分析師認爲，隨着全球實際利差擴大，美元漲勢可能會受到限制。

知名宏觀分析師Simon White認爲，當前美元的上漲勢頭很快可能會因全球實際利差的擴大受到抑制，理由是全球通脹下降速度正在超過美國。

美元近期呈現小幅上揚態勢，美元指數（DXY）自三月份的最低點已接近上漲2%，並且自年初以來累計上漲了3.3%。

White認爲，這一波漲勢主要是受到發達市場貨幣（如瑞士法郎和日元）拋售的推動，使DXY的表現超越了包括新興市場和發達市場貨幣在內的廣泛貿易加權美元指標。

但與此同時，White發現，該趨勢與全球實際利差這一基本面因素逐漸背離。一般而言，美元走勢和全球實際收益率差保持一致。

通過比對DXY籃子中的貨幣（歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎）與美元的實際收益率，並按DXY計算的相同權重求和，我們得到了一個DXY加權實際利率指標。正如下圖所示，DXY目前背離這一指標走高。

由於世界其餘地區的通脹下降速度快於美國，DXY加權實際利率指標呈現上升趨勢（圖中顯示倒掛）。這一態勢預計將持續下去。

他指出，美國是最早遭遇通脹高企的國家之一，也是首批經歷顯著通脹回落的國家之一。現在，美國正在成爲首批意識到通脹問題不會迅速消退、而是可能反覆出現和加劇的國家之一。因此得出以下結論：

即便在各國央行開始降息時，美國的實際收益率仍有可能保持相對較高的水平，因爲美聯儲傾向於比目前市場預期更爲謹慎。

不過，他指出，期權市場對美元貶值的預期相對樂觀：

到六月底，美元兌日元觸及140的概率約爲1/8；歐元兌美元觸及1.13的概率相同；而英鎊兌美元觸及1.32的概率爲1/6（這也反映了英鎊可能被結構性低估，因爲脫歐對英國的債務和外部賬戶狀況的影響出乎意料地積極）。