古越龍山2023年淨利潤同比大漲96.47%，第四季度貢獻度超六成，發生了什麼？

浙江古越龍山紹興酒股份有限公司於3月29日發佈2023年年度報告。年報顯示，公司2023年營收17.84億元，同比增長10.11%，歸母淨利潤3.97億元，同比增長96.47%。擬向公司全體股東按每10股派發現金紅利1.40元（含稅）進行分配，須經股東大會審議批准後實施。

分季度來看，古越龍山的歸母淨利率在第四季度出現大漲，爲2.63億元，遠超前三個季度，佔年度歸母淨利潤的66.25%。對此，公司並未給出具體說明。僅表示，受消費習慣的影響，黃酒一般第一季度和第四季度爲傳統的銷售旺季，存在一定的季節性。

在年報中，古越龍山指出，作爲三大世界古酒之一的黃酒，唯中國獨有，相比其他酒種，產業規模偏小。在當前酒類總量持續下降、行業整體終端需求較爲疲軟的階段，白酒、啤酒等其他酒種及一線酒企的強勁，對黃酒品類及企業造成一定的擠壓，加速推動了行業分化，目前佔酒類市場總量不到2%，近年來規上企業數量和規模均有所下降。

值得一提的是，古越龍山2023年度銷售費用達到2.47億元，同比增速37.37%，遠遠超過營收增速。公司解釋稱，主要系本期廣告及業務宣傳費等增加所致。

年報顯示，古越龍山的中高檔酒銷量5.24萬千升，同比增長7.16%，銷售額12.43億元，同比增長12.42%。主要代表品牌爲中央庫藏、清醇、國釀、青花醉系列。普通酒銷量8.99萬千升，同比增長14.52%，銷售額4.83億元，同比增長5.90%。主要代表品牌爲500、600ml加飯花雕酒。值得注意得是，2023年，古越龍山普通酒產銷率僅爲48.29%

在庫存方面，古越龍山普通酒生產18.62萬千升，銷售8.99萬千升，庫存達到20萬千升，約爲銷售量的1.2倍。反映出公司普通酒銷售情況低迷。從營收上也能反映出該項問題，2023年公司普通酒營收4.83億元，同比增長僅5.90%。

產能方面，年報顯示，目前古越龍山、女兒紅公司、鑑湖公司三家公司的實際產能均爲達到設計產能，但古越龍山還是在大舉擴產。黃酒產業園項目（一期）工程計劃投資19.42億元，報告期內已經投資4.95億元，累積投資也已經達到12.13億元。