◎記者 嚴曉菲

公募基金降費浪潮下，作爲大資管行業一員的券商資管也被推到了“風口浪尖”。

近日，“券商系貨基管理費率比公募體系高出一倍多”的說法在業界傳開。面對公募降費潮，券商資管是“打不過就加入”還是繼續“按兵不動”？

2024年，公募基金降費熱度不減。據Choice不完全統計，年內已有超40只基金產品加入了降低管理費率、託管費率的行列。

從費率變動情況來看，十餘隻基金產品下調幅度超過30個基點。例如，東海祥龍、東海美麗中國一年管理費率均下調了70個基點，國泰同益18個月持有、國聯高股息精選、鵬華弘實、鵬華弘信等產品管理費率均調降了60個基點，紅塔紅土穩健精選、南方浩鑫穩健優選6個月持有、鵬華全球中短債、長信利鑫等產品管理費率均調低了40個基點。

除了降低管理費、託管費外，公募基金正在迎來申購費率的價格戰。例如，3月9日，財通基金髮布公告稱，自當日起，投資者通過財通基金網上直銷非匯款方式認購財通數字經濟智選混合型發起式證券投資基金A類基金實行費率優惠，認購費率最低可享受4折優惠。

公募基金降費“熱浪”也席捲到券商資管行業，券商系貨幣基金被指管理費遠高出公募體系，有的甚至高出一倍多。

多位業內人士表示，券商資管產品與公募基金產品在大類上算是競品，但細分類型上還有諸多不同。如果沒有公募牌照，券商資管產品就相當於私募產品，且即便有公募牌照，券商資管也不只發行公募產品。目前，多數大型券商資管的產品中私募規模遠大於公募。從收入結構來看，多數券商資管營收也以私募類業務爲主，公募佔比較小。

“大多數私募產品費率本身就較高。”滬上某券商資管業務部門負責人稱，從目前情況來看，非公募型的資管產品主要針對高淨值人羣，在這樣的背景下，券商資管產品更看重業績表現。若產品業績大幅跑贏市場，產品費率相對較高也能被投資者接受，若產品業績表現不佳，後續爲了留住客戶以及保有產品規模，券商資管可能也不得不進入“卷”費率模式。

不過，自資管新規過渡期以來，以券商資管爲主的私募資管業務持續被壓縮。中基協數據顯示，截至1月底，券商私募資管產品總規模爲5.25萬億元（包含資管子公司，不包含私募子公司），環比微降1.12%，同比下降13.67%。

爲此，越來越多券商資管開始謀求佈局公募賽道。據上海證券報記者不完全統計，包括持牌券商在內，公募持牌券商資管已超過15家，還有廣發資管、光證資管、安信資管和國金資管等正排隊申請公募管理人資格。

“拿到公募牌照後，券商資管發行的部分產品就得與公募同臺競技了。”上述券商資管業務部門負責人分析稱，除了關注產品的收益情況，現在越來越多投資者對於費率的敏感性在上升。在當前高度競爭的市場環境下，部分券商資管也在快速跟進基金降費，主動下調旗下資管產品的管理費率、託管費率。

打鐵還需自身硬。在大資管時代，不論市場如何變遷，金融機構讓利投資者是大勢所趨，對於券商資管而言，主動管理能力是爲投資者持續創造價值的基礎。

“長期還得比拼投研能力和風險控制能力。”安徽某券商資管人士認爲，除了降費，資管行業應在投研能力升級、回報客戶價值、滿足客戶需求、客戶服務和陪伴、運營管理等全方位做出努力，提升客戶獲得感。他還提到，要給客戶提供真正切實有效的專業資產配置和投顧服務，在高估值、狂熱時爲投資者做好風險提示，在低谷、悲觀、低估值時爲投資者提供陪伴和鼓勵服務，平抑投資者頻繁“追漲殺跌”的擇時衝動。