺开工率略有回落，仍维持高位，但买涨不买跌心态下，刚需拿货为主；出口方面，印度三月招标消息已经公布，但目前出口法检政策未有放松，中国厂商或难参与。成本端，随着北方供暖逐渐退出，电厂用煤仍有回落预期，非电需求刚需拿货，短期煤炭价格偏弱运行，成本支撑弱化。总体上，我们认为短期工厂持续降价收单效果不佳，新单成交寥寥，订单天数处于偏低水平，预计短期工厂仍有降价收单的动作。

图片来源：文华财经

期现行情

期货方面

尿素主力5月合约1998元/吨低开后偏弱运行，盘中最高上探2014元/吨，最低跌至1977元/吨，最终收于1983元/吨，呈现一根上影线较长的小实体阴线，跌幅1.25%，日成交环比变动不大，持仓量191664手（+3719手）。前二十名主力持仓席位来看，多增空减，多头主力增仓相对积极；其中，永安期货净多单增加908手、东证期货净多单增加1707手、一德期货净多单增加1244受、国海良时净空单减少1237手、银河期货净空单增加2464手、华泰期货净空单增加592手。

2024年3月22日，尿素仓单数量2122张，环比上个交易日-22张。其中四三二处+75张、河北东光-25张、安徽中能-72张。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【现货方面】

今日工厂报价延续下调，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素主流出厂价格范围多在2090-2150元/吨，成交重心持续下移。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格继续下移，现货价格同步回调；以山东地区为基准，尿素基差变动有限，尿素5月合约基差197元/吨（-2元/吨）。目前基差处于同期偏高水平，季节性走势上看，后续将逐渐进入震荡走弱阶段，前期的卖保头寸可逢低逐渐平仓。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：3月22日国内尿素日产大约18.2万吨，开工率大约76.9%，同比偏高2.3万吨。安徽昊源3月15日停车，预计检修15天左右；山东华鲁恒升3月18日开始停车，预计检修5天；山西兰花3月20日复产；金象、和宁预计下旬陆续恢复。

数据来源：冠通研究咨询部

冠通期货 研究咨询部 王静

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冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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