上市險企2023年業績陸續放榜。3月26日晚間，中國人民保險集團股份有限公司發佈的2023年業績報告顯示，2023年該集團實現歸屬於母公司股東的淨利潤227.73億元。保險服務收入5039.00億元，同比增長7.5%。交出了2023年答卷後，3月27日，中國人保在香港和北京同步召開公司2023年度業績發佈會，回應公司市值、分紅派息、利差損、新能源車險等熱點問題。

承諾分紅不低於30%

作爲A股、H股兩地上市的保險公司，中國人保及其兩家子公司中國人民財產保險股份有限公司（以下簡稱“人保財險”）、中國人民人壽保險股份有限公司（以下簡稱“人保壽險”）交出怎樣的“成績單”備受關注。

年報顯示，2023年中國人保實現歸屬於母公司股東的淨利潤227.73億元，同比下滑10.2%。保險服務收入5039.00億元，同比增長7.5%。

盈利不如以往背後，是投資、承保兩端承壓。頭豹研究院分析師譚志堅分析稱，疫情後社會交通出行恢復，車險出險率提升，加之颱風、暴雨等大災的影響，保險賠付方面會有提升。在投資端，由於外部環境和業內情況的變化，中國人保投資配置的風格也發生了較明顯的轉變，整體投資收益率降低明顯。

對於集團接下來的發展，中國人保董事長王廷科在業績會立下了目標，他表示，到2025年，集團三年保費收入年複合增速保持5%以上，財產險綜合成本率三年平均值優於上市同業，集團長期投資收益率三年平均值高於行業10個基點，同時三年長週期ROE、新業務價值增長率、市值增長率等均優於上市同業均值。

2023年保險股整體在低位徘徊，爲提升投資者獲得感，很多上市險企維持了高分紅比例，中國人保也不例外，該集團擬向全體股東每10股派發現金紅利1.56元（含稅），合計68.99億元。同時，中國人保總裁趙鵬在業績會上做出承諾，將保持分紅政策的連續性和穩定性。

趙鵬指出，此前，中國人保分紅比例連續四年保持在30%以上，人保財險分紅比例連續五年保持在40%以上，未來（分紅）不會低於這個比例。集團會積極回應廣大投資者在分紅方面的訴求，不斷優化完善股息政策，努力增強自身運營能力，以期向股東、向廣大投資者提供持續穩定合理的回報，與投資者分享公司發展能力，不斷提升公司的投資價值。

確保新能源車險優於行業

在各業務中，財險業務是中國人保的核心業務，人保財險也是財險市場最大主體。2023年，人保財險實現原保險保費收入5158.07億元，同比增長6.3%，全年保費規模跨越5000億元。市場份額32.5%，維持在市場首位。

作爲主營業務之一，車險業務佔據人保財險保險業務的“半壁江山”，2023年，車險定價係數再放開、車輛出行也明顯增多，人保財險總裁於澤預測，未來的車險賠付率可能會進一步提升，費用率將進一步下降。大公司可能會更加受益，“馬太效應”可能進一步顯現。

頭部險企的優勢不僅體現在傳統燃油車險業務，也體現在新能源車險業務。於澤表示，人保財險車險業務的增長主要來自新能源車險的增速。

不過，新能源車險的高賠付率，讓很多中小保險公司望而卻步。對於新能源車險的綜合成本率情況，於澤透露，新能源車險商業險部分的綜合成本率高於整體車險綜合成本率大概7個百分點。由於人保財險優於行業的車險管理水平，其新能源車險的綜合成本率優於行業大概2—3個百分點。

從地方到金融監管總局，近期監管頻頻表態，呼籲保險公司積極承保新能源車商業保險，確保實現願保盡保，要求大型財險公司要發揮行業頭雁作用。作爲“財險一哥”的人保財險對於新能源車險有怎樣的計劃？於澤表示，人保財險在新能源車險業務方面具有定價優勢和成本優勢，實現新能源車險的高質量發展對人保財險來說任務艱鉅，但是有信心守住盈利的底線，確保新能源車險經營優於行業。

