來源：長江商報

長江商報記者 潘瑞冬

張江平的改革開始顯效，太平鳥（603877.SH）盈利能力強勢反彈。

3月21日晚間，太平鳥發佈2023年年報，2023年公司營業收入同比下降9.41%至77.92億元，但歸母淨利潤增長127.06%至4.22億元。

減收不減利與張江平大刀闊斧的渠道改革和控制費用不無關係。

太平鳥在年報中表示，公司去年渠道優化淘汰低效門店，一年閉店940家。實際上，長江商報記者注意到，2022年公司已經在優化門店，當年閉店543家，兩年累計閉店1483家。

太平鳥由“裁縫”張江平於1996年創立，由休閒男裝起步，到女裝，再到品牌升級，2021年太平鳥營收達到巔峯的109.21億元，張江平也藉此以95億元的財富登上胡潤百富榜。但隨着太平鳥巔峯過去，張江平也從胡潤百富榜跌落。

2023年，太平鳥盈利水平強勁反彈，但高質量發展單靠“省”不可持續，如何真正實現再“起飛”，考驗着張江平。

從裁縫到鉅富

1967年5月，張江平出生在寧波一個普通家庭，初中畢業後來到服裝廠當學徒。畫小樣、量尺寸、裁邊、鎖邊……就這樣，張江平開啓了他的服裝人生之路。

1989年，不甘於只做一個裁縫的張江平，動了創業的心思。帶着2000元家底，張江平開啓了擺攤生意，他將杭州、廣州等城市比較新潮的服裝批發至寧波售賣，憑着對時尚潮流的獨特理解，得到了消費者的追捧。

1992年春節，有了經驗與積蓄的張江平與弟弟張江波一起創辦蒙迪斯製衣廠，6臺縫紉機、8個員工，這就是兄弟倆剛創業的全部資產。善於思考的張江平總結出小批量、多品牌、新款式三大法寶，他的產品也很快進入到當地的服裝店。

只做加工，利潤很小，看着別的服裝品牌走出寧波，佈局全國，張江平萌生了創立品牌的念頭。1996年，張江平註冊“太平鳥”品牌，他避開“西服熱”，從銀行貸款建立了一條年產50萬套服裝的生產線，發力休閒男裝領域。

由休閒男裝起步，2000年，張江平的服裝帝國開始延伸至女裝，LEDIN樂町等四大女裝品牌逐一誕生，張江平的“梯度品牌”策略開始成型。同時，張江平開始佈局自己的品牌店。公開數據顯示，2006年，太平鳥的門店數已經達到了500家，每年推出1000多種新產品。

2012年，太平鳥的年營業收入爲25.65億元，歸母淨利潤首次突破1億元。隨後三年，公司的盈利能力持續高速增長，到2015年，太平鳥的營業收入和歸母淨利潤分別達59.03億元、5.36億元。

憑藉高速增長的業績，2017年，張江平將太平鳥送上資本市場。上市當年，太平鳥的營業收入突破70億元大關，2021年突破百億達109.21億元。此前一年即2020年，太平鳥的歸母淨利潤達到上市以來高點的7.13億元。

太平鳥的股價“一飛沖天”，K線圖顯示，公司股價從2020年7月中旬開始，迎來一波凌厲上漲，到2021年7月14日達到歷史高點59.05元/股。

張江平的身家也水漲船高。2020年，張江平身家38億元。2021年，張江平靠太平鳥以95億元的財富登上胡潤百富榜單，排名766位。

閉店、去庫存控費用

但近兩年，太平鳥走出了一段拋物線。

在2020年及2021年營收淨利分別創下新高後，2022年，太平鳥交出了“最差成績單”。當年，公司實現營業收入和歸母淨利潤分別爲86.02億元、1.85億元，同比分別下降21.24%、72.73%。

2022年年報中，張江平總結道，外部經營環境的變化導致公司業績大幅波動，暴露出公司整體抗風險能力及經營質量存在改善空間。

爲此，太平鳥開啓組織和模式變革升級，其中最明顯的莫過於淘汰低效門店。

2022年，太平鳥淨關閉直營門店189家、加盟門店354家，累計淨減少門店543家。當年，張江平推動太平鳥從事業部制轉向職能大部制，變革的核心爲“一個品牌，兩個抓手，三個集成”，以實現產品開發、零售運營、供應鏈等核心業務的專業化集中管理。

轉型成果在2023年顯現，在營收承壓的背景下，太平鳥的淨利大幅回升。3月21日晚間，太平鳥發佈2023年年報，2023年公司營業收入同比下降9.41%至77.92億元，歸母淨利潤增長127.06%至4.22億元，扣非淨利潤也從上年的虧損0.27億元轉爲盈利2.89億元。

除了延續2022年的變革戰略外，2023年張江平還強化太平鳥品牌的統一化管理，嚴格管控新品折扣，規範老品消化渠道，主動優化調整低效門店。2023年太平鳥加大了閉店規模，淘汰低效門店940家，其中直營門店減少252家，加盟門店減少688家。

僅僅在淘汰門店數量上，張江平兩年時間就大刀闊斧閉店1483家。

截至2023年末，公司線下門店數量爲3731家，其中直營店1175家、加盟店2556家。

與此同時，太平鳥加大了庫存的管理。2023年，公司庫存商品原值15.9億元，同比降低6.1億元，降幅27.8%，新品庫存得到優化，老品庫存得到改善。期間，公司持續推進降本控費，各項費用合計同比下降9.9%。

一系列改革之下，2023年太平鳥的毛利率達到54.13%，同比增加5.9個百分點。同花順數據顯示，上市後，公司的毛利率未曾超過54%。

不過，太平鳥盈利水平仍未能達到2017年上市當年。而大幅閉店下，張江平還能帶領太平鳥再度“飛過”百億營收門檻嗎？

截至2024年3月22日，太平鳥股價收報16.82元/股，市值79.70億元，張江平已從胡潤百富榜跌落。