界面新聞記者 | 尹靖霏

拿出9000萬真金白銀，卻要買2年累計虧損上億元的標的，PDF提供商福昕軟件發生了什麼？

3月23日福昕軟件公告，擬使用超募資金9，023.81萬元，用於收購福昕鯤鵬（北京）信息科技有限公司（以下簡稱“福昕鯤鵬”或“標的公司”）38.27%的股權。福昕鯤鵬淨資產爲負，連續2年合計虧損1.53億元。

市場用腳投票，3月25日開盤福昕軟件股價大跌，截至當日午盤報77.94元/股，跌8.12%，市值71億元。

對於此福昕軟件回應：“收購福昕鯤鵬的原因，我們在公告中交代得已經很清晰了。主要是信創OFD市場前景很廣闊。雖然這家標的短期內是虧損的，但我們更注重長遠規劃”。

公司原持有標的公司34.9687%的股權，本次股權收購完成後，公司持有標的公司73.2436%的股權，取得對標的公司的控制權，標的公司將納入公司合併報表範圍。

福昕鯤鵬主營業務是OFD版式辦公套件軟件、轉換服務、雲閱讀、 GSDK、電子證照系統等產品的研發、銷售。截至2023年10月，福昕鯤鵬總資產不到4800萬元，淨資產已然爲負，達-2536萬元。2022年至2023年10月扣非後歸母淨利累計虧損1.53億元。

按照9023.81萬元收購38.27%的股權計算，這家虧損的標的估值竟達2.36億元。福昕軟件稱，其估值法採用的並非收益法，而是市場法。

福昕鯤鵬財務數據，圖源：公司公告

福昕軟件爲何斥9000萬元的購買的淨資產爲負，淨利連年大虧的標的公司？

福昕軟件稱，公司主營業務爲提供PDF電子文檔軟件產品及服務，而OFD 作爲國產版式文檔標準，通過此次交易能快速打開信創OFD 市場，進一步開拓 PDF+OFD 的版式文檔業務佈局，提升市場佔有率。此外，還可實現市場和客戶資源的協同。

收購虧損標的背後，福昕軟件業績大變臉，已連年虧損。

該公司實際控制人系熊雨前，公司2020年9月經興業證券保薦在科創板上市，上市前福昕軟件業績表現十分強勁。2016年至2020年，公司業績增長強勁，扣非歸母淨利從1，887.85萬元增長到了8478.25萬元。

然而，2020年上市後該公司就業績變臉。自2021年以來扣非後歸母淨利連續三年虧損。

2021年扣非後歸母淨利虧損0.22億元，2022年虧損額進一步加大，升至0.78億元。業績快報顯示，2023年歸母淨利潤虧損0.99億元，扣非後歸母淨虧損1.9億元。

近3年扣非後歸母淨利合計虧損達2.9億元。

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虧損幅度持續加大，福昕軟件是要把寶押在信創概念上。所謂信創，界面新聞了解到，它是信息技術應用創新產業的簡稱，指的是國家構建自己的信息技術產業標準跟生態，使得 IT 產品和技術安全可控，擺脫對國外IT標準的依賴。信創產業包括四大板塊，一是基礎硬件。如芯片、服務器、存儲設備等；二是基礎軟件，包括操作系統、數據庫等。三是應用軟件，如辦公軟件、ERP系統等。四是信息安全，涵蓋硬件安全、軟件安全、安全服務等。

該公司稱，隨着信創產業已經從“試點實踐期”進入到“規模化推廣期”的關鍵階段，產業需求正在全面打開，針對 OFD 版式辦公套件、雲閱讀產品等需求也將變得更加重要。基於此，公司的本次收購具備良好的市場前景。

只是僅靠業績連年虧損的福昕鯤鵬，福昕軟件就能逆轉業績退市？

在股價方面，2020年上市之際每股發行價格高達238.53元，對應的發行市盈率爲191.42倍，是行業市盈率均值70倍的272%。如今，股價已跌至約78元。