壓縮高負債成本業務應對利差損

在人身險業務方面，人保壽險2023年實現原保險保費收入1006.34億元，同比增長8.6%；新業務價值爲36.64億元，同比增長69.6%。新業務價值的快速增長離不開人保壽險的一系列調整動作，人保壽險總裁肖建友表示，公司去年採取了一些舉措來支撐銷售增長和結構優化：“一主多元”渠道建設得到了實施、穿透式管理在加強，同時也在優化資源配置。

對於2024年的壽險業務佈局，肖建友表示，將在2023年取得成效的方面加大力度推進，預計2024年在新單銷售和業務結構改善方面能保持2023年的發展態勢。

2023年整個投資市場下行明顯，但產品端，預定利率3.5%的壽險產品被消費者“瘋搶”，這引發了業內對於利差損的擔憂。談及利差損，肖建友解釋道，隨着利率下行、資本市場波動、投資收益下降，保險公司的投資收益如果覆蓋不了負債成本，就會出現利差衝突的情況。

人保壽險未來又將如何應對利差損？肖建友指出，公司會採取一定的措施應對，一方面要持續降低負債的成本，壓縮經營負債成本高的業務，積極推進預定利率相對比較低的新產品銷售，加大保障性險種的銷售力度，考慮投資收益的情況，合理調整分紅水平和萬能險的結算利率。另一方面，投資端要加強對利率趨勢的前瞻研判，採取動態靈活的資產配置策略，提升投資收益的確定性。充分發揮戰略資產配置和戰術資產配置相結合的作用，進一步優化整體配置的結構。強化制度聯動的管理，主動管理久期缺口，拉長資產久期，防範資產負債久期錯配的風險。

投資更青睞固收資產

承保與投資是驅動保險業向前發展的兩個輪子，2023年整個投資市場表現乏力，業內對頭部險企的投資情況更爲關注。年報顯示，2023年，中國人保總投資收益441.15億元，淨投資收益584.25億元；總投資收益率3.3%，淨投資收益率4.5%；中國人保的總投資收益和淨投資收益均有下滑。

面對利率震盪下行的市場環境，中國人保也在及時調整投資策略。中國人保年報闡述了大類資產投資策略，固定收益投資方面，較好把握了年初債券及存款配置的有利時機，滿足新增資金配置需求，加大長久期債券交易力度，增厚投資收益；加強優質非標資產配置，緩解持倉收益率下行趨勢；關注創新型品種的配置機會，佈局資產支持計劃、公募REITs等品種，拓寬投資收益來源；持續優化存量資產信用結構，提升資產信用資質，防範潛在信用風險。

可以看出，面對波動的資本市場，中國人保更青睞債券等固收類資產，年報顯示，截至2023年末，中國人保債券投資佔比43.6%。專精特新企業高質量發展促進工程執行主任袁帥表示，在利率下行的背景下，固定收益投資相對較爲穩定，能夠爲保險公司提供較爲可靠的投資回報。此外，隨着保險資金規模的不斷擴大，對投資的需求也在增加，而固定收益投資作爲一種相對低風險、低波動的投資方式，自然受到了保險公司的青睞。

展望新一年的投資市場，人保資產總裁（擬任）黃本堯表示，近一段時間，監管部門圍繞建設規範、安全、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場目標，多措並舉出臺了多項支持資本市場長期穩定發展的政策，包括嚴防上市准入關、強化投資者的利益保護、優化股市的供求關係、促進上市公司治理提升等。

“我們感覺到資本市場的內在穩定性在逐步增強。未來公司會進一步加大盈利能力相對穩定、具備長期可持續較高分紅水平的上市公司的股票配置。”黃本堯表示。

（文章來源：北京商報）