3月28日，COMEX黃金價格上漲1.9%至2254.80美元/盎司，滬金主連夜盤上漲1.18%至524.14元/克。

週四，美國多個通脹數據落地。一方面，美國第四季度核心PCE物價指數年化季率終值相較於前值與預期值出現回落，錄得2%水平。另一方面，美國一年期通脹率預期延續上月趨勢，相較於預期值同步回落，重回2.9%。相較於前期強硬的CPI、PPI數據，核心PCE及通脹預期的回落稍稍減輕了市場對通脹頑固不化的擔憂。但美聯儲理事沃勒的“鷹語”同樣觸動着市場的神經，其認爲美聯儲過早行動帶來的風險高於等待降息的風險，並指出只有出現數月更好的通脹數據才能降息。故對於此次通脹數據的短暫性回落帶來的利好，市場或不會將其充分定價到盤面中，警惕市場“恐高”情緒暗含的風險。

相較於通脹數據的一致性，經濟運行數據分歧明顯。美國3月芝加哥PMI持續低於榮枯線，已出現連續4月超預期回落，本次數據相較於預期值下跌幅度達10%。單看此次PMI數據，美國經濟或顯頹勢，但就業市場、消費市場及宏觀數據卻給出不一樣的答案。美國至3月23日當週初請失業金人數相較於前3個月回落，就業市場或出現回暖。GDP數據方面，美國第四季度實際GDP年化季率一改三季度弱勢，取得超預期上行，錄得3.4%，就業市場數據和宏觀數據或訴說着美國經濟依舊強韌的故事。消費數據進一步增強此觀點的說服性，美國2023年實際個人消費支出季率四季度數據一改第二、第三季度弱勢，同樣出現超預期攀升，這或意味着美國消費者對於經濟信心的恢復。從上述多個數據可以看出，美國經濟缺乏明顯的趨勢性，這也間接證明在無充足證據前，降息預期搖擺或不可避免。

綜合來看，囿於美聯儲尤爲重視的通脹數據再現利好，料短期金價依舊偏強。但需要注意的是，經濟數據內部之間的莫衷一是使得盤面推動力量或出現分流，金價波動率或會上行。

資料來源：Wind、金十數據、光大期貨研究所

撰稿：吳愛華

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