來源：華爾街見聞

對於本週美聯儲主席鮑威爾“放鴿”，表示通脹回落和強勁經濟爲美聯儲提供了降息的空間，前美聯儲副主席克拉裏達說，這可能更像是一種希望而不是預測。

美聯儲老領導、前美聯儲副主席克拉裏達週五警告說，頑固的高通脹可能會導致美聯儲在今年對降息採取更加謹慎的立場。美聯儲官員們需要警惕具有粘性的通脹，這可能會阻礙今年放寬貨幣政策的計劃。今年實際降息次數可能少於預期。如果美聯儲目前以CPI爲目標，甚至不會討論降息。

本週三，美聯儲公佈3月利率決議，從點陣圖來看，官員們預計今年降息三次，每次降息25個基點。在當天的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾“放鴿”，表示通脹回落和強勁經濟爲美聯儲提供了降息的空間。

對於上述前同事們的立場，克拉裏達認爲，這可能更像是一種希望而不是預測。“我真心希望美聯儲真正進入依賴數據的模式，因爲如果通脹持續堅挺，他們不應該在今年實施三次降息。”

市場當前也預計今年美聯儲將進行三次降息，不過這一預期是較稍早的更多次降息預期的撤回。今年以來的數據顯示美國通脹高於預期，市場大幅減少了對降息次數的定價。

美聯儲官員們相信高居不下的住房通脹正在回落，爲降息鋪平道路。然而，克拉裏達表示，美聯儲可以降息的程度尚不清楚：

在相當廣泛範圍的情景下，他們將在今年至少進行一次降息。然而，隨着通脹數據提供了喜憂參半的信號，情況變得不同。如果美聯儲目前以CPI爲目標，甚至不會討論降息。

克拉裏達還指出，雖然鮑威爾週三表示金融狀況緊張，實際上是，金融狀況比去年11月份寬鬆得多。芝加哥聯儲的金融狀況指數處於自2022年1月以來最寬鬆的水平。

克拉裏達說，“我認爲這裏正在進行一種微妙平衡。當市場感到美聯儲已經完成加息並將要開始降息時，金融狀況自然會開始放鬆。這當然改善了經濟前景，但同時有可能令通脹降至2%變得更加困難。”

克拉裏達於2022年1月從美聯儲卸任，現在是Pimco的全球經濟顧問。

克拉裏達並非當前唯一不看好美聯儲降息的有市場影響力的人：

• 本週，美國高通脹吹哨人、美國前財政部長薩默斯批評美聯儲在經濟強勁和通脹仍然較高的背景下，急於向市場暗示未來幾個月可能降息的行爲。薩默斯說，雖然美聯儲中性利率預測中值從2.5%上調至2.6%，但他認爲真實數字可能至少爲4%。從經濟實際結果看，當前的貨幣政策可能不如預期那樣具有限制性。
• 美國資管巨頭Vanguard預計美聯儲在2024年內不會降息。Vanguard指出，市場對於聯儲降息的預期已從年初的七次下調至三次，這背後的原因值得關注。

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